供应链融资模式

鉴于供应链融资的诸多特性,很多企业对银行的供应链融资产品表现出了极大的热情与愿景。其中,一些企业已经采用供应链融资技术或已经把供应链融资计划提上日程,多数企业表示愿意尝试供应链融资计划。另外,赊销和赊购的普遍存在,使得供应链上下游企业之间产生了大量的应收账款和预付账款,这为银行开展供应链融资业务提供了基础。这些彰显了供应链融资具有巨大的市场需求,发展前景良好。     

基于竞合关系的合同制造商融资策略研究

考虑由竞争合同制造商和原始设备生产商(OEM)组成的竞合供应链,竞争合同制造商在上游是OEM的合作者,在下游市场上是OEM的竞争者。当合同制造商因资金约束而不能进行生产运营时,一个通常做法是向银行贷款或者OEM融资;为了更好地探讨竞合供应链的融资决策,考虑了批发价格分别为外生变量和内生变量两种不同的情况下,以OEM为Stackelberg领导者的博弈,这与实际情况很接近。分析结果表明,当批发价格分别为外生变量时,合同制造商融资方式的选择主要受融资利率的影响;当批发价格为内生变量时,合同制造商融资方式的选择主要受自身自有资金量的影响。研究揭示了竞合供应链的融资决策过程,阐明了合同制造商的融资方式选择与自身的自有资金量和融资利率的关系。最后用数值算例对上述结论进行了验证说明。     

考虑零售商促销策略的供应链融资及运营策略研究

当零售商的促销策略影响商品市场需求时,本文将促销分摊决策嵌入到经典报童模型,在银行信用与商业信用两种不同的融资模式下,对供应商及供应链整体的利润进行分析。研究发现:当零售商的行为对市场需求有影响时,商业信用在一定程度上减少了供应链的融资成本,增加了供应链的利润;核心企业的融资策略与自身成本及促销分摊策略有关;商业信用对供应链资本配置及零售商的激励,受供应商生产成本及激励策略的影响;商业信用在一定程度上减少了双重边际化效应。     

供应链视角下零售商内部股权融资决策研究

供应链下游的中小型零售商在发展过程中通常面临着资金短缺的问题。作为供应链的核心企业，供应商可以通过提供供应链内部的股权投资来帮助下游企业扩大市场份额，并从中获得更高的利润回报。本文构建了一个两级供应链Stackelberg博弈模型，考虑了资金有限的零售商和资金充裕的供应商之间的博弈情况。在不同的内部股权融资情况下，包括无股权融资、零售商具有开拓市场决策权(R模式)和供应商具有开拓市场决策权(S模式),研究了供应链各成员的最优决策和利润。我们发现：首先，作为中小企业的零售商引入供应链内部股权融资后不一定会增加利润。当零售商的成长性较低时，盲目引入股权融资可能会降低其利润。其次，供应商为下游中小企业提供股权融资可以提高自身的利润。最后，当零售商的成长性较高时，投融双方通常会采用零售商具有开拓市场控制权(R模式)的股权融资方式来达成合作。     

产出不确定条件下农产品供应链内部融资研究

农产品供应链的研究较少考虑农户资金不足,供应链内部融资手段实现产销均衡的情况.文章针对二级农产品供应链产出不确定,构建核心企业为资金约束农户提供内部融资的模型,通过求解最优化的农产品订购量、投产量并进行算例分析,提出内部融资服务规则及最优生产运作策略.结果表明:在不考虑农户缺货成本和残值收益情况下,存在资金约束的农户倾向投入少于订购量的投产量来减少成本投入和还款金额,实现自己期望收益最优;资金约束条件下采取分散决策,供应链成员存在最优的投产量和订购量使得自身期望收益实现最优;资金约束条件下,文章设计的融资模式使得销售商的期望收益随着农户自有资金的增加而减少.     

