三式洞悉房企财务真相

若以“短期风险头寸”来衡量房地产开发企业抗短期风险的能力，可以弥补流动比率存在的两大缺点。只是，依然没有考虑企业的盈利能力，也未考虑国内房地产开发企业预收账款较多的事实。当然，财务分析是一种很复杂的事，并非几个数字所能涵盖。     

经济政策不确定性与短期利率波动——基于BHK-L-MIDAS模型的实证研究

本文在BHK模型的基础上，考虑短期利率波动杠杆效应和EPU对短期利率波动的影响，构建了一个包含杠杆效应和EPU的混频短期利率模型，即BHK-L-MIDAS模型对短期利率波动进行建模与预测。采用上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)和中国EPU指数数据对构建的BHK-L-MIDAS模型进行实证分析，结果表明：短期利率波动存在“反向杠杆效应”;EPU对短期利率波动具有显著负向的影响；BHK-L-MIDAS模型相较于竞争模型(BHK和BHK-MIDAS模型)获得了更好的样本内数据拟合效果。基于三种损失函数以及模型置信集(MCS)检验对模型样本外短期利率波动预测能力的分析表明：BHK-L-MIDAS模型相比BHK模型和BHK-MIDAS模型具有更高的样本外预测精度，且BHK-L-MIDAS模型在不同预测窗口表现出的预测能力具有稳健性。最后，VaR分析表明BHK-L-MIDAS模型在短期利率市场风险度量方面的经济价值。     

企业债券组合的优化问题研究

信用风险已成为金融业面临的最重要风险形式.通过结构模型估计企业债券的未来价格,建立了投资损失函数,并利用CV aR风险度量方法构造了期望收益最大化的债券组合优化模型,最后利用我国债券市场数据进行了实证分析.     

基于企业复杂需求的多实例组合云资源采购优化决策

针对企业部署云资源的复杂需求和不稳定性问题,以企业多实例组合采购决策为研究对象,建立了两阶段云资源采购决策模型,考虑包含多类型虚拟机的长期合同实例和竞价实例组合,以此来降低采购过程中的风险和成本.结合维基百科2015年的8760条数据进行实验,通过对长期合同单类型实例的采购、长期合同+短期按需的组合采购、长期合同+短期竞价的组合采购方式的结果对比,证明了长期合同实例和竞价实例组合的两阶段采购方式能在采购过程中为企业带来更低的成本,实现更高的利润.     

中国区域经济短期波动对长期增长的非线性影响:金融杠杆的作用

基于1992-2016年省际面板数据实证研究了中国区域经济短期波动对长期增长的非线性影响,进一步分析了金融杠杆的作用可能对两者关系的影响.研究结果表明,经济短期波动对长期影响呈现倒U型的非线性关系,金融杠杆对两者关系具有调节作用.实证显示这一关系在我国不同地区之间不存在显著区别,但东部地区可以接纳更高短期波动幅度实现对...     

基于CMAC神经网络的舰船运动预报仿真研究

舰船运动是引发多种海面事故的主要原因,为了提高舰载机着舰安全系数、提高舰船战斗力、减少海难等事故的发生,舰船运动极短期预报是至关重要的.首次将CMAC神经网络应用于舰船纵摇运动姿态的极短期预报中,建立了CMAC神经网络舰船运动预报模型.同时对实际的舰船纵摇运动数据进行了数值仿真,证实了CMAC神经网络模型在舰船运动预报中的应用是合理且可行的.     

组合预测模型在农产品价格短期预测中的应用——以苹果为例的实证分析

以我国苹果批发市场价格为研究对象,利用2006年7月7日至2012年3月30日期间的300个周数据作为分析样本,通过对时间序列的平稳性、趋势性、季节性、异方差等数据特征进行统计检验,筛选出双指数平滑模型、Holt-Winters乘法模型、ARIMA(1,1,4)模型为我国苹果市场价格短期预测的适用模型,以此为基础,以误差平方和最小为最优准则建立了组合预测模型.经对未来3期的苹果市场价格开展预测,结果表明,组合预测的精度要高于单项时间序列模型,组合预测方法完全适用于农产品市场价格的短期预测.     

金融危机后中国跨境短期资本流动与人民币汇率及资产价格波动关联研究

基于综合资产收益率平价理论构建理论模型,研究探讨了中国跨境短期资本流动规模与资产价格及人民币汇率预期变动之间的动态关系.然后在此基础上通过建立VAR模型,采用格兰杰因果检验以及脉冲响应分析等方法实证分析了2010年7月至2015年6月中国跨境短期资本流动、人民币汇率预期波动、利率、房价和股价变动之间的关联关系.实证结果表明:中国房地产市场、股票市场上涨会吸引短期跨境资本流入;美元利率上升和人民币贬值预期会引致短期跨境资本的流出;短期跨境资本流入会造成国内利率降低,但对房地产市场、股票市场的影响不显著;中国房地产市场与股票市场之间会有联动效应,人民币的贬值预期也会引致房地产价格下降.     

基于B-K二叉树利率模型的巨灾债券定价研究

针对一种巨灾保险风险证券化产品-巨灾债券的定价问题,首次考虑了我国短期利率的期限结构,并在此基础上提出了Black-Karasinski利率二叉树建立方法(B-K模型),以此确定了中国短期无风险利率,最后通过Louberge巨灾债券理论定价方法试着对我国假想台风损失巨灾债券进行了具体定价,为我国进行巨灾保险风险证券化定价方面提供了一种新的尝试.     

