文化创意产业债务融资结构的影响因素研究——基于2012～2016年上市公司的面板数据

文化创意企业具有轻实物资产,无形资产作用强;收益不确定,创意价值高;投入产出效率差异大,衍生品链条长的特点。本文基于沪深股市159家文化创意上市公司2012～2016年度的面板数据,采用固定效应模型和动态面板模型,研究了文化创意产业融资结构的影响因素。与已有研究结果不同的是,无形资产持有率和资产负债率正相关,盈利能力和资产负债率负相关,而股权结构、企业规模、成长性和资产负债率不相关。同时发现资产负债水平存在自我调节机制,滞后两期资产负债率对当期资产负债率产生影响,存在反应时滞。根据研究结论与文化创意企业的特点,提出了改善文化创意企业资本结构的建议。     

基于PFM模型的新三板企业股权价值评估

新三板企业的股权价值可以通过实物期权理论进行评估,但是由于新三板市场交易的非连续性,给其中的参数估计带来难度.借鉴风险评估领域的PFM模型原理,通过同行业创业板上市公司的数据得到企业价值及其波动率与相关财务指标之间的关系式,计算新三板企业价值及其波动率.在此基础上考虑流动性折扣,采用实物期权定价方法评估新三板挂牌企业股权价值.通过对第一批进入创新层的新三板样本企业进行股权价值评估,验证了基于PFM原理的参数确定方法的有效性及实物期权定价方法的合理性.     

海淀区科技创新型企业发展能力评价研究

首先,对科技创新型企业发展能力评估体系进行文献综述,为因子分析指标选取奠定理论基础.最终确定从财务能力、创新能力、发展能力三方面进行指标选取.其次,运用因子分析方法,以调查所得一手数据为样本,对北京市海淀区92家科技创新型企业的发展能力进行综合评价.根据因子得分排名情况,得出海淀区科技创新型企业发展不均衡的结论;根据综合得分排名情况,得出海淀区各行业发展不均衡的结论.基于上述结论,希望为政府有针对性地进行企业扶持、促进海淀区经济均衡发展提供参考意见.     

基于组合赋权VIKOR法的制造型中小企业综合质量评估

为了准确评估制造型中小企业的综合质量水平并解决其生产经营管理中存在的问题,文章提出基于组合赋权VIKOR法的中小企业综合质量评估方法.参照质量管理体系要求,结合制造型中小企业的特点,设计了包含质量认证、质量监管、创新及发展能力、财务质量、社会声誉五个维度的综合质量评估指标体系,并使用改进后的信息重叠指标筛选方法优化指标;结合AHP和CRITIC法进行指标权重赋值,并应用VIKOR法计算中小企业利益比率值,实现中小企业综合质量评估.选取电子行业119家中小企业为例,采用文章提出的综合质量评估方法进行实证研究,研究结果表明基于文章提出的综合质量评估方法的结果与样本企业质量发展的客观现状具有良好的一致性,验证了文章方法的有效性.     

财务决策e平台

如何打造行之有效的决策支持系统并促进企业价值提升,成为企业在当前日趋复杂的竞争环境下生存和发展的关键。针对财务的职能转型以及怠息技术的广泛运用,本文设计了基于价值创造的财务决策支持平台的建设,为企业持续提升国际竞争能力、提供财务价值一体化解决方案。     

财务分析的五大关键词

将财务分析手段与企业价值管理相结合,让财务分析真正能够为企业价值管理服务才能真正意义上实现企业价值管理。     

杜邦财务模型在企业中的应用分析——以老板电器为例

财务分析是指以财务报表和其他相关资料为依据,对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动,杜邦财务模型则通过对各项财务比率内在联系的运用,系统地评价企业的财务状况和经营成果.文章以老板电器为例,运用杜邦财务模型对其2014-2017年的财务报表进行分析,对各相关指标变动的原因作出合理解释,分析发现老板电器在资产运营等方面存在不足,并提出了提高企业效益与效率的相应建议.     

产业链企业的绿色发展绩效评价

基于绿色发展的要求,需要对处于全产业链环节当中的产业链企业的绿色发展绩效进行评价.由于轨道交通企业是典型的产业链企业,为此以全产业链理论、绿色发展理论和利益相关者理论作为指导思想,从规划设计、建设、运营维护等产业链环节和全产业链视角出发,把各个环节影响轨道交通产业链企业绿色绩效的财务和非财务因素融合在一起,构建一套科学...     

