基于偏度的多期组合投资调整模型

由于不同时期资产收益率以及投资者对风险和收益偏好的变化，加之资金等条件的限制，大多数组合投资问题具有明显的动态特征。本文把单期投资组合拓展到多期，引入偏度和风险度量工具VaR，并考虑交易费用的影响，建立了多期投资组合调整模型。最后，给出实证分析对模型进行分析研究，这对投资者的连续投资行为具有一定的指导作用。     

基于CVaR投资组合优化问题的光滑化方法

对选定的风险资产进行组合投资,以条件风险价值(CVaR)作为度量风险的工具,建立单期投资组合优化问题的CVaR模型。目标函数中含有多重积分与plus函数,产生情景矩阵将多重积分计算转化成求和运算,提出plus函数的一个新的一致光滑逼近函数并给出求解CVaR模型的光滑化方法,最后的实证研究表明了本文算法的优越性。     

组合投资的试验设计方法研究

本文运用了G-最优混料试验设计的理论和方法对证券投资组合进行了研究,给出了两种情况下两支股票预期收益率的最大风险极小化的试验设计方法,并通过相关的定理及其证明,将两支股票的研究方法推广到多支股票的情形,最后给出了实证分析。     

基于对数组合的一类洛伦兹曲线模型

构造了一类基于对数函数的凹凸组合(凹函数和凸函数乘积形式)的洛伦兹曲线模型,并针对19个国家的收入分配数据进行数值实验.实验结果表明,该类模型具有较好的拟合效果.     

离散时间金融市场中的增长最优投资组合

在这篇文章中我们给出了离散时间不完全金融市场中增长最优投资组合的显式表达式，然后用计价单位投资组合法给出了期权的定价。     

基于多维Gumbel Copula函数的投资组合VaR分析

基于目前国内有关Copula函数的实证研究主要是研究二种资产的相关性为主,文章根据Copula函数在构建反映随机变量实际分布与相关性的联合分布函数上具有的优势,首先利用GJR模型构建资产的边缘分布,接着利用多元阿基米德Copula函数族中的Gumbel Copula函数构建了反映多个资产收益实际分布和相关性的联合分布函数,并使用蒙特卡罗模拟技术,分析在不同置信度下的投资组合的最小风险价值(VaR)及其资产组成,实证说明根据文章提出的模型度量资产的风险,可以使投资者选择的资产更加稳健,同时也有利于投资者对投资组合整体风险进行分散和监管。     

基于凹凸组合的一类洛伦兹曲线模型

为了统计和分析一个国家和地区的收入分配情况,经济学界往往通过入户调查获得家庭收入与消费等数据,采用洛伦兹曲线模型来进行数据拟合.洛伦兹曲线模型拟合效果的好坏,直接影响着收入分配的描述.本文构建了一类凹凸组合的洛伦兹曲线模型,并针对19个国家的收入分配数据进行了实证分析.结果显示该模型具有较好的拟合效果,其基尼系数能较好地描述收入分配现状,对反映和监测居民之间的贫富差距具有重要意义.     

中国股市基本面价值加权投资组合研究

基本面价值加权投资组合是近年来在美国兴起的新型投资理论和技术.其基础是噪声市场假说和价格回归价值。本文回顾了基本面投资组合的相关文献,解释了其建立的理论基础和模型.本文还根据平滑市值权重技术,构建了基于中国股票市场的基本面投资组合,并和传统的市值加权投资组合进行比较。本文的主要结论是,中国市场1992年到2002年和美国市场类似呈现平稳价格噪声,基本面投资组合总体优于市值加权组合.股权分置改革初期市场低落,市场价格过度低估基本面价值,市值组合占优势。2005年下半年来股市呈现一定泡沫特征,市场价格对基本面价值有过度高估趋势,间接地证明了相关部门对股市过热的警告和监管是合理的.     

基于AdaBoost的投资组合优化

文章利用AdaBoost集成学习技术提升均值-方差(MV)策略的表现.首先,文章对二次期望效用损失函数进行了分歧分解,从理论上表明集成学习技术有助于提升投资组合策略的表现.其次,文章将收益率均值和协方差压缩估计量中的压缩强度设定为样本外绩效驱动,并利用迭代有效集法和梯度下降法最大化效用的值函数,从而构建了参数化的MV策...     

投资组合问题的动态规划方法

关于投资组合问题,Markowitz的均值-方差模型奠定了理论基础。近年来出现了许多简化模型,多目标线性规划模型是其中之一,但是这种线性化方法不便于处理非线性的交易费,本文建立一种动态规划模型和递推算法。     

基于模糊子集的贷款组合优化方法

遵照国际银行业大多数银行的做法,信用风险评估包括对债务人和债项两个方面.以模糊集理论为基础,通过试算与比较,构造隶属函数,对各指标进行无量纲化处理,建立距离判别函数,评估债务人信用风险.根据债项特征,考察风险四因素:违约概率,特定违约损失,违约敞口,期限,建立0-1整数规划模型,对债项进行风险评估,确定最佳贷款组合,以解决组合贷款的优化决策问题.     

