随机利率下期权定价的探讨

利用Ho-Lee和Vasicek模型的简化形式推导出了Black-Scholes假设下的随机利率欧式期权定价公式,对无风险利率是常数的期权定价模型进行扩展,并与一般情况进行了分析与比较。     

随机利率下亚式期权的定价模型

§1Introduction Asianoptionpayoffdependsontheaverageofassetpricesoverthelifeofoptions.Theirpopularityistoavoidthepossiblepricemanipulationatthematuritydatefor ordinaryoptions.ItturnsouttobedifficulttoderiveBlack-Scholes-likeclosed-form formulaforAsianoptionsbecausethedistributionofarithmetic-averageassetpricesdoes nothavestandardexpression.AlotofworkhasbeendoneonpricingAsianoptionssince KemmaandVorst(1990).Manytreatmentsdealwiththecaseofgeometricaverageforthe firststepeitherasanapproximatio…     

随机利率下重置期权的定价问题

研究了Vasiˇ↑cek型短期利率模型下重置期权（Reset Option）的定价和风险管理问题，借助多元正态分布函数，得到了一组显示公式和近似计算方法。     

实物期权方法在自主创新项目投资决策中的应用

传统的投资决策方法由于蕴含着不确定性和可逆转性的假设使其不适应于高风险、高收益并存的自主创新项目投资决策.将实物期权思想融入自主创新项目投资决策方法,考虑了项目由于柔性经营的期权价值,能更准确地反映项目的价值,从而提高投资决策的科学性和合理性.从实物期权理论的基本原理出发,通过具体实例对比说明实物期权方法应用于自主创新项目投资决策的优势.     

随机利率Vasicek模型下的欧式缺口期权的定价研究

研究随机利率Vasicek模型下欧式缺口期权的定价问题,利用偏微分方程方法给出了欧式缺口看涨期权和看跌期权的定价公式,并且是Vasicek利率模型下标准欧式期权定价公式的一种推广.     

国内外利率为随机的双币种重置型期权定价

双币种重置期权的特征是指在终端期T时的收益依赖于预先设定的t<,0>时刻标的资产的价格与执行价K>0(事先给定)的大小关系重新设置期权的执行价从而给出其定价,这种期权是投资于外国资产的一种合约,其风险不仅依赖外国资产价格的变化,还受外国货币的汇率以及国内外两种利率波动的影响,所以在实际应用方面十分广泛.本文首先就标的资...     

随机利率下服从分数O-U过程的二元期权定价

本文考虑在扩展的Vasicek模型和分数O-U过程驱动下的二元期权定价问题。运用拟鞅方法,得到了在随机利率情形下,股票价格在分数O-U过程驱动下的二元期权的定价公式。     

跳扩散和随机利率模型下的欧式双向期权定价

假定股票价格的跳跃过程为一类特殊的更新跳过程,即事件发生时间间隔为相互独立且同服从Gamma分布的随机变量序列.利用鞅定价方法,用较简单的数学推导得到了在随机利率情形下跳扩散模型的欧式双向期权定价公式.     

PPP项目国有企业隧道行为研究

PPP项目中, 国有企业时常利用控制权优势和信息不对称实施隧道行为, 加大了民营资本进入PPP项目的阻力, 损害了项目整体利益, 不利于PPP模式的健康可持续发展。本文在分析PPP项目中国企隧道行为表现形式和形成机理的基础上, 分别通过博弈论和投资组合模型构建了隧道行为实施条件和发生概率模型。研究结果表明, 国企实施隧道行为需具备基于控制权的先决条件, 挖掘成本相对项目利益的比重越大, 所需控制权越高; 而隧道行为的发生概率随着挖掘成本的降低和控制权的增加而增加。通过蒙特卡洛模拟对河北承德市双峰寺水库PPP项目进行案例分析, 验证了国企隧道行为实施条件和概率模型的可行性和适用性。最终, 分别从提高民企的谈判能力, 增加PPP项目信息透明度, 加强政府监管, 并使国企和项目整体产生利益协同四个方面提出隧道行为治理机制, 保障PPP模式的可持续发展。     

随机利率下期权定价

本文在随机利率的基础上,考虑股票价格过程和利率过程分别为扩散过程和Ito过程,并且在相关的假设下,运用鞅方法推导出欧式期权价值过程所满足的微分方程;以及利率满足一种特殊方程时,运用最优停止的鞅方法,得到了随机利率下美式期权的价格和最优停时.     

PPP项目中非完全利益群体的合作形成机制研究

协调政府与社会资本合作的利益分歧,进而实现个体理性向集体理性的趋同,这是纾解PPP项目合作困境的切入点之一。基于合作博弈理论,本文构建PPP项目非完全利益群体的合作形成机制,分析政府与社会资本间“合作共赢”的必要因素。研究表明,由政府与社会资本组成的PPP项目非完全利益群体,可在“理性-效用转移-有效协商”机制的协同作用下主动采取最优合作策略。其中,理性机制验证了政府与社会资本达成合作意向的前提,效用转移机制可实现二者之间的风险-收益对等,有效协商机制将达成政府与社会资本合作的帕累托均衡。     

具有复合泊松损失和随机利率的巨灾期权定价

分析了带有复合泊松损失过程和随机利率的巨灾看跌期权的定价问题.资产价格通过跳扩散过程刻画,该过程与损失过程相关.当利率过程服从CIR模型时,获得了期权定价的显式解,并给出相关证明.通过一个实例,讨论了资产价格与期权价格的关系.     

美式利率期权的最佳实施边界的分析

在Vasicek利率模型的假设下,应用变分不等式方法分析了美式利率期权自由边界的性质．首先我们得到美式利率期权自由边界的下界, 然后把自由边界问题化为变分不等式,通过引入惩罚函数证明了该变分不等式解的存在唯一性,最后证明了自由边界的单调性、 有界性和C∞光滑性．     

不确定性、实物期权与企业价值—基于简约Schwartz-Moon模型的分析

将实物期权理论引入传统现金流量折现法的应用框架,在不确定性条件下运用实物期权定价法来评估企业价值,提出了简约的Schwartz-Moon(2001)实物期权定价模型,并在此基础上运用蒙特卡罗模拟方法来计算了百度公司的价值.     

MC方差减小技术在算术平均亚式外汇期权定价中的应用

建立了利率和汇率波动率均为随机情形下算术平均亚式外汇期权的定价模型.由于其定价问题求解十分困难,运用蒙特卡罗(Monte Carlo)方法并结合控制变量方差减小技术进行模拟,有效地减小了模拟方差,得到了期权定价问题的数值结果.     

随机期度与利率反向变动关系的初步研究

本文介绍了随机利率下相应的期度—随机期度的定义及其性质.对常见的随机利率模型Vasciek 模型和CIR模型,证明了随机期度与随机利率之间存在着反向的变动关系,从而辅证了随机期度定义的合理性.     

随机利率下DC型养老金的随机微分博弈

本文研究了Vasicek随机利率下DC型养老金的随机微分博弈.金融市场是博弈的"虚拟"手,博弈中养老金计划投资者占主导.研究目标是:通过养老金计划投资者和金融市场之间的博弈,寻找最优的策略使得终止时刻财富的期望效用达到最大.在幂效用函数下,运用随机控制理论求得了最优策略和值函数的显式解.最后,解释了所研究的结果在经济上的意义,并通过数值计算分析了一些参数对最优策略的影响.