数字

100美元 油价明年有望重上 多家大行近期发布报告称,国际油价今年可能突破100美元,因为随着经济继续复苏,全球对石油的需求将继续增加。原油价格上次高于每桶100美元还是在2008年10月份,当时雷曼兄弟破产引发大宗商品和股市大幅下滑。     

利比亚遭空袭原油期货飙升

自3月20日多国部队军事介入利比亚局势以来,原油期货市场一路飙升。摩根大通在一份报告中称,利比亚石油生产活动可能将停滞一段时间,除非多国部队军事行动导致利比亚出现政权更迭。该机构对今年第二季度油价平均水平的基本预期仍为每桶105美元,但该机构也表示,原油市场所面临的中长期安全风险可能已经上升,不过石油输出国组织（OPEC）仍有可能在下半年采取措施,以防止Ⅲ现原油供应紧缺。     

基于VARM和VECM的Brent油价定量分析与预测

分阶段定量研究国际石油价格并作出预测,为我国应对油价波动以确保石油安全及采购提供借鉴性指导.借助Eviews计量经济学软件,选取Brent油价为被解释变量,道琼斯商品指数,美国商业原油库存,美元指数,基金总未平仓合约和突发风险事件为解释变量,将研究范围按油价走势特点分6个阶段,运用协整理论建立协整关系,得出各阶段各变量对Brent油价的贡献比例;建立VARM和VECM,对2017年Brent油价进行预测.结果表明,供需基本面起主导作用,特别是2008年金融危机以后供需基本面影响占比为50-60%,定量分析与实际国际石油市场及油价走势特点相匹配;VARM和VECM对2017年Brent油价预测均值分别为65.63和59.37美元/桶,VECM更接近路透社的58.01美元/桶.2017年,石油市场或由供需过剩转为缺口,推动油价水平整体上升,预计全年Brent,油价均价为52-60美元/桶,VARM和VECM预测趋势与其基本一致.综合来看,VECM预测效果更优,解释性更强.     

中小外贸企业订单考验

海关总署7月10日披露的外贸半年报显示,2012年上半年,我国外贸进出口总值为18398．4亿美元,同比增长8％,贸易顺差为689．2亿美元,扩大56．4％．我国货物贸易进出口“呈现低位回稳态势”。     

基于行为金融的国际原油价格波动机理分析

国际原油价格高低对我国经济平稳增长意义重大。本文从行为金融视角,在引入理性套利者和假设正反馈交易者与理性交易者数量之比是变化基础上,构建了包含四类交易者的国际原油期货市场正反馈交易模型,揭示了理性投机者操纵市场并与其他类市场参与者的交易行为导致油价波动的机理,最后用数值模拟验证了结论。结果表明:国际原油市场供求变化提供了理性投机者操纵油价的基础,但理性套利者会反方向对冲油价波动,于是,消极投资者数量成为决定油价上涨或下跌的砝码。此外,若理性投机者主导市场,其会利用正反馈交易者关于油价波动形成的正反馈效应加大对油价操纵力度,最终扩大油价波动幅度。因此,从国际原油期货市场交易者行为角度可以预测油价波动。     

戎胜文：吃亏是福

让我们把时间倒回到美国东部时间2010年9月28日,李红敲响了纽交所的钟声,乡村基（代号CCSC）在纽交所正式上市。敲钟仪式一结束,她快速走下台,问公司CFO戎胜文,“怎么样？”“交易员说开盘至少涨到25美元。”戊胜文回答。果然开盘后股价上扬,一度涨到了25．45美元,最后当天收报24-30美元,上涨了47％。这真是太意外了,乡村基的发行价定在16．5美元,对应分析师预估的2011年市盈率是27倍,李红没有太高期望,以为最多涨到19美元,完全没想过能涨50％。此前,乡村基在美发行500万份美国存托股票ADS（每份ADs对应4股普通股）,每份定价为16．5美元,超额认购近36倍。     

逃离危机

石油是国民经济的“血液”，一个“贫血”的国家经济如何发展？当原油价格突破每桶200美元时，新一轮的能源危机是否会诱发经济大崩溃？当危机爆发时，企业又该如何应对？     

国际石油价格与我国石化生产的协整关系:基于TAR模型的研究

国际石油价格作为石油化工产业主要原材料成本的重要组成部分,将对石化产业生产产生重大影响,研究发现我国主要石化产品总产量与国际油价之间存在显著的协整关系。利用门限自回归方法(TAR),实证研究发现两者存在非线性两机制门限协整。当国际油价低于门限值54.35美元时,我国石油化工生产基本不受国际石油价格变化影响。而当国际石油价格高于54.35美元时,其对我国石油化工产业影响凸显并成为抑制其发展的重要因素。     

国际油价波动跳跃性特征的实证分析

根据国际油价波动中存在异常跳跃的情况,本文运用EGARCH-Jump模型对国际油价波动的跳跃性特征进行了实证分析。结果表明,加入跳跃因素的模型减缓了国际油价波动的持续性,同时杠杆效应消失,表明跳跃性因素是国际油价波动的影响因素之一,也证实了国际油价波动的跳跃性特征是国际石油市场产生杠杆效应的原因。但从长期来看,跳跃性因素对国际油价波动的扰动影响并不大,国际油价的波动仍主要受正常信息的影响。总体上,EGARCH-Jump模型比普通GARCH族模型能更好地捕捉国际油价波动的动态性特征。     

