合作研发中的敲竹杠问题研究

掌握核心技术是企业获取市场竞争力的关键,合作研发是实现这一目标的常见方式.但在合作研发过程中,企业投入的专用性资产容易受到合作者的机会主义行为的侵害,产生敲竹杠问题.本文对合作研发过程中,资产的专用性、专有性和敲竹杠问题的关系进行了分析.文章引进成本利润率讨论敲竹杠问题发生的概率,并通过模型分析了在合作研发过程中的敲竹杠问题可能会发生的情况下双方的投资策略,并得出相应的结论.     

人力资本钳制的契约分析

为增强企业竞争，企业需要进行专用性人力资本投资，由于契约的不完全性和人力资本的特性，可能产生钳制(hold—up)问题，导致企业事前投资激励不足。本通过一种重新谈判机制的契约设计，提出了一种解决方案。     

企业人力资本引进投资可行性的多层次灰色评价

企业人力资本引进投资是一种高风险性的投资.为了避免投资失误并获得预期的投资效益,企业在引进人力资本之前必须开展投资可行性评价.本文以可行性研究理论为指导,从人力资本质量可行性、企业内部环境可行性和投资效益可行性三个方面建立了企业人力资本引进投资的可行性评价指标体系,并提出了运用多层次灰色评价方法进行企业人力资本引进投资可行性评价的步骤,最后用实例说明了其应用.     

企业内公共物品自愿投资行为分析

企业内公共物品的自愿投资活动是在企业“权威”授意和操作下的非盈利团队活动,也是企业文化建设的一个组成部分.本文将此活动视为企业内各经济人之间的博弈,并对此类活动的三种进行方式进行了经济人的行为分析,对模型结果进行了比较.通过比较分析表明,对规模较大,经理与工人收入差异不大的企业,采用经理与工人同时投资的效果最好;而“经理先投资,工人后投资”的活动方式,将最容易实现.     

基于吸收能力的企业合作研发的动态模型

竞争还是合作,是企业研发投资时所面临的选择,本文应用最优控制论建立了一个考虑吸收能力的企业合作研发的动态模型,分析了双寡头垄断企业在竞争和合作两种情况下的均衡研发投资,并与D＇aspremont ＆ J＇aquemin的静态模型的结果进行了比较.     

组织合作中关系专用性投资最优水平分析

本在以往研究的基础上对关系专用投资的价值创造功能作了进一步的讨论，分析了其创造准租金收入的机理和一般表示，在此基础上结合以往交易成本经济学对关系专用性投资的认识以及其作为沉没成本的特征，从效用最大化的角度建立了两个成员的联盟中关系专用性投资的决策模型，分析了关系专用性投资创造准租的具体特征对投资水平的影响。     

企业自主研发与合作创新的风险测度及组合优化

企业在整合内部创新要素进行自主研发的同时,也会寻求外部创新资源进行合作创新,当前同时从事多个R&D项目已成为常见的企业经营活动,如何在不确定条件下分析多个R&D项目投资的策略选择及风险优化,对于企业的长期发展具有重要意义。根据企业是否采取合作创新策略,可将其R&D项目分为自主研发与合作创新两类,以项目的研发成功率和投资收益率代表技术风险和市场风险,分别测度自主研发与合作创新项目的风险特性,并在此基础上构建企业R&D项目投资组合优化模型,以在自主研发与合作创新项目之间进行权衡取舍。结果表明,企业对于自主研发与合作创新项目投资组合的最优投资权重,主要取决于这两类组合的期望收益率、收益率方差、期望成功率以及两组合之间的协方差。企业可基于关键参数制定出最优的R&D项目投资组合选择策略,合理分配资金以达到风险最小化的投资目标。     

