基于VAR模型的QE政策下人民币汇率传导机制研究

针对美国实施的量化宽松货币政策,基于Frankel理论,通过建立VAR模型实证分析货币政策的汇率传导机制.研究发现:在美国四轮(2008-2014)QE国际环境下,从长期看,相对货币供给、利差、通货膨胀差、相对真实收入和人民币汇率具有一定长期均衡关系,但单个变量对汇率的影响并不显著,货币政策并不具有汇率有效传导机制;从短期看,上述长期均衡关系是汇率变化的重要因素,汇率的短期波动在很大程度上来自于系统对偏离这种长期均衡的修复,汇率的即期波动也受其自身、货币供给及真实收入的影响,且短期传导机制具有一定滞后性,其中货币供给效应滞后2个月;从中短期看,汇率变化除受到很强的自身相关性影响外,也受相对真实收入、相对利率冲击的影响,且影响滞后持久、深远(至少10个月),具有显著的汇率理论传导效应.据此提出了相关建议.     

温州民间借贷利率与金融信贷传导机制分析

温州民间借贷利率走势进行结构突变单位根检验,发现它属于结构突变的趋势平稳过程,并确定其突变发生的时间点及结构突变形式,得出温州民间借贷利率在2004年7月间出现结构突变结论.接着运用VAR模型及相关分析技术,结合结构突变思想,分析了民间借贷利率与金融信贷间相互作用关系,最后给出相关经济结论.     

稀土原料价格波动对下游应用产业价格的影响研究

以稀有稀土金属矿采选业价格指数反映稀土原料价格波动,以石油化工等5大传统领域产业,汽车电子等4大新材料领域产业为研究样本,通过构建VAR模型和脉冲响应函数,实证分析2014年1月-2020年3月稀土原料价格波动对下游应用产业价格的影响.研究表明:稀土产业链价格传导较为顺畅,稀土原料价格波动会对下游应用产业价格产生影响;...     

石油价格波动对粮食价格的传导效应研究——基于APT-ECM模型的实证检验

石油价格是影响粮食价格走势的重要因素,将传统的误差修正模型(ECM)改进,并加入农业生产资料价格作为石油价格向粮食价格传递的中间变量,分析了石油价格和农资价格在上涨和下跌阶段对粮食价格传递的非对称性,此外还对石油价格与粮食价格间的传导效率和传导强度进行实证检验.研究结果表明:石油价格、农资价格和粮食价格之间存在长期均衡关系,石油和农资价格下降要比价格上升更快速和完全的传递给粮食价格;石油价格向粮食价格的传导存在滞后,石油价格的增长不会快速放大粮食价格变化.     

不同路径下能源价格对碳价格的传导关系研究

针对已有文献大多探讨能源价格与碳价格间的影响程度,本文从建模的角度寻找碳价格与能源价格间的联动关系。首先,使用随机微分方程刻画碳与能源的价格走势,得到碳——能源联动模型解析解。其次,在解析解的基础上,分别讨论能源价格如何通过影响碳市场价格均值、波动率路径从而影响整个碳价格。第三,分析重大能源政策产生的跳跃对碳价格的影响。结果显示,随着能源与碳市场关联程度的增加,相较于能源价格通过均值路径影响碳价格,其通过波动率路径影响碳价格的效果更为明显;且跳跃路径下的碳价格震荡小于波动率路径下能源价格传导引起的碳价格震荡。本文的结果对理清碳——能源价格联动关系具有积极意义,为投资者规避碳市场风险提供必要理论指导。     

基于有向加权网络的价格传导时滞模型

传统的投入产出价格模型利用矩阵描述并分析价格传导过程.因矩阵表述方式属二维模型,故而无法反映价格随时间变化的动态关系.利用有向加权网络描述各产业部门及部门间的价格传导关系,并将时间维度引入构建了价格传导网络模型,考察价格传导时滞的影响.与现有投入产出价格模型相比,模型具有以下三个优势:一是可计算任意时刻的价格传导波动,而传统投入产出价格模型只是该模型在价格传导时间趋向无穷时的特例;二是模型考虑了各部门不同的价格传导时滞的影响,对价格传导过程描述更加精确;三是该模型不受二维矩阵算法的限制,计算复杂度低,易于仿真模拟.     

辽宁省制造业规模经济与要素传导机制研究

研究对辽宁省经济发展举足轻重的制造业,要解决两个问题:一是辽宁省制造业的发展是否合理;二是需要对辽宁省制造业做出怎样的要素调整.基于1999年到2009年辽宁省制造业33个子行业的相关数据,运用C-D生产函数模型和VAR模型,结合脉冲响应分析,考察辽宁省制造业的发展与要素传导的动态影响.结果表明,辽宁省制造业存在显著的规模经济,资本和劳动投入对制造业产出具有长期的动态影响,但这种影响并不显著.     

