内部交易者会进行信息共享吗?（英文）

在Kyle模型中引入两个异质的内部交易者,利用理论模型推导的方式探讨他们是否会进行信息共享.研究发现在均衡状态下,内部交易者的期望利润是关于信息共享数量的减函数.当两个内部交易者不分享任何信息时,他们的期望利润能达到最大值;内部交易者没有动机进行信息共享.     

市场利率环境下银企信贷信息共享信号传递博弈模型

在市场利率环境下,运用信号传递博弈理论,在成本倒挂情况下,采取利息补贴承诺的方法,设计一种以风险分担实现利润共享的契约机制,利润共享参数起到了传递信息的信号作用。研究结果表明,在该契约下企业没有撒谎的动机,契约参数是传达信息的信号。该契约机制下不仅可以实现信贷资金供求信息的共享,而且能够保证系统的协调,系统收益达到最优,使企业能够得到新产品生产所需资金,银行解决信贷资金的风险损失的问题。     

完全信息下有限个风险喜好型内部交易者的交易行为研究

张首元和巩馥洲等,针对一类特定的混合交易策略研究了具有完全信息的两个内部交易者的行为特征.依据张首元所建立的具有完全信息的有限个内部交易者的类似模型,我们研究了风险喜好型内部交易者的行为特征.我们首次发现:这些内部交易者可能的均衡混合交易策略中分量的参数是相等的,因而其分量具有同分布性;当内部交易者的个数小于等于6时,混合均衡策略的参数具有存在唯一性;而当内部交易者的人数大于等于7时,由于市场的激烈竞争,导致了混合均衡策略不存在.进一步,利用数值模拟方法我们分析了该模型中经济金融变量的变化特征及其经济金融含义.     

不完全信息下两个内部交易者的交易行为分析

当市场上存在两个拥有不完全信息的内部交易者时,研究了其对待风险的态度分别为风险喜好、风险中性与风险厌恶情况下模型在混合策略空间中离散时间的均衡解和高频交易下均衡的渐近行为特征,并分析了相关模型的经济金融学意义.     

基于信息共享因子的玉米供应链合作博弈及利润分配机制构建

2016年玉米收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制,粮食产后收储企业成为玉米供应链的参与主体,玉米供应链出现了合作不稳定、信息共享程度低等问题.以种植户、粮食产后收储企业和需求商组成的玉米供应链为研究对象,引入信息共享因子和合作关系系数,利用Stackelberg主从博弈构建合作定价博弈模型,结合合作利润分配机制的构建原则和内在运行方式,建立玉米供应链的合作利润分配机制模型,确定合作利润运行性分配量.结果表明企业利润随信息共享因子和合作关系系数的增加而不断增加,且增加的幅度逐渐变大;各企业获取利润大小不同,但利润函数曲线变化是一致的;有利于链上各企业合作的区间为[2/3,5/6];合作博弈性的利润分配更有利于主导供应链的核心企业,为激励合作,核心企业必须对合作企业进行利润补偿.     

内部信息者的最小亏损风险策略

在一定的假设条件下,利用扩大信息流方法解决了跳扩散环境下内部信息者的最小亏损风险策略问题.首先构建了内部信息者最小亏损风险策略模型,证明了内部信息市场的完备性.然后利用风险资产价格的Markov性和鞅表示定理得到了线性损失函数下的最小亏损风险最优策略和相应的价值函数.     

考虑信息泄露的零售商需求预测信息共享研究

针对信息泄露导致零售商信息共享意愿降低的问题,基于竞争型制造商创新的视角,构建了考虑信息泄露的零售商需求预测信息共享模型,求解了供应链各主体的均衡决策,分析了信息泄露对零售商信息共享的影响。研究发现:虽然需求预测信息泄露能够增加两个竞争型制造商的创新投入,但会削弱博弈主导制造商的领导者优势。上游竞争型供应链中的信息泄露会削弱下游零售商的事前利润,零售商的信息共享价值降低。本文克服了Shamir关于供应链需求信息泄露局限于零售商的不足,并进一步考虑了制造商之间的竞争和创新。     

