紧缩货币政策或将改变

从2007年下半年以来，我国的CPI一路走高，引发政府对通货膨胀的担忧。随即，出台了一系列财政和货币政策，收紧信贷，控制流动性。紧缩的货币政策给企业尤其是中小民营企业融资带来很大困难。     

企业临考

相对于中国政府悄然推动经济转型和地方政府预先调整经济战略，中国企业尤其是传统企业，在认识和应对大势转变所带来的生存考验上，反应明显不够清晰和迅速。     

地方求解

在中国经济转型的大背景下，地方政府已经预先调整了经济发展战略。而如何执行好中央要求的经济转型和宏观调控，同时又切实帮助企业解决转型带来的挑战和难题，是地方基层政府直面的新课题。     

政策抉择

当前，美国百年一遇的金融危机引发全球金融体系的动荡。为了拯救华尔街，美国政府向国会提交了一项总额为7000亿美元的救援计划，这是自上世纪30年代经济大萧条以来，美国政府制定的最大规模救援计划。《新理财》杂志社此时主办2008中国CFO年会，我愿借此机会，和大家共同探讨一下金融危机下的经济政策选择和应对问题。     

地方政府债务对区域经济增长的影响研究

我国的地方政府债务正处于快速膨胀的时期,其对经济增长的影响引起了社会的广泛关注.基于我国30个省份2004~2015年的面板数据,运用空间面板模型对地方政府债务与区域经济增长之间的非线性影响关系进行了实证检验,研究表明两者关系存在明显的区域差异性:就全国样本和东部地区样本而言,地方政府债务与区域经济增长之间存在显著的"倒U"型非线性影响关系;而在中西部地区,在考虑省份之间的经济空间相关性后,此种影响关系并不显著.这说明,由于我国区域经济发展条件存在较大差异,地方政府债务对不同区域经济增长的影响也不尽相同,针对性的政府债务管理措施十分必要.     

声音

吴晓灵：货币政策不宜放松 全国人大财经委副主任委员吴晓灵近日指出,尽管今年第四季度中国经济将面临较大压力,2012年中国经济增速放缓也会成为大概率事件,但从通胀压力角度来看,中国还是需要在货币政策上保持稳健态度。吴晓灵指出,中国货币政策不宜放松,否则就会引发恶性通货膨胀。她表示,政府应该以控制通货膨胀和保就业为目标,确定货币政策的取向。     

信贷扩张、生产结构与经济周期波动

本研究以信贷扩张作为经济波动的起因,通过经济体中生产结构的扭曲效应,解释2001~2015年中国经济的周期波动。使用WIOD和WIND数据库构建计量模型对所提假设进行实证检验。结果表明信贷扩张导致整个生产结构先出现不可持续的延长,并在衰退阶段缩短;就产出波动而言,高级和低级阶段都相对于中间阶段更大;但在价格指数方面,从低级阶段、中间阶段到高级阶段,波动性依次增强。总体来看,结果验证了该框架解释中国经济周期波动的适用性。     

财政政策视角下非正规经济对就业影响的静态模型分析

非正规经济在我国呈急剧膨胀之势,而其对就业产生了重要的影响.本文从财政政策的角度,对非正规经济是如何通过政府的财政收支对就业产生影响进行了经济学分析,并得出结论:非正规经济会导致对失业率的高估.因此本文提出建议:非正规经济应在政策上予以引导和管理,使其在就业中发挥其应有的积极作用.     

规模报酬递增、要素供给结构与经济增长研究

要素供给结构是要素在生产活动中配置产生的直接结果。理论分析表明在规模报酬递增生产函数前提假设下,物质资本、人力资本供给结构与均衡产出正相关,产出是二者供给结构变量的增函数。对中国经济增长的实证分析表明建国后特别是改革开放以来,以物质资本扩张为主要特征的要素供给结构对产出的增长产生了较大的推动作用,但长期来看,相对于巨大的物质资本积累而言,中国人力资本的积累太少,要素间配置效率开始恶化,这将制约中国的长期经济增长。增加人力资本投资并优化人力资本和物质资本投资结构是解决这一问题的主要途径。     

活力断裂 金融海啸

正如本刊前两期所论证的那样，活力是增长和稳定两大因素的平衡。美国近十年罕见的经济持续繁荣增长过程中，金融功不可没。但是，经济的繁荣也掩盖了美国金融业向投机性扩张的现实，金融脆化导致增长与稳定这一活力基本的平衡遭遇断裂，金融海啸于是爆发。     

地震难改 调控基调

地震引发通胀压力加剧，控制通胀形势已刻不容缓。如果此时放松银根，中国经济在扭曲的价格体系下，可能因投资冲动和恶性通胀的夹击而“失控”。经济泡沫破灭的后果将使社会民生付出更大的代价。     