我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型北大核心CSCD

目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVaR模型相结合以研究我国股票市场、金融期货市场、大宗商品期货市场、债券市场以及外汇市场间的风险联动效应.结果表明:GARCH-MIDAS-LI-偏t模型效果最优;金融市场间的相依结构具有时变性和非对称性;金融市场间存在着显著的双向风险溢出,风险溢出均为正值且存在非对称性;股市和期市是风险净溢出者,而大宗商品期市、债市以汇市是风险净接受者.此研究对于投资者的投资决策、监管者的监测风险都具有一定的理论意义和现实意义.     

我国商业银行在聚合信用风险模型下的质押贷款风险度量探讨

传统的聚合信用风险模型在度量信用风险过程中,假定违约损失是给定不变的,但是近年的实际研究表明在实际金融市场中,违约损失是变化的。针对传统模型的这个不合理性。本文充分考虑了违约时损失程度的变化,引入信用等级转移矩阵和违约风险调整的短期利率来刘画这种变化,并利用总索赔量分布的Panjer递推算法给出了信用风险的度量．改进了文献[4,5]中概率生成函数算法的不足,对模型作了发展。     

最优组合预测的短期气候预报建模研究

以预报量序列建立均生函数短期气候预报模型及根据500hPa月平均高度场预报因子分别建立的BP网络模型、回归预报模型为基础,用"误差绝对值和最小"作为最优准则,建立月平均降水量的短期气候组合预测模型.采用线性规划方法计算得到组合预测模型的各权系数,对这种短期气候组合预测模型的预报能力进行了分析研究,结果表明,该组合预测模型的预报精度优于各子方法,具有很好的应用价值.     

银行间债券市场的外部效率:基于商业银行的视角

以参与我国银行间债券市场的商业银行为研究对象,运用面板数据模型检验银行间债券市场的外部效率对于商业银行经营绩效的影响.实证结果表明:我国银行间债券市场的发展对于商业银行的盈利能力和流动性管理水平均有较强的外部正效率,而对于商业银行传统盈利模式和风险管理则具有负面影响.建议商业银行应利用银行间债券市场的外部正效率提高其资产负债管理水平,通过提升自身经营管理水平来降低银行间债券市场外部负效率对自身的影响;此外监管当局还应该降低小型金融机构进入银行间债券市场的门槛,以发挥该市场外部正效率对化解区域金融风险的作用.     

股市的灰色预测

本文应用“灰色预测”于股票市场的预测,发现灰色预测在短期预测中富有很高的效率。     

我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型

目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVaR模型相结合以研究我国股票市场、金融期货市场、大宗商品期货市场、债券市场以及外汇市场间的风险联动效应.结果表明:GARCH-MIDAS-LI-偏t模型效果最优;金融市场间的相依结构具有时变性和非对称性;金融市场间存在着显著的双向风险溢出,风险溢出均为正值且存在非对称性;股市和期市是风险净溢出者,而大宗商品期市、债市以汇市是风险净接受者.此研究对于投资者的投资决策、监管者的监测风险都具有一定的理论意义和现实意义.     

短期出口信用保险报损率宏观经济影响因素研究

影响短期出口信用保险报损率的主要因素是海外信用风险水平.选取欧洲地区工业增加值、进口额、货币供应量、利率、汇率等宏观经济指标作为研究欧洲地区的短期险报损率的解释变量,探讨其宏观经济因素同报损率的内在关系.利用偏最小二乘方法建立模型,实证结果表明,工业增加值、进口额、货币供应量、利率与报损率有负相关关系,美元兑欧元汇率与报损率有正相关关系.     

考虑气象因素的短期负荷预测模型研究

短期负荷预测是针对未来一天到数天各时段的负荷预测的研究,是电力系统负荷预测工作的一项重要内容.针对传统神经网络预测模型应用于短期负荷预测的缺陷,改进了多角度数据分析和组织策略,选择不同年份相近历史日作为相似日,通过最小二乘支持向量机填补确实数据,利用聚类算法预测相似日的短期负荷;同时通过灰度关联算法,考虑气象因素作用下的短期负荷预测模型.实例证明:通过建立与负荷数据相适应的数学模型,对负荷数据进行分析与预测,通过气象因素修正预测模型,可以获得更精确的负荷数据预测.     

中国交易所债券市场分形特征的实证研究

分形是自然系统和社会经济系统中存在的一种非线性现象.对我国金融市场分形特征的现有研究集中于股票市场和外汇市场,本文研究了我国金融市场的另一重要组成部分-交易所债券市场的分形特征.实证结果显示,中国交易所债券市场的价格变动是以分数布朗运动方式进行的,所形成的运动轨迹呈现出典型的特征指数α<2的稳定帕累托分布,分形特征广泛存在于我国交易所债券市场各时间标度下的收益率中.最后提出了从市场的分形特征出发进行风险管理的思路.     

国内外股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究

通过对多个股票市场间波动溢出效应的研究,可以了解波动风险在市场间的传导路径和方向,以及在股市因外部冲击动荡前做出短期预测。本文以美国、日本、香港和我国沪市作为研究对象,采用多元GARCH模型对国内外股市波动溢出关系进行了研究。结果表明:只有香港股市对沪市具有显著的波动溢出,美、日股市对沪市的波动溢出则不显著,但由于美、日股市波动均对香港股市具有传染效应,它们可以借助对香港股市波动的影响间接地引起我国沪市的波动。所以,对我国沪市外部波动风险的把握在短期上应主要关注香港股市波动,其次还必须关注日本和美国股市的波动,尤其是美国股市的波动。     

基于市场债券报价的利率模型参数估计与比较

分别基于短期利率期限结构延拓Vasicek与CIR模型,提出了一种有效的正则化参数估计计算方法.方法将通过当前交易市场中不同期限的零息债券市场报价来实现对于时间函数的参数估计.数值试验表明了参数估计方法的稳定性.