建筑工人信息共享演化博弈分析

信息共享对于劳动力市场机制具有重要影响,然而探讨其对我国建筑劳务市场主体行为影响机理的研究较少,这导致通过实施建筑工人信息共享推动建筑产业工人队伍建设缺乏理论指导。通过构建由施工企业、劳务企业和建筑工人构成的演化博弈模型,研究了信息对于各方行为的影响与作用机制,并采用仿真分析了多情景下的博弈演化路径及关键因素对系统均衡状态的影响。研究表明,降低信息共享成本、提高施工企业质量收益、加大劳务企业收入差异、改善建筑工人绩效收入,能够促使施工企业参与信息共享,消除市场的信息不对称,激励劳务企业向专业化转型,并促进建筑工人的职业化发展。最后从降低信息共享成本、建立基于质量的激励机制、建立施工企业联盟、建立基于作业水平的激励机制等方面为推进建筑产业工人队伍建设提出政策建议。     

知情交易者和不知情交易者的策略互动

本文利用EEOW模型结合高频交易数据,对中国股票市场上知情交易者和不知情交易者的交易策略互动进行了实证研究.研究发现:在中国股票市场上,不知情交易者的交易行为对知情交易者没有影响,但是知情交易者的交易行为却对不知情交易者有显著的影响.当预期到市场上有众多知情交易者时,不知情交易者就减少交易以降低与知情交易者发生交易的概率.这一点与传统模型中的"噪声"交易者假设是不一致的.本文的结论对于今后构建更加贴近实际情况的交易策略模型有很好的指导意义.     

三级供应链中信息共享的价值研究

通过建立模型研究三级供应链中信息共享的价值.研究建立简单的三级供应链模型,在Lee H L,So KC,Tang C S模型的基础上重点研究并量化了第三级即供应商共享需求信息所带来的价值,并对影响参数进行matlab仿真实验.研究表明信息共享可以降低供应商库存水平和期望费用,给供应商带来价值;供应商在制造商参与信息共享的条件下要比不参与时更优,制造商在三级供应链需求信息共享中地位至关重要.     

企业间信息共享的激励问题研究

本文考虑了一个零售商占主导地位但制造商具有市场需求信息优势的二级供应链系统;具体来说,制造商具有确定的市场需求信息,而零售商对市场需求信息仅仅有一个随机先验分布。本文讨论的问题是,当零售商设计采购合同时,制造商是否有意愿去改善零售商的需求信息？如果可能,是否零售商提供的合同越复杂越能激励制造商这么做呢？本文的研究结果表明,(i)制造商希望零售商需求估计的均值(即信息趋势)尽可能地低。但是对于需求估计的方差(即信息精度),则存在一个临界值,低于这个值时,制造商希望零售商需求的方差越大越好;高于这个值时,制造商希望零售商需求的方差越小越好,这意味着制造商在某种程度上愿意与零售商共享信息;(ii)复杂的合同并不能提供更多的激励去促使制造商共享信息。本文的结论意味着需要设计新的机制去促使制造商能够诚实地披露他的私有信息。     

内部信息下的平方套期保值策略

建立了内部信息市场模型,提出并解决了内部信息投资者的平方最优套期保值问题.首先利用初始滤波扩张方法给出了内部信息市场中风险资产的价格动态.其次利用Ito公式和Galtchouk-Kunita-Watanabe分解给出了最优策略的显式表示.     

供应链中共享信息精度的激励研究

针对供应链中信息共享价值的重要性和道德风险和逆向选择并存的不对称信息问题，本文运用一个道德风险之前的逆向选择的混合模型研究了制造商如何激励零售商分享其私人精确的市场信息，并相应提出了解决此问题的最优契约。     

基于学习效应的供应链信息共享研究

供应链中存在着广泛的信息共享,既包括上下游企业间的纵向性共享,也包括同层企业间的横向信息共享.以一个具有学习效应的供应链为研究对象,为研究信息共享对分散型供应链中零售商决策的影响,提出了一个具有横向信息共享的供应链模型.以Cournot博弈为研究手段,求解了零售商的均衡订货决策和信息共享策略.在此模型中,生产商为多个零售商提供类似的产品,每个零售商具有自己独立的终端市场.零售商面对单周期需求,该需求可以在本周期内满足或者在第二阶段延迟交货.由于学习效应的存在,第二阶段生产商的批发价格是第一阶段总订货量的减函数.零售商在观察到自身的需求之前,达成信息共享的协议.研究结果表明,当第一阶段的均衡订货数量低于需求时,零售商间无共享私有信息的动机,该结果和寡头模型信息共享的相关结果相反.除此之外,在一个总体需求稳定的市场中,信息共享的影响随着零售商数量的增加而递减.此结果对企业在不同市场情况下选择信息共享策略具有重要价值.     