考虑相互依赖性的信息系统安全投资及协调机制

考虑信息系统安全相互依赖情形下最优化信息系统连续时间安全投资水平是一个值得研究的问题。首先讨论了非合作博弈下信息系统安全投资的最优策略选择,在此基础上讨论了安全投资效率参数、黑客学习能力、传染风险对信息系统脆弱性及信息系统安全投资率的影响。其次,在推导出两企业在合作博弈情形下最优策略选择的基础上,对比两种情形下的博弈均衡结果,得出合作博弈下的投资水平高于非合作博弈下的投资水平。原因是两个企业的相互依赖关系隐含着企业投资的负外部性,从而导致企业投资不足。最后,构建一种双边支付激励机制消除企业投资不足问题,从而使企业达到合作博弈下的最优投资水平,提高两个企业的收益。     

KIBS员工需求驱动下行为决策的模拟——基于风险偏好视角

随着经济全球化的发展,知识密集型服务业(KIBS)越来越受到学术界的关注。本文研究员工的风险偏好对KIBS员工合作与冲突行为的影响演化规律,目的在于为KIBS的管理决策提供支持。为了发现风险偏好对员工合作与冲突行为的影响,设计效用函数,并建立了风险规避和风险中性下KIBS员工合作与冲突行为决策模型,给出了KIBS员工在不同风险假定下的最优行为决策,对风险规避员工组织应当给予适度的激励,这样能够提高员工的合作程度。之后使用MATLAB2010进行模拟,并使用EXCEL对数据进行分析,发现:(1)风险偏好程度不同对员工的决策行为的影响程度不同;(2)对于员工应该给予适当的激励措施,以便提高员工的合作程度;(3)当任务的工作量达到一定程度,应当增加的是员工的固定收益而不是激励程度。     

多人合作投资多元化中的层次分析法

本文利用层次分析法对企业中存在的多人合作投资多元化问题进行探讨与研究 ,将定性分析与定量计算结合起来 ,求解多元化投资规划中的权系数 .     

委托代理冲突下的企业投融资决策

采用实物期权与均衡定价理论,研究委托-代理冲突下的企业投融资决策问题.考虑管理者拥有企业投融资决策权时,其如何同时选择投资时机、投资规模及资本结构.分析了管理者持股与项目风险(不确定性)对企业非效率投融资的影响.数值分析表明:给定资本结构下,杠杆企业管理者决策的投资时机与投资规模变化呈现出负相关;对比于纯股权融资企业,杠杆企业管理者加速了投资期权的执行并增大了投资规模;财务杠杆率是管理者持股比例的U形函数,且管理者持股比例的增大,会加速投资期权的执行、增大投资规模与债务融资规模,并降低代理成本;项目风险的增大会导致企业投资时机、投资规模、债务融资规模和代理成本增大及财务杠杆率降低.     

人力资本投资内生波动的控制研究

将人力资本投资引入一个代际叠代经济增长框架中,研究了系统中人力资本投资引起经济增长内生复杂性及其控制的问题.动力学行为分析表明:信息成本上升是造成经济系统中人力资本存量波动的主要原因.在不改变其初始条件的前提下,这种不稳定性可以通过外部机制(譬如市场的自发调节和政府的工资政策等)得以抑制.此外,通过应用确定函数,文章证...     

奈特不确定条件下企业有成本可逆投资策略研究

风险是企业投资决策关键影响因素之一,采纳奈特不确定性来刻画风险,并在此基础上构建了模糊规避偏好和投资有成本可逆条件下企业投资决策模型.模型结果表明企业最优投资策略为双阈值策略:企业增加投资以避免资本边际收益大于上限阈值,削减资本存量以避免资本边际收益低于下限阈值,当资本边际收益处于上下限阈值之间时,企业既不增加投资也不削减资本.比较静态分析显示奈特不确定性增加会降低最优投资策略上下限阈值范围.     

