基于收缩回归的可转债上市首日定价分析

可转债是一种复杂的金融衍生工具,其定价受到学界与业界的广泛关注.目前主流的TF98定价模型对我国可转债定价的适用性有一定局限.本文利用收缩回归对我国2019年和2020年上市的两百余只可转债建模并分析,对比了回归模型与TF98定价模型的结果,分析了传统定价模型的局限性,并验证了回归模型的定价有效性.本文回归模型的拟合优度大于0.77,回归模型在测试集上的定价精度和定价稳定性明显优于传统定价模型.     

二叉树期权定价方法的一种新推广

对目前普遍使用的期权定价二叉树模型进行了分析,利用随机误差校正方法推广出了一种新型的二叉树参数模型.     

可转换公司债券价格与基础股票价格之间协整关系的实证研究

本文运用协整方法和非对称误差修正模型(ECM)对可转债价格和基础股票价格之间的动态传导关系进行了系统的实证探讨,发现我国可转债市场价格和基础股票价格之间存在长期均衡的协整关系,并且股票价格领先于可转债价格。本文认为我国可转债价格与基础股票价格之间存在着联动效应,这种联动效应存在着明显的阶段特征,并且转债价格与转股价值之间存在非对称传导现象。本文分析了这种联动效应及非对称传导的原因,指出由于套利机会的出现使转债价格不会偏离转股价值太远。     

或有要求权在公司负债定价中的应用

对公司负债估值的传统的方法是折现现金流的方法,但这种方法也存在很多缺陷.或有要求权的分析方法作为一种全新的方法可以克服折现现金流的方法在某些方面的不足.利用二叉树模型首先分析最简单情形,进而利用动态复制技术分析二叉树为二阶段时的公司负债价值.二阶段二叉树分析完了也就很自然的可以推广到任何阶段的二叉树.从而为公司负债的定价提供一种新的途径.     

二叉树模型的参数估计

二叉树模型是期权定价中被广泛使用的模型之一, 其参数估计对于期权定价具有重要影响. 本文给出了一种二叉树模型参数估计方法, 该方法克服了二叉树模型经典参数估计方法的缺陷, 特别地, 消除了主观概率设定对参数估计的影响.     

期权定价新型二叉树参数模型的构造

对目前普遍使用的期权定价二叉树模型的缺陷进行了分析,利用矩法构造出新型的二叉树参数模型.新的模型避免了负的概率并且具有很高的计算精度,因而可应用于计算各种期权的价格.     

带重置条款的可转债定价模型及其实证研究

给出了附有巴黎期权特性的重置条款的可转债定价模型,通过把实际交易日数作为时间变量的节点数,以及把实际股价作为股价变量的节点之一,建立不等间距立体网格,采用有限差分方法求解模型,得到了海化转债的价格路径.结果表明,理论价值较好地反映了市场价值的变化趋势,重置条款提高了可转债价值,这对可转债的投资决策具有重要意义.     

期权定价的新型三叉树方法

讨论了普通二叉树模型定价公式的缺陷,在新型二叉树定价模型的基础上利用原点矩和中心矩的关系得出新型三叉树定价模型公式,并且证明该三叉树模型下期权价格满足的方程是B-S方程在Δt上的一阶近似.     

次分数布朗运动下可分离交易可转债的定价及其风险参数

科学合理的定价是可分离交易可转债交易的基础.考虑到金融资产价格序列的长记忆性,应用次分数布朗运动的It?公式和无风险套利原理,建立标的资产支付连续红利且资产价格遵循几何次分数布朗运动的可分离交易可转债定价模型.并利用Mellin变换求解得到定价模型的解析解.最后,分析几个风险参数对可分离交易可转债价值的影响,并通过数值...     

基于路径积分方法的可转换债券定价

可转换债券是一种混合金融衍生品,主要特点是在某时刻可以转换成其他金融产品,保障双方收益.假设利率服从Vasicek随机利率模型和股票价格服从几何布朗运动过程,利用Feynman路径积分方法分别重构债券和转股期权的定价函数给出可转债定价体系新的估值模型.通过数值模拟说明解析公式的计算结果更稳定,能够降低可转债高估的风险.     