不完全信息下三度价格歧视的有效性研究

基于不完全信息静态博弈模型,讨论了相互竞争的两厂商在双方都掌握的线性需求函数和一方随机选取的线性成本函数这样的不完全信息情况下实施三度价格歧视的有效性问题,且给出了双方实施三度价格歧视的最优产量,最优价格以及最大利润公式,并把相关结论与基于完全信息静态博弈的三度歧视定价和不完全信息静态博弈的统一定价进行对比,得出了许多重要的结论.     

低碳双渠道供应链的需求信息共享策略研究

在需求不确定环境下,研究考虑消费者低碳意识的双渠道供应链的需求信息共享策略。论文考虑由单个零售商和单个进行碳减排的制造商构成的两级双渠道供应链,构建三种情形的模型:信息不共享、信息共享和只有零售商作预测。通过三种情形下供应链中成员最优决策和利润的比较,得到需求信息共享策略对供应链的影响;并进一步研究消费者低碳意识等参数对供应链运营的影响。研究发现,需求信息共享未必使得供应链成员利润均提高,当制造商预测准确度优于零售商时,零售商会选择信息共享,制造商选择信息不共享情形;当零售商比制造商预测准确时,零售商会选择信息不共享的情形,而制造商会选择仅有零售商预测,此时制造商应采取一定的激励措施以获得零售商的预测信息;消费者低碳意识对批发价、零售价、单位产品减排量、供应链成员利润均产生正向影响。     

低碳双渠道供应链的需求信息共享策略研究

在需求不确定环境下,研究考虑消费者低碳意识的双渠道供应链的需求信息共享策略。论文考虑由单个零售商和单个进行碳减排的制造商构成的两级双渠道供应链,构建三种情形的模型:信息不共享、信息共享和只有零售商作预测。通过三种情形下供应链中成员最优决策和利润的比较,得到需求信息共享策略对供应链的影响;并进一步研究消费者低碳意识等参数对供应链运营的影响。研究发现,需求信息共享未必使得供应链成员利润均提高,当制造商预测准确度优于零售商时,零售商会选择信息共享,制造商选择信息不共享情形;当零售商比制造商预测准确时,零售商会选择信息不共享的情形,而制造商会选择仅有零售商预测,此时制造商应采取一定的激励措施以获得零售商的预测信息;消费者低碳意识对批发价、零售价、单位产品减排量、供应链成员利润均产生正向影响。     

不同补贴对象下闭环供应链信息共享价值研究

在一个制造商和一个零售商组成的二级闭环供应链中,为研究政府补贴下供应链需求信息共享对决策的影响及共享价值,针对两种补贴对象,构建并求解无信息共享和信息共享博弈模型,并进行仿真验证.研究表明:1)两种补贴对象下,制造商均能从信息共享中获益,零售商仅在绿色成本和回收成本较低时才会从信息共享中获益;绿色成本和回收成本稍高时,...     

批发价格与收益共享合约并存下的供应链信息泄露研究

信息泄露是供应链企业之间进行信息共享的障碍之一,本文考虑供应商与在位者零售商、进入者零售商之间缔结不同类型合约下的信息泄露问题。鉴于供应商与在位者之间具有较长期的合作关系,他们之间以收益共享合约进行交易,而考虑到进入者零售商新进入此市场,他与供应商之间以批发价格合约进行交易。基于信号博弈的研究框架,分析了此设定下所导致的纯策略完美贝叶斯均衡,并给出了分离均衡、混同均衡以及非泄露均衡出现的条件。研究发现,当供应商与在位者之间的收益共享比例和供应商向进入者提供的批发价格满足一定条件时,供应商有动机不泄露在位者的订货量信息,即出现非泄露均衡。最后,通过数值算例对在位者、进入者以及供应商在分离均衡和非泄露均衡中的利润进行了比较分析。     

具有内部交易的多头交易博弈

以Kyle的单期模型为基础,针对交易市场的参入者掌握的信息集,将交易者分为内部交易者、若干类型的外部交易者、噪声交易者和做市商.从而建立具有内部交易的多头交易博弈随机模型,并求得该模型的线性纳什均衡解.由此发现公共信息存在,有利于外部交易者和噪声交易者,却不利于内部交易者操纵交易市场,因此,公共信息的存在对市场稳定和发展具有重要意义.