供应商存在供应风险时供应链融资模式选择研究

在单供应商和单零售商组成的二级供应链中,零售商面临资金约束,有保兑仓融资和延迟支付融资两种途径完成订货货款的交付,在考虑供应风险时,本文研究零售商对融资模式的选择问题。得知在这两种融资途径下,若供应比率期望值在临界值以下,供应商为了协调好供应链状态,多倾向于设置比较恰当的批发价格;因自有营运资金比率(即零售商与供应商的比率)表现为波动性特征,通常在供应风险波动的情况下,供应商为保证自身利润的最大化,可向零售商提供适宜的融资模式。     

存货质押融资模式下的供应链协调

针对供应商、零售商和银行组成的供应链金融系统,研究了存货质押融资模式下的供应链协调。零售商作为中小企业,资金有限,需要向银行申请贷款,然而零售商信用较低难以获得融资。供应商作为供应链的核心企业,采用含有回购价格和回购比例的回购契约为零售商提供担保,使得零售商融资得以实现。分析了不确定需求下供应链金融系统,供应链以及零售商的最优决策,给出了融资情况下供应链协调的条件,指出了在供应链协调情况下批发价格和回购策略对供应链收益分配的影响,说明了回购的作用:一方面使零售商易于获得银行融资,另一方面使供应链协调得以实现,指出了质押率、贷款利率和零售商自有资金等参数对最优决策的影响。数值算例验证了理论分析结果。     

考虑税收因素的供应链融资策略研究

针对由处于不同税区的一个资金受限零售部门和一个制造部门形成的两级供应链,考虑税率差异带来的节税机制,通过建立斯塔克尔伯格博弈模型,分析了税收因素对银行信用融资和商业信用融资下供应链中各融资参与主体的最优决策、融资策略和供应链协调的影响。研究指出,当零售部门具备税率优势时,最优融资策略为银行信用融资;当制造部门具备税率优势且优势较大时,最优融资策略为商业信用融资,反之为银行信用融资。此外,供应链协调程度随制造部门税率优势的增大而增加。文中通过数值分析检验了相关结论,相关研究结论对税收秩序深刻调整背景下供应链中资金受限部门融资策略的选择具有一定借鉴意义。     

考虑风险规避的供应链融资与信用保险组合模型研究

针对供应链的资金约束问题,考虑了由一个资金约束的零售商、资金充足的供应商、风险规避型银行以及保险公司组成的供应链融资系统,分别构建了风险规避型银行融资模型以及银行融资与信用保险的组合模型,给出了两种模型中供应链融资系统成员的最优决策。研究表明:与传统风险规避型的银行融资模型相比,银行融资与信用保险的组合模型能够有效地增加零售商的融资规模,并降低银行的损失风险,从而信用保险能够给整个供应链融资系统带来严格帕累托改进。最后,通过数值算例说明了研究结论的有效性。     

基于随机市场需求的供应链融资模式研究

传统供应链融资模型大都在线性市场需求情形下分析零售商的商业信用、债权融资等内外部融资模式。本文同时了考虑零售商的股权融资、债权融资以及商业信用融资模式, 并引入随机市场需求因素, 针对一个供应商和两个具有资金约束零售商组成的两级供应链, 分析债权股权融资比例、商业信用等因素对零售商融资策略的影响, 并构建基于随机市场需求的融资模型;进一步, 利用数值示例和敏感性分析对此融资模型进行深入探讨。研究发现:当债权融资比例小于某临界值时, 零售商债权融资比例与订购量正相关, 反之债权融资比例与订购量负相关;对于一个服从均匀分布函数的随机市场需求而言, 若供应链采用外部融资模式, 那么随着其债权融资比例的增大, 利润将逐渐增加;若零售商采用商业信用融资模式, 那么其融资利率与利润负相关。相关研究结论对于供应链上中小企业融资模式的选择具有重要理论指导意义和实际引用价值。     

