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近年来国家统计局实时公布国内生产总值的初步核算数据,为我国通胀的实时预测提供了基础条件。本文根据实时数据和最终数据估计后顾式、前瞻式和混合型三种菲利普斯曲线,并考究实时数据是否有助于改进通胀预测。研究发现,(1)基于最终数据的混合型时变参数菲利普斯曲线更好地拟合我国的通胀运行,不论是常系数模型还是时变参数模型,实时数据的引入并未提供更有价值的信息,反而降低了曲线对通胀的预期力,均方预测误差提高了4.79%。(2)产出缺口的时变参数近年来不断提高且显著为正,存在明显“经济扩张→通胀”的传导关系,且实时数据和最终数据估计的我国产出缺口自2015年以来均为负缺口,因此要警惕负缺口引致通缩的风险。(3)近年来通胀惯性的时变参数趋于平稳,取代通胀预期成为通胀波动的主导因素,管控通胀的货币政策需要考虑到较长的时滞效应。(4)通胀预期的影响高于产出缺口,但时变参数表现出较为明显的波动性特征,可见通胀预期管理政策需要更加实时和灵活。 相似文献
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利用向量自回归模型和脉冲响应函数以及结构性通胀模型考察了投资"潮涌"现象对通胀水平的冲击,深入阐述了产能过剩与通货膨胀并存的具体原因以及长期产能过剩条件下通胀与通缩转换的可能性.指出投资"潮涌"拉动了基础原材料行业的需求,引发物价水平上升.同时,工农业部门生产率差距也倒逼着农产品价格不断上涨,推高通胀水平.地方政府和国企的投资冲动、制造业在CPI中比重较低以及通胀成因复杂是我国产能过剩与通胀并存的真正原因,从长期来看,产能过剩行业的生存空间日益缩小,投资拉动需求推高价格上涨的传导机制不可持续,通胀向通缩转换具有很大可能性.最后,给出了相应的政策建议. 相似文献
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今天,通胀裹挟着成本再一次“呼啸而来”。
改革开放三十年,每一次通胀都让我们付出了沉重的代价。
此次,典型的成本推进型通胀让中国企业再次面临一场异常严峻的生死考验。这是一种社会经济发展中的必然规律?还是一种美元泛滥造成的人为因素?值得我们思考。 相似文献
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本文在通胀和负债影响下研究时间一致的投资策略选择问题.通胀和负债满足扩散过程,风险资产的价格用Levy过程刻画,并且考虑通胀、负债与风险资产之间的相关性.以最大化终止盈余的均值,同时最小化终止盈余的方差为目标,应用随机动态规划的方法研究该问题,得到最优时间一致投资策略和值函数的显式解.最后,通过数值计算,解释了通胀、负债对最优时间一致投资策略的影响. 相似文献
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本文基于风险分散与通胀保护视角,通过构建DCC-MVGARCH模型与通胀保护回归模型,对我国铜、铝、豆粕和天然橡胶等四种商品期货的组合投资价值进行了实证检验。结果显示:测度商品期货风险分散功能的条件相关系数具有时变性,除豆粕外,铜、铝、天然橡胶等商品期货与股票的相关性出现了系统性的上升,而四种商品期货与债券则始终保持着低相关性;在通胀保护层面,四种商品期货均能提供通胀保护,但人民币汇率因素干扰了铝、铜和天然橡胶对未预期通胀的反映。研究结果为揭示商品期货的风险特质以及呈现商品期货收益率与宏观经济因素的关系提供了新的研究线索。 相似文献
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由于GrangerN果关系检验的局限性,使农产品价格上涨与通胀之间因果关系的传导方向一直存在争议.为此,本文用似无关回归模型(SUR)和广义脉冲响应函数(GIRF)相结合的组合研究模式对农产品价格上涨和通胀之间的因果关系进行了实证研究.首先,利用似无关回归模型构造统计量检验各种传导机制的存在性;其次,在农产品价格上涨与通胀之间双向传导机制都存在的情况下,利用广义脉冲响应函数方法对各种传导机制的显著性进行了对比.结论认为,农产品价格上涨导致通胀的因果关系更显著. 相似文献
