一份令投资者失望的年报

这样的年报不但信息披露的内容达不到要求,甚至进行了虚假披露,年报的披露形式也很呆板。     

美国航企没被“套”

2007—2008年包括原油在内的大宗交易品价格发生大幅波动,导致中国涉外业务公司的业绩大幅下滑,部分对以原油为标的物实施套期保值策略的公司损失尤为惨重。根据公开披露信息,目前参与套保的28家央企中亏损的占多数：最近披露的公司年报,更是把原来企业认定的浮亏变成了巨额实亏：部分企业被ST,持续经营遭到严重挑战。表1是近期被媒体曝光的中国国内套保失败航空公司的有关数据。     

六招写出好年报——汇川技术2013年年报分析

企业能够真正站在投资者的角度着想、设身处地地考虑投资者到底需要一份什么样的年报，然后据此来编制，就能编制出一份“好”年报。     

管理层的讨论与分析语调对企业未来业绩表现的影响研究

本文选择年报披露中管理层的讨论与分析(Management’s Discussion and Analysis,MD&A)作为研究对象,以其语调为文本特征,提出年报MD&A语调与公司未来业绩表现相关性分析的假设,在实证分析中,选择我国2007年至2017年间A股上市公司逾20000份年报的MD&A文本数据,运用字典法构建财经领域的专用情感词典,并使用异质性面板回归模型分73个证监会二级行业深入探讨了年报MD&A语调对公司未来业绩的影响机制和相关关系。研究发现,整体来看年报MD&A语调对企业未来业绩表现存在很强的影响,即年报MD&A语调对公司未来经营状况具有信息增量作用,分行业来看,这种信息增量作用不仅显著存在,而且各行业的大小存在差异,即年报MD&A语调的信息增量具有异质性;同时,语调信息量的多少受公司信息不对称的影响,即信息不对称程度在年报MD&A语调与企业未来业绩表现之间发挥了调节效应,信息对外越不透明的公司,普遍来说其年报语调信息量越大。     

CFO开始管“困难”

2009年,＂冰与火＂的洗礼,无疑是对企业CFO极大考验,对于这一年CFO们交出的答卷,我们如何评判？本期客座总编辑邀请甫瀚咨询公司总裁兼首席执行官约瑟·塔伦迪诺（Joseph A.Tarantino）和正略钧策管理咨询公司合伙人赵家俊对2009年CFO＂理财年报＂进行点评。     

年报公布时间与盈余管理行为的关联性研究

本文研究延迟公布年报的上市公司是否存在着盈余管理的行为。在实证过程中,采用了前瞻性修正的琼斯模型来估计操纵性应计部分.本文的实证结论认为:延迟公布年报的行为与负的实际盈余相关.同时,由于担心市场会对延迟公布年报的行为予以惩罚,延迟公布年报的公司会考虑到在当期运用调低利润的措施来进行盈余管理,从而使得下一期利润能够大幅度上升。另外,本文也发现公司调低利润的幅度与年报延迟公布的时间呈现出正相关的关系。     

年报“补丁”之思

在每年上市公司年报的披露期间以及结束后的几个月,“年报打补丁”现象都会成为一道风景。今年,更不例外。 相关数据显示,截至5月15日,在2471家出具2012年年度财务报表的上市公司中,已经有86家上市公司先后发布了年报更正公告,占比3．5％。     

汽车制造业资本结构的统计分析

利用2013-2015年三年来我国上市公司汽车制造业年报数据,运用描述统计、因子分析、回归分析得出汽车制造业资本结构的各项指标普遍表现出与一般合理区间的不同;分析得出了汽车制造业绩优企业资本结构的合理区间;分析得出了QR与企业业绩ROE之间是负相关,ALR与企业业绩ROE之间是正相关,ROA与企业业绩ROE之间是正相关,TAT与企业业绩ROE之间是正相关,LSA与企业业绩ROE之间是正相关.     

中国优质企业环境会计信息披露决策研究

环境保护是我国社会与经济能否实现可持续发展的关键,而环境保护必须通过企业行为得到落实,因此分析企业环境保护的积极性是经济理论和实践的迫切命题.选取代表我国优质企业的上市公司,利用Probit模型对它们环境信息披露的现状和披露的积极性进行分析研究,得出了能够对上市公司的环境会计信息披露倾向构成显著性影响的三个主要因素,它们为是否获得ISO14000环境管理体系认证、主营业务利润增长率的高低和国有股在该公司资本结构中所占比例.所研究的是国内首个通过计量方法分析企业环境会计信息披露倾向的影响因素的论文,具有较大的理论指导意义.     

