海外上市“还账”

2011年,41家赴美上市的中国公司面临诉讼;自9月始,美国证券市场甚至出现了中国企业“零上市”的记录。在创业精英（ChinaEntrepreneurs,简称CE）主办的“CE-2011中国CEO＆CFO投资论坛”上,我们从各方发言中听到两大主题：加强公司治理,以及调节利益方关系——这是我们交过高昂学费后学到的东西。     

赴美上市融资成本清单

随着搜房网、乡村基、明阳风电、环球雅思等一批中国企业成功在美国上市融资,中国企业掀起了新一轮赴美上市融资高潮。据亚瑟尔资本研究部统计显示,截至2010年8月31日,在美国资本市场上市的中国企业达到400家（指主要上市地在美国,主要业务及资产在中国大陆的企业）,企业总市值1096．33亿美元。其中,在美国主板市场（纳斯达克主板、纽交所、美交所）上市的中国企业187家,     

我国AB股双重上市公司经营业绩变化的实证分析

本文以46家在上海和深圳同时上市AB股的公司的样本,分析了公司实行双重上市前1年及其后4年的经营业绩的变化趋势以及股权结构和上市顺序对它的影响。研究表明,双重上市当年及其后4年经营业绩显著下降;股权结构和上市顺序对公司经营业绩影响明显。最后,文章提出了改善AB股公司经营业绩的对策建议。     

CFO的IPO大戏

今年是IPO年！ 随着多家中国企业陆续登陆美股市场,“熄火”两年的中概股赴美上市热情已被点燃。本轮IPO破冰,从去年10月的58同城登陆纽交所开始,去哪儿、汽车之家等相继接棒,进入2014年“IPO风继续吹”,目前已有新浪微博、途牛、京东等多家中概股成功IPO,而在排队名单中,陌陌、大众点评以及巨无霸阿里巴巴更是赫然在列。有美国资本市场主管表示,预计今年会有20家以上中概股在美上市。一切都在表明,新一轮中概股赴美IPO热潮已经到来。而在整个IPO大戏的上演过程中,CFO无疑将会扮演关键角色并发挥重要作用。     

中海油：风险管理国际化之路

“近年来,公司在各领域的重大项目没有一例投资决策失误,没有一项不讲效益的“面子工程’;未发生重大恶性事故和重大伤亡事故,未发生重大溢油等环境污染事故,公司OSHA可记录事件率保持国际较好水平;未发现重大违法舞弊案件。”谈到公司的风险管控效果,中国海洋石油有限公司（简称“中海油”）的有关负责人不无骄傲地说。中海油于1999年在香港注册成立,2001年成功在美国纽约和香港上市,     

内控实施方案

继2008年财政部出台《企业内部控制基本规范》（以下简称“规范”）后,为促进企业建立、实施和评价内部控制,规范会计师事务所内部控制审计行为,2010年5月,财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会制定了《企业内部控制配套指引》（以下简称“指引”）,要求自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司施行,自2012年1月1日起在上海证券交易所、深圳证券交易所主板上市公司施行;在此基础上,择机在中小板和创业板上市公司施行。     

胡明：“明星”CFO

随着华谊上市,胡明这个名字逐渐进入公众视野。作为“70后”,胡明看上去比实际年龄更年轻,但她的职业阅历却已非常丰富,加盟华谊兄弟之前曾在摩托罗拉、佳能等世界500强企业任职。但胡明的职业理想却超乎常人,她曾在采访中表示：“在外企做财务是有天花板的,很难看到一个财务总监带领一家企业上市。”     

戎胜文：吃亏是福

让我们把时间倒回到美国东部时间2010年9月28日,李红敲响了纽交所的钟声,乡村基（代号CCSC）在纽交所正式上市。敲钟仪式一结束,她快速走下台,问公司CFO戎胜文,“怎么样？”“交易员说开盘至少涨到25美元。”戊胜文回答。果然开盘后股价上扬,一度涨到了25．45美元,最后当天收报24-30美元,上涨了47％。这真是太意外了,乡村基的发行价定在16．5美元,对应分析师预估的2011年市盈率是27倍,李红没有太高期望,以为最多涨到19美元,完全没想过能涨50％。此前,乡村基在美发行500万份美国存托股票ADS（每份ADs对应4股普通股）,每份定价为16．5美元,超额认购近36倍。     

