中小企业股份制改革的得与失——基于深交所中小上市企业的实证分析

以在深圳证券交易所2005年前上市的50家中小企业为研究对象,探讨股份制改革对中小企业绩效的影响.结果表明,中小企业利用上市所募集的资金,在短期内能有效地扩大生产规模、增强生产能力.在上市后的三年中,其平均净利润、息税前利润和销售收入都较上市前有显著的提高;但其销售收益率、息税前利润率在上市后却有明显的下降;而企业的偿债能力、人均产出率在上市前后没有显著的变化.同时,企业上市时已运营时间的长短,对其绩效的改变有显著的影响.     

超--α对称稳定过程的局部灭绝性

考虑初始测度为Ｌｅｂｅｓｇｕｅ测度μ的超α－对称稳定（记为α－ＳＳ）过程,其分枝特征为ψ（ｘ,ｚ）＝－γ（ｘ）ｚ＾１＋β（０〈β≤１）。本文研究这类超过程的局部灭绝性。运用纯分析的方法我们首先得到了局部灭绝的一个充分条件,借助这一条件,对较特殊的γ（ｘ）＝（１＋│ｘ│）＾θ（θ〈βｄ）,证明了与之联系的超α－ＳＳ过程存在局部灭绝的临界值θ＾＊,同时给出它的一个上界βｄ－α。若γ（ｘ）≡１,这意味着