基于VAR模型的QE政策下人民币汇率传导机制研究

针对美国实施的量化宽松货币政策,基于Frankel理论,通过建立VAR模型实证分析货币政策的汇率传导机制.研究发现:在美国四轮(2008-2014)QE国际环境下,从长期看,相对货币供给、利差、通货膨胀差、相对真实收入和人民币汇率具有一定长期均衡关系,但单个变量对汇率的影响并不显著,货币政策并不具有汇率有效传导机制;从短期看,上述长期均衡关系是汇率变化的重要因素,汇率的短期波动在很大程度上来自于系统对偏离这种长期均衡的修复,汇率的即期波动也受其自身、货币供给及真实收入的影响,且短期传导机制具有一定滞后性,其中货币供给效应滞后2个月;从中短期看,汇率变化除受到很强的自身相关性影响外,也受相对真实收入、相对利率冲击的影响,且影响滞后持久、深远(至少10个月),具有显著的汇率理论传导效应.据此提出了相关建议.     

基于传导变换的传导知识研究

基于传导变换的传导知识是一类重要的可拓知识.本文以传导变换和传导效应为基础,规定了传导度和传导知识的定义与类型,为研究传导知识的挖掘奠定理论基础.     

产能配置的市场传导机制与政策效应——来自中国钢铁行业的证据

通过构建两区制的MSVAR模型,探讨不同市场状态下钢铁行业产能配置的市场传导机制及财政支出的作用效应,研究发现:产能过剩是行业快速发展过程中市场传导机制引发的客观结果,这是由市场传导机制的非对称性以及政策的差异性作用导致的。在市场扩张时期,行业需求与财政政策均能促进对投资与产能配置水平的提高,但市场需求的诱导作用要明显强于财政政策的刺激作用;在市场下滑时期,行业需求对投资与产能配置的作用明显减弱,财政政策对投资的调整作用显著增强,对产能配置的影响不显著。不同市场状态下市场传导机制的非对称性正是钢铁行业产能过剩形成且难治理,进而导致供需结构失衡的主要原因。上述研究表明,仅通过市场调节机制是无法有效改善经济运行状态的,加强财政政策与市场传导机制的结合才是政府如何改善供给结构和需求变化不匹配问题的关键。     

基于传导变换的马尔可夫链平稳分布的研究

利用可拓学中的参变量事元描述随机过程,引入了随机过程元的概念,建立了随机过程的可拓模型.利用随机事元刻画随机过程的状态,引入了随机状态元和随机状态元集的概念,给出了马尔可夫事元链模型.利用随机状态元的可拓性以及传导变换对马尔可夫链及其平稳分布进行了初步的拓展研究.     

基于传导变换的客户价值研究

以企业为价值感受主体、客户为价值感受客体的客户价值,衡量了客户对企业的相对重要性.首先基于传导变换理论,给出传导知识的定义,然后建立传导度以度量主动变换导致客户价值发生传导变换的效果,探讨了客户价值传导信息元集和传导知识的获取.研究可以为企业提供制定客户关系管理策略的依据,为客户价值研究提供新的思路.     

金融危机前后国内外石油市场风险传导机制研究

2008年爆发的金融危机对国际石油市场的信息传导机制造成了较大冲击。本文将有偏t分布引入石油市场风险模型,通过构造APARCH/TARCH模型计算石油市场在险值(VaR),并采用风险-Granger检验方法考察了金融危机前后国内外代表性原油市场与燃料油市场的风险传导效应.结果显示,国内外石油市场之间的风险溢出关系在金融危机发生后出现了显著的变化。其中,上海燃料油市场在危机后的风险溢出能力得到提升,对新加坡燃油市场具有一定的风险溢出效应;而国内大庆原油市场在危机前后都只能被动地接受国际原油市场风险溢出影响。从两大国际基准原油比较看,WTI虽然继续居于主导地位,但是对Brent的风险溢出效应在危机后有所减弱.     

