07长电债：一试身手拔头筹

截至目前为止，宣布发行公司债并已经完成董事会程序或由股东大会通过的公司不少，但成功发行的只有十余家公司。而其中，最具有代表性的仍然是第一只公司债—07长电债。     

动态

美SEC将针对大银行财务粉饰提出新规 美国联邦监管机构近期表示,将针对财务粉饰问题推出新的披露规则。 对18家大银行金融数据进行的分析显示．作为一个整体,这些银行在过去六个季度中每个季度末都会降低债务水平,由季度峰值平均降低了42％。该做法暗示这些银行比显现给投资者或消费者的状况承担了更多的风险。投资者只能从公司的季度资产负债表中看到债务水平。     

全国首届期刊展评本刊荣获“印制质量二等奖”

一九九○年九月中华人民共和国新闻出版署组织举办了全国首次期刊展览。这是一次期刊工作者汇报成绩,相互切磋的盛会。全国共有期刊六千多种,其中有四千多种正式公开发行的期刊参加了展评,充分展现出我国期刊工作的成果,是我国期刊出版事业上有重要意义的一章。在这次大型展览活动期间,对全国期刊进行了评选,由观众分类评选“我所喜爱的期刊”、由专家评选“期刊整体设计奖”和“期刊印制质量奖”。后两种奖的初评分别由全国各省市组织评选,各选出参展期刊的10％,报送全国展评小组进行再评选。最后评选出“期刊整体设计奖”     

政府主导下农业供应链金融中补贴与担保机制研究

农户融资难、融资贵问题制约着我国农业的发展，为引导农业的可持续发展政府采取了各种措施，典型的有贷款利息补贴与政策性担保机制。本文建立了由农户、公司、银行和政府组成的供应链模型，探究了政府补贴与政策性担保对农业供应链运营的影响及其差异。研究表明，在政府补贴情景下，当随机产出因子较高和贷款利率较低时，贷款利息补贴率越高，农户、公司、银行的利润以及社会福利越高.在政策性担保情景下，担保费率的降低对农户和社会的发展都有利。政府补贴降低了农户的融资成本，但其最大受益者是银行；而政策性担保则真正作用在农户和企业，通过降低银行贷款风险促使银行降低贷款利率，实现了农户的融资成本降低，提升了农户和公司的利润并增加社会总福利。     

王文素论“翦管术”

"翦管术"即孙子的"物不知数",首见于《孙子算经》卷下,这类问题,颇具猜谜味道,解法巧妙,在我国民间流传很广,宋周密(1232—1298)《志雅堂杂钞》(1290)卷下称之为"鬼谷算"、"隔墙算",并有一首影射此问题解法的诗:     

资金约束条件下订单农业供应链的融资定价问题研究

在农产品产出不确定以及零售市场价格受随机产出率影响的条件下,研究了由一个风险中性型公司和一个风险规避型农户组成的订单农业供应链受农户资金约束时的融资与定价问题.研究结果表明,农户在受资金约束条件下存在融资的必要,农户向银行融资后其期望收益明显得到提高.研究还表明农户向银行融资后,公司和农户的最佳决策以及最大收益与银行贷款利率密切相关.为具体实践中在资金约束条件下订单农业供应链的融资与定价决策提供了一些参考依据.     

数字

90倍银行信用卡增 2003年被业内普遍称为“信用卡元年”，至今为止．已经历了整整10个年头。2003年，信用卡的发行数量仅为300万张，而央行2011年年底的最新统计显示．截至2011年第三季度，信用卡累计发卡量为2．68亿张。短短不到10年，信用卡发行数量增加了将近90倍。     

银行网点规模对理财产品市场竞争的影响

网点是银行销售理财产品的主要渠道,网点的规模不仅直接影响着银行在理财产品市场的份额和收入,还通过风险行为影响着理财产品市场的竞争策略与格局。本文以权益类理财产品为研究对象,建立了银行间基于网点的理财产品竞争模型,通过竞争均衡的比较静态分析,发现理财产品的预期收益率受不同发行主体自身网点规模的影响,网点规模小的银行倾向于采取更激进的竞争策略,提供收益率更高的理财产品,以扩展自己的生存空间,即存在收益率溢价现象。然而,小规模银行的风险行为对竞争格局的影响有限,而大规模银行的行为却影响显著,即,理财产品所投资标的资产的风险水平对竞争的影响程度也同样受制于银行的网点规模。本文的分析和结论为我国银行理财产品市场的现状特征提供了理论解释。     