考虑隐性股权的电商供应链融资模式研究

研究隐性股权下,电商参与的供应链金融系统中,具有资金约束的制造商对银行和电商平台两种融资模式的选择。构建了以电商平台为核心企业,具有资金约束的上游制造商参与的两级供应链融资模型,并运用股利贴现模型(DDM)对隐性股权进行量化,结合Stackelberg博弈分别对两种融资模式下的制造商和电商平台的收益进行分析。研究表明,银行利率是影响制造商融资模式选择的主要因素;并且得出,具有资金约束的制造商选择向银行融资时,电商平台是否考虑隐性股权对其自身收益不会产生影响;具有资金约束的制造商选择向电商平台融资时,电商平台在考虑隐性股权的情形下其收益更优。     

农业供应链金融能有效缓解企业的融资约束？——涉农企业参与精准扶贫的实证研究

农业供应链金融为涉农企业融资难问题提供了新思路。本文以上市涉农上市企业2016~2018年的财务数据为样本,探讨了农业供应链金融对缓解企业融资约束的影响,以及涉农企业参与精准扶贫对缓解融资约束的调节作用。研究发现:涉农企业普遍面临融资约束问题,而农业供应链金融显著缓解了涉农企业的融资约束,且对参与精准扶贫企业的融资约束缓解更为显著。本文揭示了:农业供应链金融能有效缓解涉农企业的融资约束问题,再次证明了农业供应链金融缓解涉农企业融资约束的重要性和必要性,拓展了供应链金融研究的领域,同时对企业参与精准扶贫,响应新时期涉农企业社会责任的具体要求,形成政府、企业等共同承担社会责任的多元化减贫治理机制,助力乡村振兴提供相应借鉴。     

社会责任情境资金约束生产商的供应链融资

考虑社会责任情境下,资金短缺的生产商和零售商之间进行Stackelberg博弈,建立无资金约束、提前支付和银行贷款三种供应链融资模型,分析社会责任因子和初始资金如何影响供应链成员的最优决策和利润,以及生产商选择何种融资方式.结果表明:一旦生产商有资金约束时,其社会责任水平会降低.当供应链外部融资(银行)利率大于提前支付折扣时,生产商选择银行贷款融资策略,社会责任因子超过临界值后,生产商选择提前支付融资策略;当供应链外部融资(银行)利率小于提前支付折扣时,生产商先选择提前支付融资策略,社会责任因子超过临界值后,生产商选择银行贷款融资策略.此研究可为履行社会责任的企业提供融资参考及借鉴意义.     

竞争环境下随机产出供应商的融资策略研究

考虑由一个制造商和两个竞争性供应商组成的供应链系统,其中一个供应商存在资金短缺的问题,自有资金不足以完成正常生产任务,需要通过融资获得资金完成生产。针对供应链内部和外部两种融资模式,分别构建了供应链成员的收益模型,计算了不同融资方式下的决策结果,并在此基础上对两种融资模式进行了比较分析。结果表明,资金短缺的供应商生产不确定性较低时,供应链成员所能获得的利润较高,并且内部融资下资金短缺的供应商生产积极性高于外部融资。同时发现,对融资方式偏好的不一致将导致制造商利润损失,此时制造商可以采取一定的激励措施引导供应商选择合适的融资方式以提高整体收益。     

资金约束下基于CVaR的供应链协调性研究与融资策略选择

在零售商的资金约束下,供应商愿意提供贸易信用融资或者信用担保下的银行贷款。在考虑双方均为风险规避型的情况下采用CVaR风险度量方法建立了双方以及供应链的风险收益值模型,给出了两种融资模式下的供应链协调条件,最优订货量以及批发价格,并且研究了银行贷款利率对供应链协调以及供应商融资方式选择的影响。结果表明实现供应链协调的条件取决于生产成本、银行利率以及双方的风险规避程度,不同的银行利率会导致实现供应链协调的条件不同,供应商将根据双方风险规避程度选择提供给零售商的融资方式。     