从大地震所想到的

2011年3月ll日,北京时间下午2点,国内股市的交易还在进行之中。日本发生9．0级超强地震,亚洲各大市场旋即掉头向下。 发生灾害,利空是当然的,市场的反应,也属相当快速。 避险与拆仓 当时,上证指数在2964点,沪深300指数3300点,趋势是在升势之中。但东京传来的消息,令这一升势嘎然而止——到收市时,上证收2933点,微跌0．8％;沪深300收在3247点,全天收市,跌1．4％;各大重要的指数,于瞬间开始回落,交易者知道,一个貌似强大的趋势,在这种市况之下的那种脆弱。     

突发事件对国际油价的影响分析

突发事件是引起国际油价剧烈波动的非市场因素之一.构建一种ARIMA-GARCH传递函数模型,探讨不同类型突发事件对油价的影响程度,并对历史上三个突发事件进行实证分析,考察它们对油价的持续影响、即期影响和弱化趋势影响,在此基础上总结出不同类型突发事件对油价的影响规律.     

走势

三季度欧元区走出衰退 欧盟统计局11月13日公布的初步数据显示,今年第三季度,欧元区GDP环比增长0．4%,同比下降了4．I％,结束了连续5个季度的经济萎缩势头,从而正式走出自1999年成立以来的首次经济衰退,不过这一数字不及市场预期,此前经济学家预测为,欧元区第三季度GDP季环比上升0．5％。同比下降3．9％。     

基于EVT-CAViaR模型的原油价格极端风险度量

国际原油价格剧烈波动催生了对油价风险管理需求,在此背景下,科学有效地度量油价风险具有突出的现实意义.以WTI原油每日对数收益率为对象,采用EVT-CAViaR模型度量原油价格极端风险.结果表明:WTI原油市场呈现典型的"杠杆效应"与"高峰厚尾"特征.同时,在测算极端市场风险时,EVT-CAViaR模型有较强的预测风险能力,是一种可靠的油价风险度量工具.     

并购后的全面整合

一段时间以来，并购交易在全球范围内呈现出蓬勃发展的态势。据汤森路透公布的数据显示，今年上半年全球整体股权收购活动表现仍然强劲，交易总额较去年同期上升40％，达到1．4万亿美元，为近3年以来最佳。     

油价波动和资源环境补偿视角下石油资源税率研究——基于山东省数据

油价、资源与环境统筹管理政策缺失导致石油资源外部性问题日益严重,从油价波动和资源环境补偿视角出发研究石油资源税率是解决石油资源外部性,实现对油价、资源与环境统筹管理的关键。基于山东省2000~2013年石油资源开采行业数据,根据使用者成本法测算山东省石油开采行业的资源耗减成本,发现当前资源税费比率应提高14%;根据生态补偿标准模型测算生态环境成本,结合大量实地调研,指出生态环境补偿水平应从目前补偿水平的22%逐步提高至完全补偿生态环境成本。然后,根据价值对等原则构建资源生态环境补偿方程,探索性地计算了基于油价波动的石油资源税率,发现当油价处于(23~52)、(52~78)、(78~115)美元/桶的油价区间时,在7%折现率下分别对应17.51%、18.84%、19.04%的补偿税率,得出结论:当前条件下将资源税费与环境补偿费用合并征收,需要将补偿税率逐步提高至15%~20%。最后,从税率确定、计征方式以及监管体系三方面提出了执行对策。     

非锐角三角形个数的估计的改进

文[1]定理1证明：平面上任何三点不共线的n(n≥4)个点所组成的三角形中，非锐角三角形个数不少于1/4Gn^2，即至少有三角形总数的25％是非锐角三角形．令f(n)表示平面上任何三点不共线的n(n≥4)个点所组成的三角形中，非锐角三角形个数的极小值．下面对这一结果进行改进，并作进一步的探讨。     

2010中国并购报告

清科研究中心对中国并购市场的最新研究显示：2010年,由于国际金融大环境的复苏和中国经济的强劲发展,中国并购市场实现了井喷式增长,共完成622起并购交易,披露价格的501起并购交易总金额达到348．03亿美元。与2009年完成的294起案例相比,同比增长高达111．6％。 清科研究中心认为,2010年中国并购市场存在如下四个引人注目的特点： 并购数量呈“井喷” 2010年,在中国经济高速增长的带动下,在国家并购重组相关扶持政策的刺激下,中国企业并购扩张的热情升温。全年各季度完成的并购数量,较2009年各季度均实现成倍增长．交易金额也不断攀升。     

数字

70％ 苹果“最牛财报”同比增长 “净利润43．1亿美元，同比增长70％。”10月19日，苹果发布最新一季财报，再显吸金术。     

担保债权凭证返璞归真

当前的信贷紧缩令金融衍生工具失色不少．但是市场参与者表示．担保债权凭证（CDOs）和其它形式的证券在现代金融系统中仍占有一席之地，而且一旦危机结束将强势回归。     

朱光耀：把握“第三次工业革命”

关于中国经济与世界经济的关系,世界权威机构发布的经济数据显示,2012年全球经济总规模是71万亿美元,中国经济总量在全球经济总规模中占比11．5％,排名全球第二。同时,2012年中国贸易馘占全球总贸易量的10．5％,基本与美国持平。