企业信用评估指标体系与评价方法研究

市场经济是信用经济,但当前我国经济运行中失信问题突出,诚信建设尤其是企业信用建设亟待加强。信用体系建设的核心是选择科学的信用评估指标体系与评估方法。本文从企业征信的基本模式、企业信用评估的指标体系和评估模型三个方面阐述信用评估方法,同时结合我国实际对信用体系建设提出了建议。     

基于k-means和邻域粗糙集的航空客户价值分类研究

对客户价值进行分类, 识别重要价值客户, 对航空公司获利至关重要。本文提出了基于k-means和邻域粗糙集的航空客户价值分类模型。首先, 从客户的当前价值和潜在价值双视角出发, 建立了航空客户综合价值评价指标体系; 之后, 采用基于Elbow的k-means方法对航空客户进行聚类, 采用邻域粗糙集方法对决策系统进行指标约简, 根据约简后的决策系统完成客户价值初筛。评估前先使用SMOTE方法消除数据的不平衡性, 而后采用网格搜索组合分类器的方法对航空客户价值分类的效果进行评估和检验。最后, 根据评估结果对航空客户价值细分。文末, 对国内某航空公司的62988条真实客户记录进行了实证分析和验证, 其中, 潜在VIP客户群的分类准确率达到了92%, 从而为航空客户价值分类提供了一种新思路。     

高新技术上市公司财务特征的实证分析

运用SPSS软件对高新技术企业与非高新技术企业进行财务指标的实证比较研究，得出高新技术上市公司区别于非高新技术上市公司的财务特征，以加强高新技术上市公司的财务冶理。     

基于时间相依Cox回归的动态财务预警模型及实证

本文以中小企业为研究对象,从偿债能力、盈利能力等财务因素,加之公司治理、宏观环境等非财务因素出发,利用共线性检验和时间相依Cox回归构建动态财务预警模型,并与经典的Cox模型、logit模型进行对比分析。本研究的特色有二:一是通过时间相依Cox回归模型,构建随时间而变化的预警指标数据与财务危机之间的函数关系。利用偏似然估计、Breslow估计量分别拟合回归系数和基准危险强度,构建财务预警模型,预测企业在未来一段时间内每个时间点上的财务危机概率。相比于基于传统Cox模型的预警研究仅用一期的截面数据建模,本研究考虑了预警指标的动态变化对财务风险的影响,涵盖了更多的历史信息,达到提高预警精度的目的。二是考虑第一类错误“危机企业判为正常”与第二类错误“正常企业判为危机”给投资者造成的损失差异,衡量预警的“错误成本”,以错误成本最低为目标,反推出财务正常和财务危机之间的预警阈值,实现了对财务危机发生与否的提前预警功能。经过实证,本研究的财务预警模型精度较高,尤其对财务危机企业的正确识别率达到75%。相较于传统的Cox回归、logit模型,危机企业的正确识别率更高、错误成本更低。盈利能力、公司治理水平是对企业财务风险影响最为显著的因素。     

Evaluating foreign direct investments: new challenges for strategic planners

Business and hence strategic planning is becoming increasingly international. Within that internationalisation, foreign direct investment (FDI) has become increasingly important, especially in E/SE Asia. A logical step then is to seek appropriate methods for modelling and evaluating those FDIs. Excluding the core financial appraisal the literature is sparse. This paper describes an empirical examination of these issues based on a sample from the UK's top 250 listed companies. The results of responses to a questionnaire are described with elaboration gleaned from eight detailed, follow up interviews. The picture to emerge is one of systematic treatment of the basic financial calculations but fairly rudimentary modelling of non-financial aspects. The treatment of risk was most typically through amendment of cash flows for core business risks and adjustment of the hurdle rate for ‘wilder’ risks. There is discussion of some of the subtler points of ‘wild’ risk's treatment and some outline suggestions for models to tackle other non-financial aspects of overall project evaluation. It is also suggested that the thinking developed may be applicable to a wider class of investment proposals.     