多元统计在上市公司财务年报分析中的应用

文章把多元统计中的因子分析法用于分析上市公司的财务年报，从分析结果可见，这一方法是切实可行的综合分析上市公司财务年报的有效方法，并且分析结果可做为投资者参考的主要依据之一。     

基于XGBoost的上市企业财务违约预测研究

公司年度报告中的管理层讨论与分析部分是企业信息披露的重要组成.构建表面情感语调STONE和隐含违约倾向IPD两个文本特征指标对年报中管理层讨论与分析的定性文本数据进行量化,并提出了一种基于XGBoost的上市公司财务违约预测模型,该方法对上市公司财务违约实现了较好的预测效果.根据特征重要性排序对特征与财务违约之间的关系进行挖掘,进一步利用敏感性分析验证了表面情感语调和隐含违约倾向指标的有效性.     

基于内容分析法的智力资本报表(InCaS)与中国企业的适配问题研究

作为一种战略管理工具,智力资本报表(InCaS)已经广泛用于欧洲企业.但这种工具是否适用于中国企业?为了探讨这一问题,通过分析InCaS的运行机制和InCaS在欧洲的最佳应用实践,得出其适用的边界条件.在这种边界条件之下,选取204家中国的上市公司,在对其进行行业、规模和生命周期阶段分类的基础之上,运用内容分析法对204家企业的年报进行分析.进而探讨不同行业、规模和生命周期阶段的企业在智力资本披露方面的现状和差异.对比InCaS在欧洲的应用情况探讨InCaS与中国企业的适配问题.     

牛企誓死不上市之因

很多牛企坚持不上市的原因,大多在于对控制权和信息披露的考虑。2014年7月,最新的《财富》世界500强排行榜发布,华为、联想等公司上榜,其中,华为投资控股有限公司以388.76亿美元营收列285名。有意思的是,华为是世界500强企业中唯一的没有上市的企业。纵观国内的一些非常优秀的企业,特别是民营企业,为什么还有很多都没有上市？比如华为、老干妈、顺丰速运等这些誓死坚持不上市的牛企底气到底从何而来？     

CFO年报攻略

年报的重要性和有用性必须是建立在真实可靠的基础之上。     

中国股市上市公司财务的统计分析

本文从财务年报出发 ,分析沪深两地上市公司财务的基本统计特征 ,并讨论上市公司财务分析的多元统计方法     

我国电力上市公司社会责任报告及环境绩效信息披露研究

规模大、盈利能力较强、国资委所属及深交所上市电力企业倾向于发布社会责任报告,上市年限对企业是否发布社会责任报告无明显影响。23家发布报告的企业环境绩效指标披露状况不理想,量化的环境绩效信息披露指数均较低,指标披露得较少,且倾向于披露积极信息,披露内容和方式都不利于信息使用者对其环境绩效进行客观评估和比较。资产规模大、盈利能力强、中央企业及深交所上市企业倾向于披露较多环境绩效信息。     

上市公司财务危机预警的实证研究

以是否被特别处理为财务危机标志,利用我国上市公司近几年的年报财务数据,选取了财务危机和健康企业各50家作为开发样本.首先研究了开发样本财务指标的数据特征和财务危机出现前3年内这两类企业的财务指标的显著性差异,其后利用因子分析法筛选了8个指标作为建立模型的自变量,运用Logistic模型构建了上市公司财务危机预测模型,并对估计样本的40家企业进行了检验.实证分析结果表明:其一,我国上市公司财务比率不服从正态分布;其二,尽管我国资本市场的会计数据质量不尽人意,但财务数据仍具有一定的信息含量;其三,利用开发样本构建的Logistic模型在财务危机发生前1年和前2年有比较高回判准确率,估计样本在财务危机发生前1年和前2年有比较高的预测准确率.     

两服务商竞争的研发外包知识转移信息披露决策

针对两服务商竞争的研发外包知识转移,考虑两个服务商知识吸收能力、信息获取能力均不同,且信息劣势方不知道信息优势方的知识吸收能力。通过建立以企业为领导者,两个服务商为跟随者的Stackelberg主从博弈模型,研究了企业和信息优势方的知识吸收能力披露决策,以及信息劣势方的信息处理决策,并用算例对结论加以说明。研究表明:仅当知识吸收能力较弱的服务商索取的单位报酬相对较低时,企业应披露信息优势方的知识吸收能力;仅当信息优势方知识吸收能力较弱时,其应披露自身知识吸收能力;信息劣势方应始终遵循信息优势方的信息披露策略;各方信息披露决策对企业和服务商均有不同影响。     

一张风险路线图

组建集团企业是优化企业资源、提高企业经营效率的重要手段。目前,我国产业集中提升速度明显加快,超大型、有实力的集团企业群体规模进一步扩大,然而,一个接一个集团企业内部控制严重失效的案例摆在了我们面前。     

ST轻骑：回天术失灵？

随着ST轻骑年报的披露，新会计准则已经由推助业绩的“东风”变成直接导致公司巨额亏损的“寒流”。