基于二维风险视角的预防性投资决策行为研究

在财富风险和背景风险共存的情形下,本文研究在二维效用模型里决策者的努力投资决策问题,将单一风险变化下决策者的努力问题推广到二维高阶风险变化的情况.采用研究预防性储蓄问题的方法,探讨决策者的正相关性厌恶、正象限依赖厌恶、抽奖的风险依赖厌恶、极好的背景风险厌恶及其发生的概率在其努力行为决策上的影响.基于影响决策者最优努力投...     

均值-方差期望效用函数下的风险共担

借助Samuelson提出的风险汇合(Risk Adding)与风险分担(Risk Pooling)的概念,讨论了风险共担(Risk Sharing)机制产生的原理.在均值-方差效用函数下,给出了帕累托有效风险共担原则的具体形式,以及风险共担群体接纳新的个体,从而形成更大风险共担群体的条件.在此基础上,证明在均值-方差期望效用函数下,当考虑风险共担群体的形成条件以后,帕累托有效的风险共担原则等价于条件期望风险分配函数.从而在这一特殊效用函数下,建立了风险共担与风险分配函数之间的等价关系.     

随机收入下的预防性努力投资决策研究

在随机收入下的预防性努力投资决策问题中,基于约束的Ross更加风险厌恶的刻画,本文获得了与个体风险偏好相一致的比较静态结果:不管在现期的还是跨期的预防性努力决策问题中,在相应的充分条件下,一个约束的Ross更加风险厌恶的个体总是投资更多的预防性努力.本文推广了确定收入下有关预防性努力投资决策的现有结果.     

跨期的预防性努力投资决策研究-基于约束的Ross更加风险厌恶的刻画

在跨期的预防性努力投资决策问题中,一个Ross更加风险厌恶的个体未必会投资更多的预防性努力.为了解决这种不一致性,本文基于约束的Ross更加风险厌恶的刻画,获得了与个体风险偏好相一致的比较静态结果:当现在1单位财富的预防性努力投资致使个体将来的财富均值增加额的现值不超过1时,那么一个线性约束的Ross更加风险厌恶的个体...     

一类终端财富期望效用最大化问题: 通货膨胀情形

本文研究了一类受通货膨胀影响的终端财富期望效用最大化问题.对常数相对风险厌恶(CRRA) 情形的效用函数,用直接构造的方法得到了代理人的显式最优投资策略和最大期望效用,并给出其经济含义. 该思想来自线性二次最优控制问题中的完全平方技术.根据股票价格和通货膨胀率的历史数据,我们用SAS软件估计出模型中参数的近似值,并给出代理人的最优投资策略和最大期望效用.     

基于期望损失厌恶的供应链期权契约协调研究

以一个损失厌恶销售商与一个损失中性供应商组成的两级供应链为背景,利用期望损失厌恶理论对销售商在期权契约下的最优采购策略进行了研究,并证明了期望损失厌恶理论能有效克服传统基于前景理论的研究中因参考点外生且固定假设带来的弊端。在此基础上,进一步给出了供销双方在期权契约下实现协调共赢的条件,分析了销售商损失厌恶程度,期权契约价格等参数对供应链协调共赢机制的影响。结果显示：销售商的损失厌恶偏好并不会改变权利金分配整体供应链利润的作用,但会增强销售商分享收益的能力,改变供销双方利润或效用水平对权利金,产品销售价格和生产成本的敏感程度,且较高的损失厌恶偏好还会阻碍供销双方协调共赢目标的达成。     

一类函系数ARCH-M模型的经验似然检验

本文利用经验似然方法对一类函系数ARCH-M模型的非参数分量进行检验。首先讨论了该模型的参数估计及其渐进性质,其次利用估计方程构造了经验似然比统计量来检验模型的非参数分量是否为一已知函数。数值模拟结果表明论文所提出的检验统计量对备择假设是相当灵敏的。     

基于外部融资的风险厌恶零售商的订货策略研究

选取资金不足风险厌恶的零售商为研究对象,在零售商选取银行贷款的融资模式下假定市场需求是随机的,应用CVaR风险准则计算零售商的最优订货量,并与风险中性时零售商的最优订货量进行对比,得出在银行贷款融资方式下,风险厌恶的零售商的订货量小于风险中性的最优订货量,并进一步分析出现这种结果的原因.对全文得到的结论进行总结,指出文中得到的理念结果可为供应链企业提供决策的参考依据,并进一步指出未来的研究方向.     