银行责任延伸信贷资金循环系统的运转与传导利率作用机制研究

履行延伸责任是银行承担社会责任的一个重要表现,是解决地区信贷资金支持不足的关键性问题。本文在信贷资金循环系统中分析了银行是否履行延伸责任对系统收益的影响。构建了集成化决策和分散化决策的六种不同的决策环境模型,给出了最优决策,评价了六种模型产生的社会效益和经济效益。引入了利率传导机制,讨论了信贷资金循环系统中集成化决策和分散化决策中利率在引导参与方履行延伸责任的作用,分析了信贷资金循环系统利益的协调实现条件。研究结果表明:在信贷资金循环系统六种决策环境下,履行延伸责任的社会效益和经济效益优于不履行延伸责任的;银行履行延伸责任的优于非银行贷款投放人履行延伸责任;集成化决策环境履行延伸责任的系统收益最好。同时,通过传导利率实现博弈各方利益协调和参与人经济效益的帕累托改进。     

石油价格波动对粮食价格的传导效应研究——基于APT-ECM模型的实证检验

石油价格是影响粮食价格走势的重要因素,将传统的误差修正模型(ECM)改进,并加入农业生产资料价格作为石油价格向粮食价格传递的中间变量,分析了石油价格和农资价格在上涨和下跌阶段对粮食价格传递的非对称性,此外还对石油价格与粮食价格间的传导效率和传导强度进行实证检验.研究结果表明:石油价格、农资价格和粮食价格之间存在长期均衡关系,石油和农资价格下降要比价格上升更快速和完全的传递给粮食价格;石油价格向粮食价格的传导存在滞后,石油价格的增长不会快速放大粮食价格变化.     

我国股指期货市场与股票市场风险传导机理研究——基于双变量CAViaR方法

本文基于日内和日度数据使用双变量CAViaR模型估计了沪深300股指期货和标的指数的风险价值,并基于沪深300股指期货市场日内交易行为角度分析了股指期货和现货市场间日内与日间风险传导作用的差异。结果发现,期货市场日内风险的自相关特征显著高于现货市场,而两个市场的日间自相关性相差甚小,期货市场向现货市场的单向风险溢出效应仅体现在日内信息的传递过程中。与现货市场相比,期货交易的杠杆性以及当日回转交易便利了日内投机、套利交易,因而期货市场日内信息传递效率更高。     

温州民间借贷利率与金融信贷传导机制分析

温州民间借贷利率走势进行结构突变单位根检验,发现它属于结构突变的趋势平稳过程,并确定其突变发生的时间点及结构突变形式,得出温州民间借贷利率在2004年7月间出现结构突变结论.接着运用VAR模型及相关分析技术,结合结构突变思想,分析了民间借贷利率与金融信贷间相互作用关系,最后给出相关经济结论.     

基于货币政策传导机制的中国货币政策工具效应分析

建立了一个包含利率、信贷、资产价格及汇率传导的货币政策综合传导机制模型,使用近一个经济周期的货币金融类数据研究价格调控与数量调控对各宏观经济主要变量的冲击反应关系.研究结果显示,利率的冲击响应关系并不明显,近期利率上调对抑制物价的作用可能在未来并不明显.而相较之下利用公开市场直接投放和回笼货币对在抑制通胀的同时保证经济平稳运行更为有效.     

基于VAR模型的我国房价与地价动态计量分析

文章选择1999~2008年全国土地交易价格指数和房屋销售价格指数的季度数据作为样本,通过单位根检验和协整检验的基础上建立VAR模型,借助脉冲响应函数和方差分解进行实证研究,对进一步规范土地市场和房地产市场秩序提出建议.研究结果表明:地价与房价存在长期互动机制,房价对地价的影响大于地价对房价的影响.     

中国经济增长与寿险消费的协整研究

采用1982-2007年的寿险消费和收入数据,运用协整分析方法,考虑数据结构突变的可能性.研究发现,通过设立虚拟变量,成功检测到数据序列的协整关系,并建立误差修正模型.利用该模型对中国年度寿险消费进行预测,提出着手解决寿险业发展面临的问题,以实现与经济增长的良性互动.     

