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本文基于Hotelling模型,针对一个企业在线性区域内的投资决策,考虑投资者在采用为自己作为新进入公司,为新客户使用本公司的产品付出切换成本来竞争市场的策略行为,建立需求不确定环境中的连续动态模型,应用实物期权分析方法评价投资者的投资机会价值和最优投资策略,研究切换成本对投资者投资机会的价值和投资决策的影响.本文研究结果给出了投资者在付出切换成本获得市场份额和减少成本增加投资价值之间的权衡. 相似文献
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本文针对不确定的竞争市场 ,分析降低成本的不可逆 R& D投资决策 .考虑到 R& D结果不确定 ,而这种不确定与投资量有关 ,在利用博弈论方法分析和给出了投资结果不确定的投资期权价值后 ,设随机市场需求规模服从均匀分布 ,本文分析了各种因素对 R& D投资的影响 ,发现较大的市场需求预期和较强的成本节约效果鼓励了 R& D投资 ;相反地 ,较大的成功 R& D所需的最大投资量挫败了 R& D投资 ;而投资期望净收益与投资成本之间的权衡使得存在事前最优投资量最大化投资期权价值 相似文献
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竞争条件下公司最优投资策略纳什均衡分析 总被引:3,自引:0,他引:3
大多数实物期权文献都只是研究一个公司在没有竞争条件下的最优决策,然而实际上竞争者的行为经常影响到公司的投资机会.通过建立投资概率是临界值的函数模型,根据期权博弈理论研究了在不确定条件和不同信息结构下,一个或多个公司的最优投资策略纳什均衡解,并用MATLAB语言对案例进行了仿真分析,画图说明了参数变化对投资策略的影响. 相似文献
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本文考虑一类完全信息下研究与开发 (R& D)项目中的纯策略问题 .设有一个 R& D项目 ,两位风险中性的投资人竞争 .项目需要的投资量至少是 I,投资较多的一方取胜 .项目成功后的价值是确定的 ,但是其价值大小对这两位投资人不一样 (品牌知名度 ,管理水平 ,营销能力等方面的差异导致的价格和销量不同 ) ,我们使用博弈论方法对此进行研究 ,得到的结果显示 :如果他们所实现的项目价值是常量 ,则不存在均衡解 ;而当项目价值是一个关于投资总量的单增函数时 ,则在两位投资人的价值函数的差异较大时 ,存在一个同时还是社会占优的 Nash均衡解 ,在两位投资人的价值函数差异不太大时 ,不存在均衡解 ,此时的竞争会导致社会效益下降 .从而提示政府应当通过一定的方式 (如招投标法 ,审批法 )对投资活动予以控制 . 相似文献
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鄂立彬 《数学的实践与认识》2013,43(5):65-72
我国企业通过对外投资可以拥有在分处国内外的两个实体间开展转让定价的机会,以此来对抗跨国公司在华通过转让定价谋求战略竞争优势,获取公平竞争机会.以单市场双寡头古诺竞争下的转让定价决策模型为基础,构建了我国企业对外投资后在国内和国外两个市场与跨国公司进行战略性转让定价博弈模型,发现无论我国企业与跨国公司相比是否具有成本优势,都应该通过对外投资获取开展战略性转让定价机会,与跨国公司进行公平竞争. 相似文献
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本文将风险资产的收益看作梯形不确定变量,用机会约束表示风险控制(投资组合的实际收益低于预设的收益这一事件成立的机率不超过某一置信水平)。考虑最小交易量限制、基数约束、交易成本、借款约束和上下界约束,文章提出不确定均值——机会投资组合优化模型。该模型为全整数规划,精确算法难以在规定时间求出最优解,特别是当模型的规模较大时精确算法很难求解,文章设计一个遗传算法进行求解。最后通过实证研究分别对遗传算法进行可行性分析,对最大损失、置信度水平和投资组合中资产数量进行灵敏性分析,从而验证了模型和算法的有效性。 相似文献
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有交易费市场中套利问题的注记 总被引:10,自引:0,他引:10
对有交易费的资产模型,本文引入了市场有套利机会的一般定义,并利用辅助鞅和资产折算函数方法,讨论了无套利市场的基本性质,即在可允许投资策略下市场不存在套利机会. 相似文献
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This paper studies optimal investment and the dynamic cost of income uncertainty, applying a stochastic programming approach. The motivation is given by a case study in Finnish agriculture. The investment decision of a representative farm is modelled as a Markov decision process, extended to account for risk. A numerical framework for studying the dynamic uncertainty cost is presented, modifying the classical expected value of perfect information to a dynamic setting. The uncertainty cost depends on the volatility of income: e.g. with stationary income, the dynamic uncertainty cost corresponds to a dynamic option value of postponing investment. The model can be applied to agricultural policy planning. In the case study, the investment decision is sensitive to risk. 相似文献
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在不确定条件下,决定了投资项目的最优规模;研究了风险需要补偿条件下的投资项目的价值;并将投资项目价值的评价模型推广到投资项目具有某一固定寿命和随机寿命的情形;同时探讨了具有指数随机寿命的投资项目的期权价值和投资的临界价格. 相似文献
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《European Journal of Operational Research》2002,136(1):173-180
We consider the valuation and rational exercise of irreversible investment opportunities in the presence of revenue uncertainty and delivery lags. In order to capture supply side market imperfections in the markets for investment goods, we assume that the lag depends on the revenue process faced by the investor. We show that such imperfections have a pronounced decelerating impact on rational investment demand as they may increase the value of waiting in excess of the exercise payoff even for projects which otherwise would be perceived as highly remunerative. We also consider the comparative static properties of the optimal investment policy and its value, and demonstrate that typically increased uncertainty decreases the investment incentives by increasing the value of waiting. 相似文献