可转换债券风险测度的新方法——GAVaR模型

通过ARMAGARCH模型模拟出可转债收益率的分布,然后使用遗传算法的数据挖掘技术对此分布进行了有效的优化,结合Bootstrap算法将优化结果应用于VaR测度,得出了GAVaR模型下的风险值.对中国和台湾可转债市场进行实证研究,发现GAVaR模型压力测试和回顾测试的结果都优于历史模拟法等常用VaR模型,控制风险的能力适合可转债市场的需求.     

完全二叉树模型中元素的CB秩

本文以完全二叉树理论的可量词消去为基础,介绍了该理论的可数原子模型 及饱和模型,并计算了一元、二元完全型的CB秩,从而给出了CB秩在该理论中的 几何解释.     

完全二叉树模型中元素的CB秩

本文以完全二叉树理论的可量词消去为基础,介绍了该理论的可数原子模型 及饱和模型,并计算了一元、二元完全型的CB秩,从而给出了CB秩在该理论中的 几何解释.     

模糊环境下美式看跌期权的定价研究

应用模糊集理论将无风险利率和波动率进行模糊化,以梯形模糊数替代精确值,将美式期权的定价模型扩展到美式期权模糊定价模型.得到了模糊风险中性概率表达式,并在此概率测度下推导出多期二叉树模糊定价模型,以及二叉树上各节点以梯形模糊数表示的模糊期权价值,以数值模拟演示了美式看跌期权的模糊定价过程.最后分析了不同风险偏好投资者在不确定环境下的套利决策行为,结果表明风险偏好大的投资者具有较高的置信水平、较小的主观模糊期权价格以及较大的无风险套利区间.     

基于参数模型的EVaR风险度量计算方法及实证研究

针对EVaR(Expectile-based Value at Risk)风险度量提出了基于GARCH类和SV波动率模型的EVaR风险度量计算方法,即EVaR计算的参数模型方法.并基于模拟学生t分布时间序列数据,给出EVaR样本外预测的失败率检验方法:Kupiec失败率检验和动态分位数(DQ)检验法.与采用CARE(Conditional Autoregressive Expectile)模型的EVaR计算方法进行了对比研究,结果表明基于GARCH类模型和SV模型相对于基于CARE模型有更优的EVaR预测效果.选取2004年1月5日到2009年12月30日的国内外五个股票市场指数数据,针对日对数收益率进行了EVaR风险度量的实证研究,得出在金融危机期间,基于参数模型的EVaR预测要比基于CARE模型的EVaR预测更接近市场实际风险.     

基于ARCH模型的股票和可转债市场收益率波动特征比较

基于ARCH系列模型,对我国股票市场和可转债市场收益率的波动特征进行实证分析,得出这两个市场收益率具备一些相同的特征如高峰粗尾、波动聚集等,但是可转债市场却没有股票市场上常见的杠杆效应.     

有红利美式看跌期权定价树图模型的自适应性改进

本文基于支付固定红利美式看跌期权的三叉树图定价模型,对其进行了自适应性改进,从而解决了树图模型所存在的因为时间离散、状态不连续而产生的"非线性误差"问题.最后给出了实证分析,并与二叉树图和三叉树图进行了比较,结果表明进行自适应性改进后可以得到更加精确、有效的数值解.     

基于跳扩散模型欧式期权定价的条件二叉树方法

对股票价格的跳扩散模型进行了分析,在CRR二叉树期权定价模型的基础上考虑标的股票价格发生跳跃的情况,得出基于跳扩散过程的股票期权的条件二叉树定价模型,并且证明在极限情况下,该条件二叉树模型的期权定价公式趋于Merton的解析定价公式,数值试验证实该条件二叉树模型的有效性。     

基于GARCH模型的短期汇率预测

研究人民币对美元的汇率预测,通过对2010年7月1日至2013年11月30的周汇率平均值进行数据分析,发现其基本符合时间序列分析中的GARCH模型,因此采用该模型进行预测,预测结果比较成功。预测表明人民币呈现升值的趋势.     

基于时间序列模型的全国30家电台收视率分析

以湖南电视台和北京卫视为代表,对全国30家电视台卫星频道2008全年日收视率进行时间序列分析,建立了四种拟合模型.其中,大部分电台收视率具有长期趋势或长期趋势和季节效应的综合影响,分别建立ARIMA模型和乘积季节模型,并进行预测,其结果表明模型拟合效果较好.