基于格兰杰因果检验遍历性分析的中国股市和国际股市的时变联动特征研究

通过判断检验结果是否依赖滞后阶数的选取(遍历性分析)来考察格兰杰因果关系的稳定性,并基于该方法,构建了度量中国股市和国际主要股市之间关联程度的指标.虽然中国股市制度上的开放是稳步推进的,但发现中国股市同国际股市波动的关联程度是经历了一个先下降再上升的过程.此研究对认识中国股市的波动生成机制,以及防范境外风险向境内的传导提供了有益参考.     

基于神经网络的我国猪肉年度消费需求量预测研究

主要运用神经网络对中国猪肉年度消费需求量的预测问题进行了研究.首先对畜产品预测方法进行了综述,对神经网络预测原理进行了介绍,然后分别建立GM(1,1)、ARIMA模型、GRNN神经网络模型,GA-GRNN神经网络模型模型对猪肉消费量进行了预测,最后对模型进行了集成.结果表明,优化后的GA-GRNN模型预测误差率显著降低,集成模型在稳定性和精度方面均比较理想.     

中国存贷款派生过程的实证研究

以存款总额、贷款总额、储蓄存款、企业存款、银行贷款、收入、利率、CPI为变量,依据变量之间的经济关系,构建6组VAR模型,考察存贷款派生关系以及与其他影响因素之间的关系,并且进一步利用协整分析、误差修正模型、景气分析方法考察上述不同组经济变量之间的影响方向、时滞和力度.实证分析结果显示存贷款之间具有派生关系,但是不同存贷款科目的派生过程各有不同.特别地,存款是贷款的先行指标,存贷款之间的增长拐点大概有9--12个月的时滞.存款是指标组中影响贷款最重要的指标,但是贷款不是影响存款最重要的指标.贷款转化成存款的速度很快,但是存款转化成贷款需要一个过程.除了存贷款之间的相互影响外,CPI、收入对存款有影响,CPI对贷款有影响,但是名义利率对存款和贷款没有显著影响.     

中国股市一期价格行为研究

本文运用 CJ统计量与一步 Markov转移概率矩阵研究了中国沪、深两市的一期价格行为 .实证结果表明 :大约自 1997年以来 ,一期价格行为表现出很强的随机性 .     

中国人口增长与粮食生产的协整研究

本文以1978-2004年为样本数据,对中国人口和粮食产量进行了单位根检验、协整检验和Granger因果关系检验.结果表明,样本期内人口因素不是粮食生产的Geanger原因,人口增长和粮食生产发展并不协调.通过建立中国粮食生产模型,预测了2006-2010年的人口增长与粮食生产趋势,提出了实现中国人口增长与粮食生产和谐发展的几点建议.     

基于小波神经网络的中国能源需求预测模型

通过分析影响我国能源需求的主要因素,建立了基于小波神经网络的需求预测模型.采用定性与定量相结合的方式,分析了影响我国能源需求的主要因素,通过将人口总数、GDP、产业结构变化以及能源消费量的一阶滞后作为输入变量,建立基于小波神经网络的我国能源需求非线性预测模型.实验结果表明,该非线性预测模型与多元回归模型相比更加合理,具有更高的预测精度.     

基于逐点优化模糊推理的模糊控制器及其插值机理

本文从直观优化思想出发,提出一种逐点优化模糊推理方法,称之为POFI方法. 首先分别给出了基于POFI方法的Mamdani蕴涵算子、代数积蕴涵算子和Zadeh蕴涵算子的FMP算法与FMT算法中寻求推理后件(或前件)的计算表达式.然后分别获得了基于POFI方法的Mamdani蕴涵算子模糊控制器、代数积蕴涵算子模糊控制器、Zadeh蕴涵算子模糊控制器及加乘算子模糊控制器的插值表示,由此发现这些模糊控制器具有函数逼近的泛性.其次指出在基于POFI方法的单输入单输出情况下,Mamdani蕴涵算子模糊控制器、代数积蕴涵算子模糊控制器及加乘算子模糊控制器三者相互等效,并且在基于POFI方法的双输入单输出情况下,Mamdani蕴涵算子模糊控制器与代数积蕴涵算子模糊控制器是等效的.