基于风险偏好和公平偏好的PPP项目政府补偿机制研究

本文在综合考虑社会资本风险偏好和公平偏好的基础上,构建了政府与社会资本之间的Stackelberg博弈模型,分析了社会资本风险偏好和公平偏好影响下PPP项目政府补偿机制的最优设计。研究表明:社会资本的最优投资水平随风险规避度的增高而降低,随公平偏好程度的增高而增高;政府补偿机制的最优设计应是在考虑单期风险及公平溢价成本的基础上,估计单期期望运营收益的高低,进而协调年建设成本补偿及运营期补偿系数两者的相对关系,设计最优的年建设成本补偿和运营期补偿系数。     

服务型制造企业开放式服务创新的声誉激励模型

在服务型制造企业开放式服务创新的过程中, 为了激励合作企业参与服务创新, 将公平理论引入到声誉激励机制设计中, 考虑合作企业的公平偏好程度、服务创新能力系数、知识转移能力系数、耐心系数等参数, 运用委托代理理论, 建立声誉激励模型, 并对模型进行求解和数值仿真, 得出相应的研究结论和管理启示。研究表明:当合作企业是风险规避的, 在完全信息情况下, 合作企业的公平偏好程度系数与声誉激励系数正相关;在不完全信息情况下, 合作企业的公平偏好程度系数对声誉激励系数的影响不显著;无论是否考虑合作企业的公平偏好, 合作企业的努力水平、服务创新能力系数、知识转移能力系数、耐心系数与声誉激励系数正相关;合作企业的努力成本系数、风险规避系数、产出分享系数、外部环境变量的方差与声誉激励系数负相关。     

基于委托代理理论的“公司+农户”租赁模式分析

针对公司与农户合作时存在违约问题,本文基于委托代理理论构建了由风险规避的公司和农户组成的“公司+农户”租赁模型。分析了在信息不对称条件下,该模式的激励系数与租金的制定策略,并通过数值仿真探讨了各参数变化对激励系数和租金的影响。研究结果表明公司给予农户的分成比例越高,农户生产努力水平越高,同时公司前期支付给农户的租金越低,后期给予农户的分成比例越高。此外,激励系数随公司风险规避系数、农户生产能力的增加而增加,随农户风险规避系数、外生不确定因素的增加而减小;租金随农户风险规避系数、农户生产能力的增加而增加,随公司风险规避系数、外生不确定因素的增加而减小,并且在满足一定条件时,存在最优的市场价格使得租金最低。     

KIBS员工需求驱动下行为决策的模拟——基于风险偏好视角

随着经济全球化的发展,知识密集型服务业(KIBS)越来越受到学术界的关注。本文研究员工的风险偏好对KIBS员工合作与冲突行为的影响演化规律,目的在于为KIBS的管理决策提供支持。为了发现风险偏好对员工合作与冲突行为的影响,设计效用函数,并建立了风险规避和风险中性下KIBS员工合作与冲突行为决策模型,给出了KIBS员工在不同风险假定下的最优行为决策,对风险规避员工组织应当给予适度的激励,这样能够提高员工的合作程度。之后使用MATLAB2010进行模拟,并使用EXCEL对数据进行分析,发现:(1)风险偏好程度不同对员工的决策行为的影响程度不同;(2)对于员工应该给予适当的激励措施,以便提高员工的合作程度;(3)当任务的工作量达到一定程度,应当增加的是员工的固定收益而不是激励程度。     

基于公平偏好的工程总承包委托代理分析

针对工程总承包中总承包商和分包商之间的双边道德风险问题,把公平偏好引入委托代理模型,研究总承包商对分包商的激励机制,分析公平偏好的影响效应.研究发现:公平偏好是决定产出分享系数和固定价格的重要因素,并会改变风险规避、努力贡献等对产出分享系数和努力水平等的影响,而风险规避和努力贡献也会改变公平偏好对产出共享系数和努力水平等的影响,三者之间具有交互影响效应.因此,总承包商应该充分考虑分包商的风险规避、公平偏好和努力贡献等三种属性,忽略其中任何一种因素都是不合理的.     

网络团购供应链委托代理激励机制研究

运用委托代理理论的基本原理和方法,以一个供应商和一个团购网站组成的二级供应链为基础,建立了供应商为委托人、团购网站为代理人的博弈模型,研究了供应商对团购网站的激励机制,并利用最优化原理进行了求解得出了最优激励强度系数,并给出了算例.结果表明:总代理成本随风险规避度、市场随机因素方差和产出系数的增加而增加,随团购网站成本系数的增加而减少;供应商确定性等价收益和供应商支付给团购网站的报酬随团购网站成本系数、风险规避度和市场随机因素方差的增加而减少,随团购网站产出系数的增加而增加.     