Security design and firm dynamics under long‐term moral hazard

This paper addresses a moral hazard problem in which the agent's actions affect the future profits of the firm. The optimal contract can be implemented through the issuance of variable coupon debt and purchase of fixed‐coupon debt. Consequently, the resulting capital structure acts as a hedge for the firm, reducing underinvestment costs in bad states of nature and controlling overinvestment incentives in good ones. However, owing to asymmetric information between the firm's manager and investors, this hedge is only partial. The firm's investments vary with cash flows, disclosing the agent's asymmetric information to the principal. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

市场接纳不确定下短周期新产品产能投资研究 ——考虑竞争的投资时机与规模决策

新产品的市场接纳具有很大不确定性,传统投资理论并不适用于新产品投资。针对新产品投资中的产能投资,研究了垄断企业和有成本差异的竞争企业制定短周期新产品的产能投资时机与规模策略。给定企业“早”和“晚”两个投资时机可供选择,定义“早”投资时,企业只知道新产品市场规模的期望和方差;“晚”投资时,企业知道新产品真实的市场规模。垄断企业进入市场之前无法进行销售信息的收集,只会选择“早”投资或者不投资,给出其选择“早”投资的条件、最优产能投资规模及最大期望利润。有成本差异企业竞争的情形可以分为四种,分别给出四种情形下的最优产能投资规模及最大期望利润,并通过比较各情形下两企业的最大期望利润给出最优的产能投资时机策略。     

新型风险投资组合选择模型

为克服现有关于风险投资的投资组合选择研究所存在的诸如相关参量在实际中不易确定、对投资风险的刻画过于粗糙等不足,本文依据风险投资的特点,提出了直接基于对风险投资项目的综合评价值来预测其未来投资效益与风险的新方法,给出了两种更合理的风险度量,并由此导出了相应的新型风险投资的投资组合选择模型,模拟结果说明了新度量和模型的合理性和实用价值.     

企业与银行交易关系动态模型分析

本文采用动态分析的方法,分析介绍企业融资与以银行为代表的金融机构可能发生的交易关系,论述了以利益最大化为目标的银企双方在贷借活动中可以通过建立相互信赖的长期交易契约未达到节约投资资金使用成本的一个理论依据．指出了企业“名声”所具有的经济价值能减少经济活动中的机会主义行为,银行的“审查能力”能挽救陷入流动性资金不足的企业免于破产的作用．分析的结果可能会对银行商业化、企业现代化及投资管理决策提供一个参考．     

Effects of pollution restrictions on dynamic investment policy of a firm

The purpose of this paper is to determine the effects of different pollution standards on the firm's resource allocation decisions. To do so, a dynamic model of the firm is developed in which it is assumed that production causes pollution as an inevitable byproduct. Concerning its investment policy, we suppose that the firm can choose between investing in productive capital goods and investing in abatement efforts.It is shown that, in some cases, future abatement expenses have a negative impact on the present level of productive investment, even if the pollution standard is not binding at the moment. This implies a really dynamic optimal investment policy for the firm, which cannot be obtained within a comparative static analysis.This research has been made possible by a fellowship of the Royal Netherlands Academy of Arts and Sciences. Comments by Frank van der Duyn Schouten and Piet Verheyen (Tilburg University) and by Raymond Gradus (Dutch Ministry of Finance, The Hague) are gratefully acknowledged.     

Optimal input substitution of a firm facing an environmental constraint

In this paper we consider the dynamic behavior of a firm subject to environmental regulation. As a social planner the government wants to reduce the level of pollution. To reach that aim it can, among others, set an upper limit on polluting emissions of the firm. The paper determines how this policy instrument influences the firm's decisions concerning investments, abatement efforts, and the choice whether to leave some capacity unused or not. The abatement process is modeled as input substitution rather than end-of-pipe. Using standard control theory in determining the firm's optimal dynamic investment decisions it turns out that it is always optimal to approach a long run optimal level of capital. In some cases, this equilibrium is reached within finite time, but usually it will be approached asymptotically. Different scenarios are considered, ranging from attractive clean input to unattractive clean input, and from a mild emission limit to a very tight one. It is shown that for large capital stocks and/or when marginal cash flow per unit of emissions is larger for the dirty input than for the clean input, it can be optimal to actually leave some production capacity unused. Also, since the convex installation costs suggest to spread investments over time, it can happen that investment in productive capital is positive although capacity remains unused.