基于混频DSGE模型的石油价格波动及石油消费偏好动态效应研究

本文将石油作为生产原料和消费品分别引入生产和消费过程,构建了包含石油的动态随机一般均衡模型,并基于混频数据对模型参数进行贝叶斯估计,进而考察石油价格冲击和石油消费偏好冲击对中国宏观经济的影响机制。理论分析表明,石油价格上涨推动生产边际成本上升,短期内会引发成本推动型通货膨胀,中期内会导致产出下降,对中国宏观经济具有负向影响。为增强中国宏观经济抵御国际原油市场风险的能力,应当不断增强生产要素间的替代弹性,降低中国经济对石油的依赖度。此外,正向的家庭石油消费需求冲击,不仅对家庭的消费、投资决策产生影响,还通过扩大总需求拉动经济增长。考虑到现阶段石油消费偏好冲击对经济增长仍存在积极效应,在推进中国经济绿色发展的进程中,应妥善处理能源、环境与经济三者间关系。     

率先走出危机的关键

在复杂多变的国际经济环境中,各国都希望能够摆脱经济危机,尤其是中国期盼能够成为世界经济危机中第一个走出衰退的国家。 由于中国与美国等其他发达国家的金融体系是相对独立的,这场次贷危机是由金融引发的,而中国的金融并没有遭到重创,中国的出口虽然受美国金融危机的影响而出现下降,但对中国的长远发展来说未必是弊大于利。它可以逼迫中国从外需转向内需,调整自己的产业结构,转变经济增长方式。     

代表委员为何重视《新理财》

2008年中国“两会”，《新理财》（公司版）第一次进入了代表和委员下榻的酒店房间内，就受到了高度重视，这实际上折射出各界特别是企业界对中国经济转型的关注，对中国经济新模式下公司理财的重视。     

银行“找钱”路径

2009年上半年我国整个经济体系中相对充裕的流动性，大多是通过银行释放出来的。然而，恰恰是信贷投放的增长，导致部分商业银行自身流动性偏紧。商业银行作为一种特殊的企业，如今同样面临着资金问题。     

完美合作

在现在特定的经济环境下，我们银企怎么实现合作呢？我觉得首先要解决一个认识问题，也就是说对我们经济发展的态势应该有充分的信心。 实际上，企业融资难很大部分源于信心不足，认为我们的经济状况是在下行态势。这样，银行审慎，企业收缩，信贷供需两弱局面悄然形成，进而影响我们当前的融资状况。因此，建立信心是非常重要的。     

债务的博弈：相信逻辑而不是奇迹

统计数据表明,从1870年到2009年,西方英、法、德、美等13个主要发达经济国家的政府开支,占GDP的比重从10.4%飙升到47.7%。毋庸置疑,＂有限＂政府渐行渐远,＂无限＂既成事实的同时也伴随着预算膨胀的过程。通常对于债务人而言,＂借金还银＂的冲动根深蒂固,尤其对于手握发钞权的政府而言,自然亦不例外。     

政府参与和民间资本进入风险投资行业的关系研究

政府参与和民间资本进入风险投资行业的关系如何？本文通过理论模型证明在风险投资行业发展初期，政府微观上直接参与风险投资能够对民间资本起有效的示范引导作用，并且不会影响市场运行效率，但是当风险投资行业发展到一定阶段、投资规模需要急剧扩张而政府财力有限时，政府部门同时扮演投资者和政策制度提供者双重角色就会带来政府代理问题，抑制民间资本进入风险投资行业。     

基于零膨胀模型的我国银企关系规模影响因素研究

银企关系是学术界和实务界关注的焦点之一,然而,国内学者鲜有探讨银企关系数量的影响因素。本文使用我国A股上市公司2006-2013年的银企关系计数资料,利用零膨胀模型对企业建立银企关系规模的影响因素进行了分析。研究发现:规模大、资产负债率高、获利能力强的公司倾向于建立更多的银企关系;企业的长期负债率、第一大股东持股比例,是否是国有产权属性和企业的经营风险与银企关系的规模(数量)显著负相关;信贷合约的期限和信贷金额与银企关系的数量显著正相关;进一步比较了零膨胀模型与Poisson回归、负二项分布回归模型等计数模型,统计检验显示,零膨胀模型比较适合零值过多和过度离散的数据结构资料。     

美欧救市

美联储正努力抑制信贷市场的信用危机，将首次出借国债以交换包括抵押贷款支持证券在内的负债。此外，美联储亦会与欧洲以及加拿大中央银行相互配合，并增加与欧洲中央银行的互惠外汇信贷。如果需要。救市行为很可能会进一步扩大。这是五年来美国股市的最大利好消息，将缓解信贷市场的压力。