基于稀疏主成分的我国上市公司信用风险评价与预测

把我国2016-2018年沪深Ａ股上市公司中164家ST公司作为信用违约样本,492家非ST上市公司作为非违约样本进行实证研究.从营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力等4个方面选取了25个财务指标,然后运用稀疏主成分方法提取主成分因子,并加入公司规模、第一大股东持股比例和股权质押3个非财务指标,作为Logistic回归模型的输入参数.在此基础上构建Logistic模型进行信用风险评价和预测.     

Random effects logistic regression model for default prediction of technology credit guarantee fund

Korean government has been funding the small and medium enterprises (SME) with superior technology based on scorecard. However high default rate of funded SMEs has been reported. In order to effectively manage such governmental fund, it is important to develop accurate scoring model for SMEs. In this paper, we provide a random effects logistic regression model to predict the default of funded SMEs based on both financial and non-financial factors. Advantage of such a random effects model lies in the ability of accommodating not only the individual characteristics of each SME but also the uncertainty that cannot be explained by such individual factors. It is expected that our study can contribute to effective management of government funds by proposing the prediction models for defaults of funded SMEs.     

Company failure prediction with limited information: newly incorporated companies

Developing ‘Internal Rating Systems’ (IRB) for corporate risk management requires building risk (PD) models geared to the specific characteristics of corporate sub-populations (eg small and medium-sized enterprises (SMEs), private companies, listed companies, sector specific models), tuned to changes in the macro environment, and, of course, tailored to the available data. Tracking the risk of ‘newly incorporated companies’ provides a particular challenge since there is very limited publically available data in the time period from incorporation date until the submission of the first accounts. Yet a large number of these companies fail (via bankruptcy). We employ a substantial database to estimate discrete time hazard models (DHM) over the period 2000–2008 (4?427?896 firm-year observations and 34?903 incidences of insolvency), inclusive of macro and regional economic conditions, that capture early indicators of financial stress and measure aspects of the characteristics of board of directors in order to assess the utility of this type of non-financial information in failure prediction models.     

基于多元价值目标的重大复杂工程评价研究

重大复杂工程是推动高质量发展的“牛鼻子”。本文提出了重大复杂工程全寿命周期评价的经济、社会、自然、科技、文化和人才六元价值目标体系,并对其产生机制以及与利益主体和全寿命周期的关系进行了理论分析。进而依据复杂系统理论,从作业系统层、系统层和包括外部环境的超系统层视角,构建了重大复杂工程全寿命周期多元价值目标评价的理论框架。依托该框架,以港珠澳大桥工程为例进行了初步的应用研究。本文研究丰富了重大复杂工程的评价理论,同时为重大工程管理实践提供理论指导和借鉴。     

Teachers’ views on creativity in mathematics education: an international survey

The survey described in this paper was developed in order to gain an understanding of culturally-based aspects of creativity associated with secondary school mathematics across six participating countries. All participating countries acknowledge the importance of creativity in mathematics, yet the data show that they take very different approaches to teaching creatively and enhancing students’ creativity. Approximately 1,100 teachers from six countries (Cyprus, India, Israel, Latvia, Mexico, and Romania) participated in a 100-item questionnaire addressing teachers’ conceptions about: (1) Who is a creative student in mathematics, (2) Who is a creative mathematics teacher, (3) In what way is creativity in mathematics related to culture, and (4) Who is a creative person. We present responses to each conception focusing on differences between teachers from different countries. We also analyze relationships among teachers’ conceptions of creativity and their experience, and educational level. Based on factor analysis of the collected data we discuss relevant relationships among different components of teachers’ conceptions of creativity as they emerge in countries with different cultures.     

基于二元语义组合赋权的制造企业绿色创新能力评价模型及实证研究

随着可持续发展战略成为21世纪全球人类面临的共同选择,绿色创新也逐渐成为企业发展的新趋势和学者关注的新领域。从绿色创新投入能力、绿色创新产出能力及绿色创新支撑能力3个方面构建了制造企业绿色创新能力评价指标体系,运用二元语义AHM法、二元语义离差最大法及二元语义熵值法确定指标权重,然后基于最小距离-最大熵原理集成赋权结果得到组合权重,由此构建出制造企业绿色创新能力评价模型。最后以黑龙江省两家装备制造企业为例进行实证分析,结果表明:两企业在绿色创新方面取得较好的效果,且整体评价值对关键指标变动不敏感。此外,提出进一步提高可持续发展能力的具体决策指导,为我国制造企业绿色创新能力评价和未来决策提供理论参考。