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本文应用期权博弈理论方法分析了存在竞争条件下的不确定性投资决策问题.建立了一个对称双寡头模型,用实物期权方法计算了模型中的领先者、跟随者和同时投资者的价值函数和投资临界点. 相似文献
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Luis H. R. Alvarez 《Mathematical Methods of Operations Research》2010,72(2):249-271
We consider the optimal sequential irreversible investment policy of a value maximizing firm facing decreasing returns to
scale and interest rate uncertainty. We characterize the optimal accumulation policy and its value for a broad class of diffusion
models of the short interest rate by focusing on the marginal investment decision and deriving the marginal value of capital
explicitly. We also state a set of conditions under which there is a maximal capital stock above which the option to expand
productive capacity further in the future becomes valueless. Hence, our results indicate that interest rate uncertainty may
limit the size of an optimally investing firm. 相似文献
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投资项目的期权评价与最优投资规则 总被引:6,自引:0,他引:6
本文介绍了不确定环境下的投资项目的期权评价方法和最优投资规则,研究了单期项目和连续投资项目的投资决策问题,探讨了实物期权评价方法与传统的净现值评价方法中最优投资规则的差异,并对影响最优投资规则的差异因素进行了敏感性分析,得出了直观而有实用价值的结论。 相似文献
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新兴产业中处于横向竞争地位的初创企业,会呈现渐变和突变两种不同的演化状态。不同状态下的横向竞争企业,价值变化都具有高度的不确定性。为了降低投资决策的不确定性风险,获取稳定的投资收益,对处于渐变和突变状态下的初创企业,首先运用期权组合的方法,进行第一阶段的变量预估决策;然后依据期权投资的收益情况,再运用线性规划技术进行第二阶段的补偿优化决策。论文通过阿里巴巴、京东、苹果和诺基亚四家样本公司的数据,检验了两阶段期权规划决策模型的实际效果,结论显示该方法能降低新兴产业投资中的不确定性干扰,在获取稳定收益的同时,使风险处于可控状态。 相似文献
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ABSTRACT. We model the value of environmental research in the presence of uncertainty about thesources of environmental pollutants and natural processes affecting the level of pollution. The model may be used to estimate the value of environmental research directed at resolving the uncertainty. We illustrate the model using a numerical simulation of a hypothetical case involving nutrient pollution of coastal waters. We show that the ex ante value of research is positively related to the level of uncertainty. There is a diminishing return with respect to the level of research investment. We find that research is more valuable ex post if it leads to unexpected findings. 相似文献
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Ida Bakke Stein-Erik Fleten Lars Ivar Hagfors Verena Hagspiel Beate Norheim Sonja Wogrin 《Computational Management Science》2016,13(3):483-500
In this paper we develop a real options approach to evaluate the profitability of investing in a battery bank. The approach determines the optimal investment timing under conditions of uncertain future revenues and investment cost. It includes time arbitrage of the spot price and profits by providing ancillary services. Current studies of battery banks are limited, because they do not consider the uncertainty and the possibility of operating in both markets at the same time. We confirm previous research in the sense that when a battery bank participates in the spot market alone, the revenues are not sufficient to cover the initial investment cost. However, under the condition that the battery bank also can receive revenues from the balancing market, both the net present value (NPV) and the real options value are positive. The real options value is higher than the NPV, confirming the value of flexible investment timing when both revenues and investment cost are uncertain. 相似文献