债务的博弈：相信逻辑而不是奇迹

统计数据表明,从1870年到2009年,西方英、法、德、美等13个主要发达经济国家的政府开支,占GDP的比重从10.4%飙升到47.7%。毋庸置疑,＂有限＂政府渐行渐远,＂无限＂既成事实的同时也伴随着预算膨胀的过程。通常对于债务人而言,＂借金还银＂的冲动根深蒂固,尤其对于手握发钞权的政府而言,自然亦不例外。     

高息债券利差继续扩大

专家分析．由于近期信贷市场混乱．各大银行纷纷压缩信贷规模．不少企业因此推迟借款．在未来的几个月时间内只能依靠发行债券筹集资金．这无形中将进一步加剧信贷利差扩大。     

公司债≠企业债券

在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以企业债券即公司债券。在中国目前，公司债与企业债券并存，公司债与企业债券的区别广泛存在于发行主体、筹资用途、信用基础，管制程序等诸多方面。1．发行主体。在目前试点阶段，公司债仅限于沪深上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司，     

大片融资秀

近年来,中国商业大片制作与发行费用越来越大,电影投融资金额快速增加,投融资形式也朝多样化的方向发展,一些新的融资模式不断涌现在影视业内。其中,以版权为核心的银行质押贷款模式逐渐成为业内关注的焦点。     

融资投资两相宜

公司债是连接投资者与企业主体的通道，发行公司因发行债券筹集资金而成为债务人，投资企业因认购债券投出资金而成为债权人，企业理财领域的重要一章便由此拉开序幕。     

模糊RBF神经网络在音频零水印中的应用

针对当前零水印不能"嵌入"有意义水印的不足,构建了在小波域中基于神经网络的零水印系统,提出了一种基于模糊RBF神经网络的音频零水印方案,有效解决了音频水印的鲁棒性与透明性之间的矛盾.模糊神经网络模糊系统的隶属度函数和推理规则决定RBF神经网络的结构和学习算法.因为水印方案不改变原始音频数据,所以具有良好的透明性,实验结果表明,方案具有很强的鲁棒性.     

公司价值与财务信息的相关性:基于中国上市公司的研究

本文以778家上市公司1998—2002年5年间的3890个观测值为样本,研究了公司价值与财务信息的相关性。结果表明,ST、PT公司的价值测度与综合短期利润测度存在不显著的负相关关系;既发行A股又发行B股的上市公司的价值测度与综合短期利润测度在0.01水平下显著正相关性,利润测度提供了约2%的公司价值解释力;对于绝大多数的经营正常的A股公司,价值测度与综合短期利润测度在0.01水平下显著正相关性,利润测度提供了约18%的公司价值解释力。     

时变信息不对称与我国上市公司股权融资行为

本文从动态角度检验了时变信息不对称与公司股权融资行为之间的关系.基于Wilcoxon秩和检验、方差比检验以及Fama-MacBeth回归方法的实证结果表明:我国上市公司倾向于在信息披露之后公告新股发行;我国上市公司发行公告前后两个定期报告皆具有信息含量,但发行公告之前的定期报告没有向市场传递更好的信息.     

国债发行与国民经济发展关系的定量研究

改革开发以来,中国国债发行规模逐年扩大,国债已影响到了国民经济的各个层面.国债发行规模适度问题已成为国债研究的中心问题.影响我国国债发行规模的最主要因素是什么?怎样度量中国国债的适度规模?这些问题已引起理论界的广泛注意,但迄今未有定论.本文采用现代经济计量及统计分析方法,对国债发行与国民经济发展之间的关系进行了定量分析,得出国债发行对国民经济发展的积极推动作用.希望所得结论能对国债规模管理提供参考.本文是以"实际数据蕴涵着规律"观点为基础,从三方面定量探索了国债发行与国民经济发展的关系.     

亡羊补牢

各行各业的公司都牵扯进这场银行危机之中。之前，美国公司的财务执行官们是丝毫不会担心银行的经营状况的。毕竟，离上次大规模商业银行破产事件近20余年，离上次金融危机爆发近10年，而离最近一次的信贷链断裂也已7年。这段时间，商业银行的盈利翻了两番。     

北京天津中等职业技术学校首届财会综合技能竞赛在京举行

由北京、天津珠算协会联合主办的京津两地中等职业学校首届财会综合技能竞赛大会，2007年4月28日在京举行。本次大赛旨在突出考核中等业学校学生运用珠算、珠心算等技能进行计算的能力。根据财会、金融工作需要，竞赛分点钞、账表算、传票赛、票币计算、手工记账五项内容。     

CFO的好朋友——“2007中国CFO最佳商业合作伙伴奖”颁奖实况

中国工商银行作为国内最大的银行，加快实施公司银行业务综合化营销战略，在巩固公司存贷业务市场领先地位的同时，大力发展投资银行、现金管理、公司理财、企业年金、金融衍生产品等新兴高端公司银行业务、为中国企业开创了全新的优质服务。