收购价不确定下订单农业供应链融资方式选择——外部融资VS内部融资

基于“保底收购,随行就市”的订单价格机制,构建了“公司+农户”型订单农业供应链模型,求解了外部融资均衡和内部融资均衡,分析了收购公司和农户对外部融资方式和内部融资方式的选择意愿以及订单农业供应链的融资方式选择结果。研究发现,公司总是希望农户选择期望回报率低的融资方式,然而自有资金高的农户却偏爱期望回报率高的融资方式,这是因为期望回报率高时农户会降低投产量,而公司为激励农户会提高保底价,此时对农户而言保底价增大带来的收益要大于期望回报率增加带来的损失,但供应链整体利益却受到损害。最重要的是,公司出台内部融资的补贴和额外收费政策可以实现供应链双方的共赢。     

产需不确定下面向资金约束供应商的供应链融资策略研究

以包含一个供应商和一个分销商的供应链为研究对象,其中分销商面临市场需求不确定性,供应商存在资金约束且面临产出不确定性。 提出期望利率的概念,研究银行贷款期望利率一定的情况下,供应链银行融资最优策略。 构建了供应链预付款融资机制,在此基础上研究预付款模式下供应链的融资与生产订购的最优策略,并讨论了预付款期望利率的可行范围。 研究表明,预付款融资模式下,分销商愿意以低于银行贷款利率的期望利率向供应商提供预付款; 存在预付款期望利率可行区间,实现预付款协调模式下供应链系统的帕累托改进。     

回收商资金约束的电商闭环供应链融资策略研究

为解决电商闭环供应链中回收商的资金约束问题,运用博弈论分别构建了回收商无资金约束的基准模型、资金约束回收商向制造商及电商平台融资的决策模型,分别得到电商闭环供应链的最优回收与定价决策,探讨了制造商与电商平台的融资条件及回收商的融资策略.研究表明:制造商提供融资与否取决于单位再制造获利与自身借款利率水平,只有转移价格高于一定阈值,即单位再制造获利较低时,制造商才会考虑向回收商提供融资,且单位转移价格的高低与回收商的资金状况及融资对象相关,相比于其他情形,制造商提供融资时往往会支付更高的转移价格;无论制造商是否向回收商提供融资,电商平台总能从中获益,且始终倾向于为回收商提供融资;回收商的融资策略取决于制造商与电商平台融资的利率差,利率差较小时向制造商融资,反之则向电商平台融资;若制造商与电商平台要求的利率相同,制造商融资模式下的平台佣金、回收率更高,产品的销售价格更低,产生的社会效益及经济效益更大.     

供应商回购承诺下的销售商存货质押融资决策

研究由一个供应商和销售商组成的供应链。销售商为中小企业,在受资金约束时无法通过自身信用获得所需融资,此时供应商可以为销售商贷款提供担保以提高其融资授信额度。本文采用销售商违约后剩余质押物的回购率来衡量供应商对融资风险的分担程度,对参与各方的存货质押融资决策进行了深入研究。结果表明:供应商的回购承诺提高了银行利润,在一定条件下提高了银行的质押率;并且,有回购承诺的融资决策在市场前景乐观情况下可以有效缓解销售商的融资困境。     

资金约束制造商二级供应链混合融资订购决策

考虑了包含一个资金约束的制造商和一个零售商的两级供应链,当制造商生产资金受到约束时,可采用两种不同的混合融资方式:①股权融资与银行信贷;②股权融资与零售商提前支付.制造商先通过向外部投资者出售部分股权,进而获得部分融资,剩余部分可以采用银行信贷或零售商提前支付的方式来解决.分别对两种不同的混合融资方式进行研究,得到供应链双方的最优决策与融资均衡.研究表明,零售商提前支付与股权融资更具有优势,可为零售商与制造商以及整个供应链创造更多的融资价值,此外,在两种混合融资渠道下,资金约束制造商存在最优资本结构.