期货市场的简单博弈分析

本是对多空双方各存在一个大户的简单期货市场进行博弈分析，讨论了大户和散户的博弈行为，得出在完全信息、不完全信息和不完美信息条件下的博弈情况及其均衡结果，以此为基础推出期货市场投资结成联盟，成立投资基金是一种趋向。     

期货均势市场的终止博弈分析

本文引入终止博弈分析，研究多空大户在期货均势市场下的投资策略，从理论上说明期货均势市场下大户不会无限制加仓的原因。并对终止博弈均衡进行分析。完善了对期货市场竞争博弈分析。     

军事威逼博弈分析

本文通过构造一种三阶段动态博弈模型,对军事威逼行为进行了形式化分析,得出了在完全信息条件下军事威逼现象不会出现的结论;基于对挑战者与威慑者双边不完全信息条件下军事威逼模型博弈均衡的求解,探讨了军事威逼成功应满足的条件。     

审计中博弈模型的扩展分析

进一步研究审计中的博弈分析.在更为一般的条件下分别建立了审计机关与被审计部门之间的完全信息静态博弈模型和无限阶段重复博弈模型,得到审计机关最优混合策略及其对弄虚作假罚款系数的公式,探讨了影响局中人行为的若干因素,提出了加强审计工作的几点建议.     

基于期权博弈的中国风电投资分析

本文运用期权博弈的思想建立模型,将风电特许权投资项目看作不完全信息下的抢滩博弈问题,讨论在现有的特许权机制下,引入碳排放交易机制对风电投资的影响。模型分析了在未来碳价格存在不确定性的情况下,风电投资竞价机制会对投资者的竞价行为会产生什么样的影响,投资者应如何确定自己的最优投标价格,其他竞标者的策略对竞标者的影响将如何体现以及不同因素变化时对投资者投资行为的影响。     

野生中药材供给与稽查的不完全信息动态博弈分析

针对中药材供给中的信息不对称性,建立了三个中药材供给方与政府稽查部门之间的三个不完全信息动态博弈模型,得到了相应的子博弈精炼贝叶斯均衡解的五个结论.这五个结论合理刻画了中药材供给方与政府稽查部门的博弈行为并揭示了非法采挖野生中药材现象难以杜绝的原因.结果表明,政府对稽查行为的条件激励措施并不能有效杜绝非法采挖野生中药材现象,只有政府对所有的稽查行为实施普遍的强激励机制才可从根本上消除非法采挖野生中药材的现象.     

伪造风险损失欺诈博弈与最优保险合同设计

运用不完全信息动态博弈和机制设计的有关理论，建立了伪造风险损失欺诈博弈模型，研究了伪造风险损失欺诈博弈问题的纳什均衡及其保险双方的最优博弈策略。在此基础上，得出了使保险人的期望利润为零的保险定价公式，讨论了基于保险双方最优博弈策略的最优保险合同形式，证明了基于保险双方最优博弈策略的保险合同是部分保险。     

博弈论中的一个优化控制模型

博弈中往往会出现个人理性和集体理性的预选，使得社会资源不能得到很好的利用。本以公共悲剧为例，通过引入“政府”作为局中人，建立了一个特殊的完全信息动态博弈模型——带有控制的博弈模型。试图解决个人理性和集体理性的预选，实现对博弈均衡结果的优化。     

信息波动条件下的机构重复博弈分析

本文建立了一个信息波动条件下的机构重复博弈模型，对机构投资者之间的博弈行为进行了分析。结果表明。信息冲击是导致机构投资者做出买卖决策的关键原因；机构投资者的合作均衡和背离均衡均不是风险占优均衡；在信息冲击下，机构博弈是动态的重复博弈过程。     

基于期权博弈的跨国并购实证分析——以联想并购IBMPC为例

将实物期权定价方法引入到讨价还价谈判博弈中,分别建立了完全信息和不完全信息跨国并购期权博弈模型,并应用纳什讨价还价定理求出了其中不完全信息博弈的唯一解,以及完全信息博弈的解区间.该模型证明期权估值法具有普遍意义, DCF估值法是跨国并购中的一种特例,最后,通过联想并购IBM PC案例检验了模型的基本结论.     

不确定性条件下市场特征与市场信息的价值

通过建立一个博弈模型,研究在不确定性条件下,市场特征和市场信息对企业利润的影响.在一定条件下,预测越精确,信息越有价值;而在其他情况下则相反.产品替代程度越高,或市场预期需求越大,都将对企业利润产生积极影响.     

我国大类资产信息溢出机制研究——基于方差分解的网络拓扑分析

采用广义溢出指数法对2011年至2017年我国股票、期货及债券三个市场之间的信息溢出机制进行了研究,结果发现:股市对期市和债市均有收益率溢出影响,而股市和期市对债市均有波动率溢出影响;三个市场的整体溢出指数值偏低,表明我国不同资产市场之间的关联性相对来说较小;时变特征也表明股市大多数情况处于溢出状态,期市方向不明确,债市则大多数情况处于被溢出状态;对溢出值的非对称检验发现,正向波动比负向波动的溢出值更大,但是统计上并不显著。对2015年6月股灾前后三个市场的波动率溢出情况进行分析后发现,股市的极端风险更容易向期市传染,而债市相对更为稳定,不容易被极端风险感染。     