个体对股票投资的风险态度研究

传统理论认为个体是风险厌恶的,展望理论提出个体是损失厌恶的,对于损失的感受程度比赢得要强烈得多。本文通过实验表明,大部分个体对于股票投资是风险追求,而不是风险厌恶的,而且在两个参考点之外的区间个体更偏好风险,而在两个参考点之内的区间对风险的偏好程度相对要小。     

对期望理论的两个重要推进——损失厌恶系数λ及参考点研究

行为金融学是近20年来最为重要的新兴金融理论,期望理论更是其中的亮点,其运用领域之广超乎人们的想象,所以对它的完善改进具有非常重要的意义。本文对期望理论中的损失厌恶系数和参考点问题进行了深入研究,并且得出了创新性的结果:损失厌恶系数不是常数而是动态变量;得出了内生且纳入更多投资者行为特征的参考点。这些结果是对期望理论的重要改善和推进,对其在大量金融领域和涉及到财富偏好的问题的解决中都大有裨益。     

一种基于前景理论的风险型区间多属性决策方法

针对带有决策者期望且概率和属性值均为区间数的风险型多属性决策问题,提出一种基于前景理论的决策方法。在本文中,考虑了决策者的心理行为因素,首先以决策者对各属性的期望作为参照点,然后计算在每种自然状态下,每个方案针对各属性的属性值相对于参照点的收益和损失;进一步地,依据前景理论的思想,通过计算每个方案针对各属性的前景值建立前景决策矩阵;在此基础上,运用简单加权原则计算每个方案的综合前景值,并通过建立综合前景值两两比较的可能度矩阵对所有方案进行排序。最后,通过一个算例说明了该方法的可行性和有效性。     

Using Utility Functions to Model Risky Bonds

This paper prices defaultable bonds by incorporating inherent risks with the use of utility functions. By allowing risk preferences into the valuation of bonds, nonlinearity is introduced in their pricing. The utility‐function approach affords the advantage of yielding exact solutions to the risky bond pricing equation when familiar stochastic models are used for interest rates. This can be achieved even when the default probability parameter is itself a stochastic variable. Valuations are found for the power‐law and log utility functions under the interest‐rate dynamics of the extended Vasicek and CIR models.     

基于双边匹配-动态博弈的碳减排技术投资决策

在Cap-and-Trade规制下,本文通过匹配-博弈机制研究双寡头制造商(寡头)碳减排技术投资决策问题,考虑了碳交易(CET)过程。从纵向角度,构建寡头与碳减排技术供应商(供应商)的双边匹配模型,研究寡头最佳碳减排技术选择、供应商最佳投资者选择问题;从横向角度,以产量为决策变量,以供应商技术研发人员的努力程度为辅助变量,构建双寡头Stackelberg动态博弈模型,以确定最优产量和碳减排技术投资决策,有效实现碳减排。最后,通过数值模拟实验加以论证。研究发现,第一,寡头-供应商匹配对的整体期望效用与CET价格存在正相关关系;第二,寡头环境绩效对自身技术应用效率较敏感,而对对手技术应用效率不敏感;第三,CET实施与否会直接影响寡头-供应商匹配对效用最大化目标的实现。     

基于遗传算法的多因素证券组合投资决策模型

基于 APT理论 ,在不允许卖空、并考虑交易成本的情况下 ,本文建立了多因素证券组合投资决策模型 ,然后利用遗传算法研究了模型的求解     

基于累积前景理论和VIKOR的毕达哥拉斯犹豫模糊风险型多属性决策方法

针对属性权重未知,且属性值为毕达哥拉斯犹豫模糊数(PHFN)的风险型多属性决策问题,考虑到决策者的有限理性行为,提出基于累积前景理论(CPT)和多准则妥协优化解(VIKOR)的决策方法。首先,定义PHFN的分散率,并构建优化模型确定属性权重。其次,将CPT融入PHFN环境,定义PHFN的价值函数,并结合决策权重函数计算方案在各属性下的综合前景值。进一步,构建综合前景值矩阵,在此基础上运用VIKOR法确定方案排序。最后,通过风险投资项目选择的应用案例说明所提方法是可行、有效的。     

基于期望效用理论的二行动线性决策问题研究

首先讨论了位置-尺度分布族条件下期望效用准则的一个等价条件,然盾利用等价条件研究了期望效用准则下二行动线性决策问题的解.研究发现,二行动线性决策问题的解在不同的决策准则下是不同的.这正是为什么人们在面对二行动决策问题时所采取不同行动的原因所在.     

基于盘整市的RSI投资决策

以函数相似的概念为核心思想,以公理化的方法给出若干数学定义及公理、定理.以非传统的新技术分析方法,在沪深历史数据的基础上,由统计分析求得波形增(减)函数极值的RSI取值范围,从而得到股票的买卖点.通过上述方法在沪深15个月的盘整市里,为一般投资者提供了一个跑赢大盘风险极小的投资方案.     

企业最优投资决策研究

提高企业效益的一个很重要方面是提高企业的投资效益.针对这一问题,运用动态规划的方法,提出了一个决策模型,使该模型得出的投资方案产生最大的贴现现金流(DCF).     

基于UGC大数据挖掘的大群体两阶段风险性应急决策方法

针对在重大突发事件应急决策大数据环境下决策者偏好的不确定性及偏离群体一致性导致的风险,提出一种基于UGC大数据挖掘的大群体两阶段风险性应急决策方法。首先,通过数据挖掘和自然语言处理方法从UGC中获取公众对事件的偏好信息并构建应急决策属性体系,利用TF-IDF方法结合专家评估信息确定属性权重;其次,建立一个意见开放式的两阶段决策流程,提出依据决策者意见的可靠度和准确度量化决策风险,利用聚类方法得到相应的成员权重,并使用TOPSIS法对决策方案进行排序。最后通过天津港“8·12”重大爆炸事故的案例分析和对比验证了所提出方法的可行性和有效性。