房企之殇

此时此刻,众多房地产开发商的处境完全可以用四面楚歌来形容。上市折戟根据笔者的统计,2008年上半年,包括富力、星河湾、龙湖、星河湾、阳光100等在内的近40家“地产大鳄”都曾公开或者非公开表示过要于年内登陆资本市场或者回归A股,而这些“大鳄”无一例外地折戟在了“上市梦”中。昌盛中国就在其一。根据相关招股说明书显示,昌盛中国融资额曾一度达31亿港币。     

IPO生态链

进入2011年,中国企业赴美上市的脚步继续加速。3月15日,安全软件供应商奇虎360科技有限公司宣称,该公司已于3月14日向美国证监会（SEC）提交上市申请。由此,奇虎360迈出了中国互联网企业2011年海外上市的第一步。据了解,土豆网、迅雷网、人人网、PPS、去哪儿等互联网公司都已确定了IPO的主承销商,年内赴美上市几乎板上钉钉。 安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽在接受媒体采访时表示,预计2011年中国赴美上市公司数量及募资额均将超去年,将继续保持活跃增长的态势。此外,今年中国企业赴美上市的行业结构性方面也会呈现出一些新的特点。     

农行上市：国有商业银行上市收官之战

四大国有商业银行已有三家上市，农行虽然赶上了末班车，但距上市还要有一段艰难的路要走。     

王频：“集优”方式

说到“上海集优”,也许全面了解这家公司的人并不多,但作为上海电气旗下专业从事机械基础零部件制造和服务的大型企业,其早在2006年4月就已在香港主板成功上市。     

陈志新：报表“鹰眼”

香港上市的主力推手 2004年9月,湖南有色集团公司组建,陈志新到公司担任总会计师,2005年初,集团公司谋划重组上市,成立了上市公司筹备组,陈志新成为上市小组的核心成员之一,任上市办副主任。     

跨境IPO的沪港选择

后金融危机时代，中国资本市场发展迅猛。香港联合交易所（以下简称“香港联交所”）在全球跨境上市宗数和平均融资额上稳坐冠军交易；上海证券交易所（以下简称“上交所”）2009年上市融资额排名全球第二位，市值排名跻身第六位。中国两大金融重镇相互呼应，一个互补词汇应运而生：Shang Kong。     

大唐电信财务法则

本期我们所关注的,是一家来自于高科技行业的代表公司。 1998年在上交所上市的大唐电信,依靠程控交换机起家并迅速崛起,与当时的巨龙通信、中兴通讯和华为技术三家中国本土通信设备企业,被并称为“巨大中华”,成为中国通信设备市场早期的拓疆者和主导者,也是中国通信设备业的第一批明星公司。时至今日,大唐电信依然是国内信息产业的骨干企业和行业领跑者。     

房地产企业缘何“钟情”成本模式

沪深两市65家房地产类上市企业中，近80％的企业在其2007年年报选择成本模式计量其投资性房地产。房地产企业对成本模式“情有独钟”这一现象值得深思。     

“大象”探路

在内部控制方面，中国铝业股份有限公司（简称中铝）是比较成功的实践者，也是国内最早开始做萨班斯法案合规工作的公司之一。 2001年，中铝在美国上市。按照法规要求．中铝成立了“404项目”组及项目管理委员会，总部成立了404项目组，各分、子公司成立了404项目工作组，并确定了在三个层面上同时分四步走的实施方案。     

银行业：挑战犹存

2013年788日,美国《财富》杂志发布2013年世界500强排行榜,在上榜的89家中国内地企业中,金融行业格外惹人关注：9家商业银行占据了所有89家公司利润总额的55．2％;而在“世界500强利润前10”的排名中,入围的4家中国企业——“工、建、农、中”四大行——也全部来自金融行业,排名分别为第四、第五、第九、第十。     

人寿样本

作为上海．香港、纽约三地上市的公司，中国人寿在美国《萨班斯-奥克斯利法案》404条款遵循方面积累了一些宝贵的经验，值得其他企业分享。     

退市背后--在美退市企业的税务挑战

2011年以来,相当数量的在美上市中国企业选择私有化退市。2011年和2012年甚至出现从美国资本市场退市的中国企业数量超过新上市数量的罕见情形。