产业链视角下结构性有色金属价格冲击的行业传导效应

本文基于产业链的新视角,采用2006年8月至2016年4月的月度数据,选择具有代表性的6个工业行业以构建反映有色金属产业链内在联系的SVAR模型,将国际有色金属价格冲击分解为供给冲击、经济需求冲击以及预防性需求冲击,考察这三种结构性冲击对我国有色金属产业链各环节产出的影响效应,并通过分解上中下游行业的通胀来源,探究国际有色金属价格冲击的主要传导路径。结果显示:供给冲击和预防性需求冲击推动的有色金属价格上涨与工业行业产出呈现负相关关系,而经济需求冲击带来的有色金属价格上涨与工业行业产出呈现同向变化;三种结构性冲击对我国工业行业通胀的影响有两条传导路径,供给冲击与预防性需求冲击带来的国际有色金属价格上涨会产生成本推动型通胀,并且冲击作用沿着产业链的上游往下游进行正向传导,而经济需求冲击带来的国际有色金属价格上涨会产生需求拉动型通胀,并且冲击作用沿着产业链下游往上游进行逆向传导。     

棉花双关税后进口价格、期货价格与现货价格的感知及传导研究—基于VAR模型

随着我国棉花市场开放程度逐渐提高,探索国内外棉花价格感知和传导机制也愈显重要.国内外棉花价格传递必然受进出口贸易政策的影响,研究征收双关税后的棉花进口价格与国内期、现货价格之间的传递效应,对完善和优化我国棉花价格传导和形成机制更具现实意义.通过VAR模型、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等方法检验和探讨三者间的价格感...     

基于传导变换的传导知识研究

基于传导变换的传导知识是一类重要的可拓知识.本文以传导变换和传导效应为基础,规定了传导度和传导知识的定义与类型,为研究传导知识的挖掘奠定理论基础.     

能源价格变化对我国宏观经济及节能减排的影响研究——基于联立方程模型的分析

基于供给需求理论构建了能源——经济联立方程模型,定量研究各类能源价格变化对我国宏观经济的影响.结果发现,能源价格上涨可以降低能源消耗,通过供给渠道对潜在生产能力和GDP产生紧缩作用,对通货膨胀产生向上压力.石油价格上涨对主要经济指标的影响略小,煤炭价格与电力价格上涨对经济的影响较大,煤、电价格联合上涨对经济的影响最大.这与目前我国能源消费结构吻合.各种能源价格的持续上涨冲击对潜在产出、能源消费、能源强度和碳排放强度的负向影响有继续增强的趋势.     

具时滞能源价格模型的动力学性质

以滞量τ为分支参数,研究了具时滞的能源价格模型的动力学行为,这些行为包括:系统在平衡点附近的稳定性,局部Hopf分支的存在性,发生条件.Hopf分支的方向,分支周期解的稳定性以及分支随参数变化其周期解的周期变化.最后通过数值模拟验证了理论分析结果,并用分支理论解释了能源价格模型产生且维持周期振荡的原因.     

数量型与价格型货币工具对房地产市场价格的影响机制研究

使用非线性边限(NARDL)模型探索数量型和价格型货币政策工具对房地产市场的影响.结果显示无论数量型货币政策和还是价格型货币政策都会对房地产价格产生非对称性效应.对于数量型货币政策来说,紧缩的货币政策和宽松的货币政策都会显著影响房地产价格.相对而言紧缩的货币政策对房地产市场的影响效果更明显.对于价格型货币政策来说,利率变动对房地产价格的影响在长端呈现非对称特征,而在短期则无此效应.降低利率水平能够推动房地产价格的提升,而提高利率无法有效地约束房地产价格的上涨.     

基于VAR—GM(1.1)—SVR模型的房地产价格预测研究

为提高房地产价格预测精度,克服传统统计数据真实性低、时效性差的缺点,本文以网络搜索数据为基础,首先通过斯皮尔曼相关分析和时差相关分析筛选出与房地产价格具有高度相关性的先行关键词,并利用向量自回归模型(VAR)和GM(1.1)模型分别预测房地产价格;然后构建基于向量自回归模型和GM(1.1)模型的VAR—GM(1.1)—SVR模型将以上两个模型的预测结果进行预测融合,并以西安市数据为例进行验证,得出均方误差(MSE)和标准平均方差(NMSE)分别为0.97和0.03,优于单一模型预测效果.     

能源价格系统在随机干扰作用下的分岔研究

采用Khasminskii极限定理,随机平均法和FPK方程,研究了能源价格系统在随机干扰作用下的Hopf分岔特性,得到了分岔参数,并讨论了分岔参数对系统性态的影响.进而得出能源经济系统的相关结论.     

基于行为金融的国际原油价格波动机理分析

国际原油价格高低对我国经济平稳增长意义重大。本文从行为金融视角,在引入理性套利者和假设正反馈交易者与理性交易者数量之比是变化基础上,构建了包含四类交易者的国际原油期货市场正反馈交易模型,揭示了理性投机者操纵市场并与其他类市场参与者的交易行为导致油价波动的机理,最后用数值模拟验证了结论。结果表明:国际原油市场供求变化提供了理性投机者操纵油价的基础,但理性套利者会反方向对冲油价波动,于是,消极投资者数量成为决定油价上涨或下跌的砝码。此外,若理性投机者主导市场,其会利用正反馈交易者关于油价波动形成的正反馈效应加大对油价操纵力度,最终扩大油价波动幅度。因此,从国际原油期货市场交易者行为角度可以预测油价波动。