基于网络治理的公交服务总效益和各主体决策分析

为解决我国公交服务效率与公平难以兼容问题,本文引入网络治理理论假定政府、企业和社会群体三方合作的基础上,从最大化公交服务效益构建公交服务网络治理模型,剖析政府、企业和社会群体努力水平、控制权配置和产出效率对公交服务总效益的影响,并对模型分析结果进行数据模拟。结果表明:公交服务总效益与三方主体的努力水平、控制权和产出效率紧密相关,只有在合理范围内参与方的努力水平、控制权的提高有利于公交服务效益增加,当超出合理范围时会导致总效益的降低;而三方主体产出效率越高,公交服务总效益越大;控制权配置与自身的产出系数、努力水平相关,产出系数、努力水平越高,则其对应的控制权比例就越大。     

阶梯激励合约下代理人行为与合约激励效果

基于委托代理理论研究了阶梯激励合约下的代理人行为,并从委托人角度探讨了最优合约设计的问题。在一般市场需求分布和代理人效用函数下,代理人的效用可能是其努力水平的双峰函数,且存在一个阈值使得当合约绩效奖励超过该阈值时,代理人的努力水平“跳跃式”增加。通过比较阶梯激励合约与其他两类激励合约发现,当代理人是风险厌恶型且代理人的产出完全依赖于其努力水平,委托人总是更偏好阶梯激励合约。     

奈特不确定条件下企业有成本可逆投资策略研究

风险是企业投资决策关键影响因素之一,采纳奈特不确定性来刻画风险,并在此基础上构建了模糊规避偏好和投资有成本可逆条件下企业投资决策模型.模型结果表明企业最优投资策略为双阈值策略:企业增加投资以避免资本边际收益大于上限阈值,削减资本存量以避免资本边际收益低于下限阈值,当资本边际收益处于上下限阈值之间时,企业既不增加投资也不削减资本.比较静态分析显示奈特不确定性增加会降低最优投资策略上下限阈值范围.     

乡村振兴战略下农村人居环境整治PPP模式合作行为演化博弈分析

农村人居环境整治是乡村振兴战略的重要内容,基于有限理性的演化博弈理论,构建了以地方政府、社会资本和农村居民为博弈主体的农村人居环境整治PPP模式合作行为演化博弈模型,运用Matlab软件分析了三方主体的初始意愿和政府规制对三方主体行为策略演化的影响。研究发现:(1)政府规制对农村人居环境整治PPP模式合作博弈系统演化的影响从大到小依次是:政府对社会资本的补贴资助、投机罚金、合作奖励和政府对农村居民的参与奖励。(2)与提高地方政府对社会资本的补贴资助力度和惩罚力度相比,提高地方政府的激励规制初始意愿更能促进农村人居环境整治PPP项目的顺利落地实施。(3)农村居民参与PPP项目的初始意愿的提升关键在于提高农村居民参与收益。最后,为促进PPP模式在农村环境治理领域的应用与发展和推动农村人居环境整治的可持续改善提出相应建议。     

Portfolio optimization for wealth-dependent risk preferences

Empirical and theoretical studies of preference structures of investors have long shown that personal and corporate utility is typically multimodal, implying that the same investor can be risk-averse at certain levels of wealth while risk-seeking at others. In this paper, we consider the problem of optimizing the portfolio of an investor with an indefinite quadratic utility function. The convex and concave segments of this utility reflect the investor’s attitude towards risk, which changes based on deviations from a fixed goal. Uncertainty is modeled via a finite set of scenarios for the returns of securities. A global optimization approach is developed to solve the proposed nonconvex optimization problem. We present computational results which investigate the effect of short sales and demonstrate that the proposed approach systematically produces portfolios with higher values of skewness than the classical expectation-variance approach.     

Firm behavioral response to multiple sources of risky cash flow

We extend previous research to demonstrate that risk-averse firms can appear to be risk-seeking when facing multiple sources of risky cash flow. While our model requires that cash flows from operations are independently, uniformly distributed, we are able to demonstrate that three previous derived results hold with multiple sources of risk. Using chance constrained programming, we demonstrate that binding probability constraints can cause (1) a higher degree of aversion to illiquidity to induce increased risk taking; (2) apparent risk-seeking behavior; and (3) an increase in endowment to lead to lower expected profit.     

