理财月历

缓解通胀预期存款准备金率再次上调 中国人民银行决定,从5月18日起,再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第五次上调存款准备金率,也是去年以来准备金率的第十一次上调。分析人士认为,此举意在进一步回笼市场的宽裕流动性,管理通胀预期。提高存款准备金率已经成为一种常态化的调控手段。     

刘国忱：降息未必减负

央行自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率下调0．25个百分点。这是央行自2011年年底连续3次下调存款准备金率后,首次启动降息工具,其目的不言而喻,旨在释放流动性,增强经济运行活力。就此话题,《新理财》采访了北京能源投资集团有限公司CFO刘国忱。     

“金融国九条”商机

无论在传统领域的信贷政策上,还是融资方式的创新上,亦或对外结汇方面,“金融国九条”都做到了实质性的突破,以缓企业之所急,解企业之所忧。6600亿流动性加千亿政策贷款2008年12月23日,央行宣布下调一年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点,并放松大型金融机构存款准备金率0．5个百分点。这是央行继10月8日宣布双率下调后第三次双率同时下调。     

汇改与外汇市场波动性:大玩家理论的视角

央行在外汇市场的行动对市场波动性有重要影响。本文从主观预期概念出发,基于“大玩家”理论解释了2005年和2015年中国外汇管理体制两次改革前后人民币外汇市场的波动性差异。汇改前,央行积极地承担着“大玩家”的角色,人民币对美元汇率波动性较强;汇改后,央行的“大玩家”角色减弱,汇率波动性程度显著下降,市场效率增强。利用汇率数据进行的R/S分析支持了前述解释。     

趣说“EQ2”

对于资本市场的投资者来说,2010年11月4日,注定将是一个不眠之夜。由于称将在未来8个月内买进价值6000亿美元的美国国债,规模稍大于预期,并称已准备好“在经济持续疲软并导致通货膨胀过低、失业率过高的情况下进一步买进国债”。     

声音

准备金率连续上调加息预期加大 从6月20日起,央行再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。此次上调之后,大中型金融机构存款准备金率达到了21．5％的高位。此前分析师普遍预料为抑制通货膨胀,央行还将出台更多紧缩政策、但市场预期一直围绕着近期加息,经济学家指出加息是收紧政策更为有效的工具对此业内出现了各种讨论的声音。     

中国股票市场对利率与存款准备金调整的短期反应

本文以上证综指为例,用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型就我国央行利率与存款准备金率的调整是否对我国股市产生短期显著影响进行研究。研究结果发现:综合考虑调息以及调整存款准备金率时,其对股票市场的短期影响并不显著;而细化研究上调、下调利率以及存款准备金率对股票市场的短期影响时,发现只有降息会对股票市场产生短期的显著负效应,其他调整对股票市场均不产生短期显著影响.在研究中国股市的降息效应与其他日历效应(主要是周四效应)的关系后,发现在考虑了日历因素后,降息效应依然显著,这说明中国股市的降息效应并非由这些日历因素所引起.     

盯紧政策“指挥棒”

尽管政府明确表示,“中国经济正处在企稳回升的关键时期。要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”,然而,考虑到未来通货膨胀的压力,以及全球范围内经济复苏的进程,人们对市场的预期依然有所改变,无论是资金面还是汇市,都发生了一些微妙的变化。     

货币政策维“稳”

20.5%从2月24日起,央行再次下调存款类金融机构人民币存款准备金率,下调后,大型金融机构存款准备金率降至20.5%。＂降准＂一直是被市场所期待的＂放松＂信号。6%3月12日,央行行长周小川在两会记者会上,对此的解释是：＂从理论上讲,存款准备金率的空间可以非常大,现在是20%出头,但我们也有过比较低的时候,上世纪九十年代末期,存款准备金率只有6%。     

瞄向金改“靶心”

“如果实体经济和与非实体经济展开一场龟兔赛跑的话,那么笑到最后的,一定是稳定而牢靠的实体经济。”在5月14日的“2014中国金融论坛”上,一位企业的请事长如是说。