基于CvaR的融入期权的投资组合模型

把期权作为一种投资对象融入到投资组合中,而不仅仅是作为风险对冲工具.用条件风险价值(CVaR)刻画组合风险,并求出最小化风险下的最优鲁棒投资组合策略.最后通过数值算例证明了模型的有效性,并得到融入期权后有效地提高了组合的收益,特别是当标的资产出现大的波动时,期权在组合中的表现更突出.     

基于极大模理想点法的投资组合决策模型分析

基于马克维茨投资组合模型的均值一方差理论,构建一种投资组合收益和风险在一定范围的双目标线性模糊优化模型,并尝试采用极大模理想点法来求解该模型．最后,给出一实际算例,对一具体投资组合模型进行研究,结果表明：本文所采用的极大模理想点法是可行的、有效的;本文所采用的算法比已有文献给出的模糊线性规划法具有更加广泛意义的优化结果．     

基于动态参照点的鲁棒投资组合模型及其拓展

鲁棒投资组合模型是一种适用于收益不确定条件下寻求最优决策的方法。首先考虑投资者对底线的重视,根据当收益触及底线时,激进者和保守者在参照点上的不同变化情况,建立动态参照点模型。接着,一方面将动态参照点作为划分获益和损失的界限值,改进现有的Worst-case Omega(WOmega)模型。另一方面结合投资者对下侧风险更为厌恶的特点,以动态参照点作为下侧风险的基准,改进现有的Relative Robust Portfolio Optimization(RRPO)模型。实证研究中,对于WOmega类模型,结果表明激进行为模型在样本内表现较好,而保守行为模型在样本外表现较好。对于RRPO类模型,结果显示激进行为的收益表现良好,保守行为对标准差及最大损失值的控制较好。随着约束的放松,所有模型的收益都能得到可观提升。     

基于矩分析的资产组合选择

在风险资产收益分布为非正态的情景下,通过矩分析,研究其收益的高阶矩对资产组合选择的影响.首先,假设风险资产收益存在有限阶矩,泰勒展开边际财富期望效用,获得静态资产组合选择的近似解;其次,假设收益过程的跳跃产生收益分布的非正态性,运用随机控制方法获得动态资产组合选择的近似解析解,从高阶矩角度解释其特征。分析表明,超出峰度的存在导致减少风险资产投资,正(负)的偏度导致增加(减少)风险资产投资,该影响性随着它们及风险规避系数的增大而增强;可预测性导致资产组合存在正或负的对冲需求,取决于相关系数的符号和风险规避系数;跳跃性总体上减少风险资产投资;可预测性和跳跃性对动态资产组合选择的影响具有内在关联性。     

基于几何布朗运动的投资组合模型

在证券的价格过程是几何布朗运动的前提下,建立了最优投资组合的多目标规划模型,使得投资收益最大和投资风险最小,并利用线性加权和法求得有效解.最后用实例进行分析.     

基于价值流优化的项目组合网络引力模型

在构建项目组合网络时,除了考虑构建网络所需的成本、网络的效率外,同时还要考虑网络节点间的价值流(项目间的价值传递)因素,例如,当计划增加一个新项目时,组织除了考虑该项目的自身价值,还要考虑该项目进入到项目组合中产生的增值价值,即1+12的项目间协同价值,这个协同价值在网络中是通过网络节点间的价值流来体现的.构建项目组合网络的根本目的是实现网络上的动力学,只有两节点间有信息交互的需求,两节点的连边才有意义.从优化项目组合网络效益的角度出发,引入预期价值流这一概念,提出基于预期价值流优化的项目组合网络的引力模型,并详细分析该模型的拓扑结构特性、权度相关性,并利用引力模型与实际的项目组合网络进行了比较,所有的特征误差都很小,模型不仅能够定性地刻画真实项目组合网络中的各种特性,而且还能定量地得到具体项目组合网络的统计分布.     

受融资影响的项目组合选择研究

本文构建了一个考虑融资的项目组合选择模型,允许企业根据每期的投资计划,合理地调节当期所需要投入的资金预算。如果期初的可用资金量超过了当期的投资额,企业可以尽早将多余的资金释放;反之,若期初的可用资金量不足以支持本期项目的执行,允许企业从外部融资,如银行贷款等,以满足企业实际的需求。融资需要付出一定的代价,且代价与执行项目的风险程度相关。基于此,偿还融资代价对项目组合经济性的影响被引入到项目组合选择模型中。企业需要在全部资金带来的投资收益及融资代价之间进行权衡,以谋求利润最大化。鉴于所构建模型非线性化的特点,本文给出了该模型的等价形式,并进行了理论证明。最后,通过企业实际算例分析,得出结论:1)考虑融资后能够为企业带来更高回报;2)融资相关因素对项目组合的经济性有显著影响。