中国螺纹钢期货市场价格发现功能研究

螺纹钢期货价格发现功能研究对我国钢铁行业提高竞争力,争取钢铁成品和铁矿石定价权,引导螺纹钢期货市场健康发展具有重要作用。本文在向量误差修正模型(VEC)中引入剔除残差相关性的最小二乘算法,构建了用于测度期现货市场价格发现功能的永久短暂PT和信息份额IS共同因子模型,弥补了现有VEC模型由于求得的期现货残差序列相关性较大,导致PT和IS模型测算的信息贡献度存在较大差异的不足。在此基础上,利用2011年1月至2014年11月中国螺纹钢期现货市场933个日交易数据,验证了模型的有效性。     

中国棉花期货市场价格发现功能研究

期货市场和现货市场之间的价格发现功能一直是监管部门和投资者十分关心的问题。本文借助信息共享模型、脉冲响应函数和方差分解等方法，对中国棉花期货市场和现货市场的价格关系进行了实证研究。研究结果表明：棉花期货价格和现货价格之间存在显著的双向引导关系和长期均衡关系；期货市场和现货市场都扮演价格发现角色，且期货市场在价格发现中处于主导地位。     

连续交易制度与价格发现功能——基于我国黄金期货市场的实证研究

连续交易制度是提升我国黄金期货市场国际竞争力的重要举措。采用2011年1月至2014年9月中美黄金期货市场日收盘价数据,利用VEC模型、信息份额模型、VEC-BEKK-MGARCH模型、DCC-MGARCH模型,研究了该制度对上海黄金期货市场价格发现功能的影响。结果表明:制度推出后,上海黄金期货市场的价格发现功能得到提升,不过仍弱于美国市场,美国市场对上海市场的收益率传递效应减弱,两市场之间的波动溢出效应有所增强,时变动态相关系数振动幅度明显降低。     

中国期货市场与现货市场的价格引导与价格发现

长期以来对期货市场与现货市场价格关系的实证研究都是基于时间序列方法的研究.为了克服时间序列方法存在着的不足,将使用面板数据方法,在面板单位根检验以及面板协整检验和协整估计的基础上,构建面板误差修正模型来分析期货价格和现货价格的均衡以及相互引导关系.进一步的,在误差修正模型的基础上我们采用信息份额方法(I-S模型)和共同因子贡献法(P-T模型)分析了期货市场和现货市场的价格发现功能.通过上述研究,发现总体上讲我国大宗商品的期货价格和现货价格之间存在着长期均衡,并且表现出了相互引导互为Granger因果的关系.利用I-S模型和P-T模型测算出来的期货市场对价格形成的贡献度分别为88.17%和79.44%,这说明当前我国的期货市场总体上讲是有效率的市场.     

我国股指期货市场与股票市场风险传导机理研究——基于双变量CAViaR方法

本文基于日内和日度数据使用双变量CAViaR模型估计了沪深300股指期货和标的指数的风险价值,并基于沪深300股指期货市场日内交易行为角度分析了股指期货和现货市场间日内与日间风险传导作用的差异。结果发现,期货市场日内风险的自相关特征显著高于现货市场,而两个市场的日间自相关性相差甚小,期货市场向现货市场的单向风险溢出效应仅体现在日内信息的传递过程中。与现货市场相比,期货交易的杠杆性以及当日回转交易便利了日内投机、套利交易,因而期货市场日内信息传递效率更高。     

上证50股指期货、ETF期权与ETF市场的价格发现能力对比分析

比较基于上证50指数的股指期货、ETF期权与现货ETF市场的价格发现能力,选取5分钟高频数据进行实证分析,并将暴涨暴跌行情与全样本区间进行了对比分析。首先,采用买权卖权等价理论反推期权价格隐含的现货价格;其次,运用向量误差修正模型,结合广义脉冲响应函数等分析方法研究市场间价格的领先滞后关系;最后,运用广义信息共享模型量化各个市场的价格发现贡献度。结果表明:在不同区间中,期货市场均领先其他市场至少5分钟;从长期来看,期货在价格发现中的贡献度最大,期权次之;在暴涨区间中,ETF的价格发现贡献度最大,期货次之;在暴跌区间中,期权的价格发现贡献度最大,期货次之。     

我国期货市场违约风险的研究

引入违约距离的概念,建立了期货市场违约风险评估模型,采用GARCH-M模型对期货合约价格收益的波动率进行估计.运用此模型研究了郑州商品交易所上市品种小麦的违约风险,所得结果与实际市场结果相吻合.因此,可以运用本文提出的期货市场违约风险评估模型能预测临近交割月时期货市场发生违约的概率,实时捕捉期货市场发生违约事件的信息.     

交易者异质性与期货市场动态关系的仿真研究

本文构建了一个基于异质性交易者的投机性期货市场仿真模型,从交易者微观行为的角度分析市场价格的动态特征。市场中有限理性的交易者具有异质性信念和不同的学习能力。个体预期不断调整,市场根据密封拍卖机制出清,期货价格随之变化。仿真结果表明,价格的波动与市场中大投机交易者的活动密切相关。仿真能够再现期货价格波动高峰厚尾。长记忆等特征。噪声交易者在市场中的生存,取决于外部信息流对市场的影响过程以及其他交易者的行为.本文是采用计算金融学仿真方法研究衍生产品市场的一种尝试,也为此领域的研究者在模型的实现上提供了另外一种容易实现的途径。