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从货币数量方程出发,运用汇率理论与对外贸易理论,主要讨论了币值低估时,对外贸易对经济体内物价水平的影响.在外贸情况一定时,经济体内物价水平与币值低估程度正相关;当币值低估程度确定,进出口比例与外贸规模也会对经济体内的通胀大小产生影响,具体表现为:外贸顺差越大,通胀越严重;但贸易逆差时,仍然有可能出现通胀;而若要追求贸易平衡的目标,则外贸规模越大,通胀越严重.同时,一国的币值低估还通过对外贸易对他国的物价水平产生影响. 相似文献
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该文研究了损失厌恶型保险公司的最优投资与再保险策略,其中考虑了通胀风险与最低绩效保障.假设保险盈余与通胀指数债券过程和股价过程具有相关性,保险公司的投资选择包括通胀指数债券,股票和无风险资产,同时,保险公司可以购买比例再保险来分散风险.该文在期望S型效用最大化准则下,运用鞅方法得到了最优投资与再保险策略的详细表达式,并通过数值模拟分析了参数变化对投资与再保险策略的影响. 相似文献
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本文研究了投资者在极端事件冲击下带通胀的最优投资组合选择问题,
其中投资者不仅对损失风险是厌恶的而且对模型不确定也是厌恶的.
投资者在风险资产和无风险资产中进行投资. 首先,
利用Ito公式推导考虑通胀的消费篮子价格动力学方程,
其次由通胀折现的终端财富预期效用最大化, 对含糊厌恶投资者的最优期望效用进行刻画.
利用动态规划原理, 建立最优消费和投资策略所满足的HJB方程. 再次,
利用市场分解的方法解出HJB方程, 获得投资者最优消费和投资策略的显式解. 最后,
通过数值模拟, 分析了含糊厌恶、风险厌恶、跳和通胀因素对投资者最优资产配置策略的影响. 相似文献
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本文在半鞅理论框架下,构建包括可交易风险资产、不可交易风险资产和未定权益的金融投资模型。在考虑随机通胀风险和获取部分市场信息的情形下,研究投资经理人终端真实净财富指数效用最大化问题。运用滤波理论、半鞅和倒向随机微分方程(BSDE)理论,求解带有随机通胀风险的最优投资策略和价值过程精确解。数值分析结果发现,可交易风险资产最优投资额随着预期通胀率的增加而减少,投资价值呈先增后减态势。当通胀波动率无限接近可交易风险资产名义价格波动率时,通胀风险可完全对冲,投资人会不断追加在可交易风险资产的投资额,以期实现终端真实净财富期望指数效用最大化。研究结果为金融市场的投资决策提供更加科学的理论参考。 相似文献
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国家统计局的统计数据表明,刚刚过去的4月份,居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.3%,其中食品同比上涨11.5%。在通胀阴霾笼罩全球的背景下,治理通胀成了包括中国在内的世界各国核心的经济政策议题。但是,山东省菜农韩进4月16日因不堪卷心菜价格暴跌而上吊自杀, 相似文献
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本文基于产业链的新视角,采用2006年8月至2016年4月的月度数据,选择具有代表性的6个工业行业以构建反映有色金属产业链内在联系的SVAR模型,将国际有色金属价格冲击分解为供给冲击、经济需求冲击以及预防性需求冲击,考察这三种结构性冲击对我国有色金属产业链各环节产出的影响效应,并通过分解上中下游行业的通胀来源,探究国际有色金属价格冲击的主要传导路径。结果显示:供给冲击和预防性需求冲击推动的有色金属价格上涨与工业行业产出呈现负相关关系,而经济需求冲击带来的有色金属价格上涨与工业行业产出呈现同向变化;三种结构性冲击对我国工业行业通胀的影响有两条传导路径,供给冲击与预防性需求冲击带来的国际有色金属价格上涨会产生成本推动型通胀,并且冲击作用沿着产业链的上游往下游进行正向传导,而经济需求冲击带来的国际有色金属价格上涨会产生需求拉动型通胀,并且冲击作用沿着产业链下游往上游进行逆向传导。 相似文献
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