基于超网络模型的区域创新系统双重激励机制研究

超网络现象是以合作创新为基础的区域创新系统功能演化的体现。本文引入了合作创新和标准化协同对协同创新的贡献率概念,通过刻画监管部门激励与创新主体努力投入建立了双重线性分离契约模型。研究发现:(1)收益分享率是风险偏好、努力成本系数和协同创新不确定性的递减函数;(2)采用双重线性分离契约能够有效降低超网络不同任务间的关联程度,提高创新主体在不同任务间切换的积极性;(3)只有当高水平创新主体所占比例超过一定的门槛值时,双重线性分离激励契约才会促进区域创新系统的总体收益;(4)采用双重线性分离契约能够合理控制合作创新风险,但会影响创新主体对标准化协同的风险偏好。     

基于公私不同风险偏好的PPP项目政府补偿机制研究

本文在考虑双方风险偏好差异的基础上,围绕PPP项目补偿问题构建了公私双方的Stackelberg博弈模型,从集中决策和分散决策协调的角度研究了PPP项目的补偿机制。研究表明,在公私双方存在风险厌恶时,直接补贴契约无法诱导私人投资者做出符合整体最优的决策。因此,本文设计了一种基于政府部分承担建设投资的混合补偿契约改进前补贴模式。分析表明,当建设投资分担比例合适时,混合补偿契约可以协调风险厌恶下的PPP补偿博弈的分散决策和集中决策,实现Pareto改进。最后,通过数值分析进一步研究了补偿契约的影响因素和适用范围。     

基于或有可换债的PPP项目资本证券化研究

PPP项目具有的“大而不倒”特性,致使其陷入财务困境时,政府不得不介入和对其进行救助。然而这种救助必然会扭曲PPP项目定价和加剧市场的不正当竞争。为对冲PPP项目资本短缺的风险及抑制项目“大而不倒”负面效应,建议社会资本方发行或有可换债(CEBs)。CEBs在可换债的基础上引入或有可转债的条款,使其具有危机救助功能和风险转移功能。且CEBs的发行不会增加项目运营公司的公司债务。只有当项目因资本短缺而陷入财务困境时,社会资本方可以通过CEBs转为项目特定收益权和债务减记的方式来增加可支配资本,以维持PPP项目正常运营。研究表明,CEBs通过类似保险的形式对冲项目的资本短缺的风险;为社会资本提供合理的退出机制;对冲政府的裸露头寸。     

期末二次订购下风险规避且促销的收益共享契约协调研究

在期末二次订购下,利用CVaR准则考察收益共享下销售商风险规避且促销的决策问题,并得到一些有意义的管理启示。讨论了风险中性制造商在两生产模式下的生产决策。探讨了收益共享措施的协调问题,分析了各参数的关系,获得如下启示:销售商越是风险规避,首次订购量越少;制造商的首次生产量不一定是首次订购量,在有二次订货情况下可以投机生产来获得额外利润;在收益共享措施下,批发价固定,要风险态度不同的销售商订购等量的商品,风险规避度大的销售商,分享收益的比例小;如果制造商想要收益共享比例增大,那么首次批发价就要降低。     

不确定性自私路由模型的理论和应用

为了更加准确地描述现实生活中的交通情况,以经典的自私路由模型为基础,在边的费用函数上引入不确定性,从而定义了具有不确定性的自私路由模型.对于不确定性自私路由模型,采用三种费用衡量标准,风险厌恶型（保守型）、风险折衷型（理智型）、风险偏好型（乐观型）,分别对应着不同人群在现实中的选择.进而定义了在不同衡量标准下所形成的稳定策略,即纳什均衡策略,并且证明了在任何一种衡量标准下,纳什均衡策略总是存在并且本质是唯一的.接着对三种费用衡量标准下的纳什均衡费用进行了比较,发现了一种反直观的现象：风险厌恶型（保守型）衡量标准下的纳什均衡费用可能严格低于风险偏好型（乐观型）衡量标准下的纳什均衡费用,即有可能会出现高风险低回报,低风险高回报的情况,这与经济学中高风险高回报,低风险低回报的原则是相违背的.以此为基础,进而提出了一种自私路由风险性悖论,并证明了这种自私路由风险回报悖论本质上是传统布雷斯悖论的推广.最后,刻画出了不会发生自私路由风险回报悖论的网络结构,证明了一个单对始终点网络不会发生自私路由风险回报悖论当且仅当它是序列-平行网络.     

基于均值-CVaR的闭环供应链回购契约协调策略研究

基于回购契约,本文研究了二级闭环供应链(制造商风险中性、零售商风险偏好)的协调决策问题。分别就零售商风险中性、厌恶和喜好三种态度,构建了考虑两个风险参数(悲观系数和风险厌恶程度)和均值-CVaR决策准则的契约模型。求解出最优订货量和回收价格的解析解,研究了不同风险偏好下零售商的订货策略如何变化,得到了最优协调机制,并针对主要模型参数(回购价格、比例及风险参数)进行了敏感性分析。最后,通过算例分析验证了协调策略的合理性。