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智力资本在知识经济时代对企业的发展至关重要.本文考察Pulic智力资本评测模型是否能够用于企业财务危机预警.首先基于2003年至2007年中国A股市场新增ST公司样本及配对样本的前三年数据对Pulic模型综合指标进行单变量分析证实了该模型的预警可行性,然后根据三项因素驱动指标分别运用多元判别、逻辑回归、神经网络和最小二乘支持向量机方法建立预警模型进行回判和外推.结果表明,Pulic模型在ST前两年具有较高的判断准确性,可以通过对智力资本的考察而预知企业未来的财务状况. 相似文献
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本文利用我国上市公司1997至2002年的有关财务数据,建立了我国上市公司资本成本面板数据模型,运用该模型分析了我国上市公司资本成本与财务杠杆、企业规模的关系.结果表明,财务杠杆的提升、企业规模的扩大将使资本成本下降.该结论对我国上市公司优化资本结构、提高企业价值具有一定的参考价值. 相似文献
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ZZ杠杆模型理论上解决"定量求解最优资本结构"这一财务领域长期难以解决的问题,由于该模型建立在一系列理想假设之上,有待实证的进一步检验.基于ZZ杠杆模型研究了资本结构的影响因素,从沪市A股制造业上市公司中筛选了200家符合条件的公司为样本,选用其2008年的横截面财务数据进行实证检验.结果表明,ZZ杠杆模型中的变量是显著影响我国上市公司资本结构的因素:即公司价值波动率与资本结构负相关,所得税税率及平均债务期限与资本结构正相关.结论证实了ZZ杠杆模型在中国市场总体上是成立的. 相似文献
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郭俊华 《数学的实践与认识》2004,34(10):1-9
知识资本是企业价值系统的参变量 ,其存量和水平支配着并购企业的命运 .从知识和能力整合的角度出发 ,根据并购双方知识资本系统整合的机理和特点 ,建立了知识资本演化的数学模型 ,并且通过模型的数值分析模拟了并购后知识资本存量变化的过程和发展趋势 . 相似文献
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兼顾多种决策目标的一类资本结构优化模型 总被引:4,自引:1,他引:3
本建立了一个兼顾利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化和经理利益最大化目标的资本结构优化模型,模型最优化条件隐含:在利润最大化前提下,经理利益最大化目标和股东财富最大化目标之间存在冲突,双方冲突协调的结果有利于实现企业价值最大化。 相似文献
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分位数回归方法在资本结构影响因素分析中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
传统的OLSE回归只能得到一组系数估计值,因此无法深入分析不同财务杠杆程度下资本结构的影响因素.为此本文尝试着将分位数回归理论引入到回归模型中,通过对我国上市公司的相关数据进行分位数回归分析后发现,不同资产负债率水平下,企业股权结构、企业产生内部资源的能力对资本结构的影响效果不同:低负债率水平下,两者均与债务水平正相关;而高负债率水平下,又均与债务水平负相关.研究还发现,企业的成长性、企业规模以及财务困境成本与债务水平正相关,而盈利能力、非债务税盾则与债务水平负相关。 相似文献
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本文分析了企业负债经营的收益与风险 ,应用资本资产定价模型 ,给出了企业最优资本结构的数学模型 .并以实例说明其在资本结构决策中的运用 相似文献
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资产构成和生命周期的动态关系决定了企业最优资本结构的变化趋势。本文在利息税盾和破产成本的权衡理论框架下,运用实物期权方法,理论上揭示了增长期权动态执行导致最优资本结构随企业生命周期的变化规律,扩展分析了股东-债权人代理冲突对最优资本结构的影响,并提供了基于中国沪深A股上市公司的经验证据。结果表明:随着企业由年轻走向成熟,增长期权不断执行和在位资产逐渐累积会降低企业总体的破产风险,从而企业最优财务杠杆呈现上升趋势且增长速度逐渐放缓;股东和债权人在增长期权执行决策上的代理冲突导致的投资不足会降低最优财务杠杆,但代理成本随企业生命周期推进呈递减趋势。 相似文献
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基于柯布-道格拉斯(Douglas)生产函数,建立1995年至2012年广西经济发展模型,利用R统计软件求出资本和劳动力的产出弹性系数分别为0.81和0.19,再利用索洛增长速度方程求出资本投入、劳力投入和技术进步对广西经济增长的贡献率分别为141.8%、1.5%、-43.3%,这三个因素分别拉动经济增长15.8百分点、0.2百分点和-4.8百分点.表明了资本投入是广西近十几年来经济增长的决定性因素,劳动投入和技术进步对经济增长的贡献比较有限,广西的经济还是处于粗放投入型的增长模式. 相似文献
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由于风险投资的高不确定性和风险性,使得人们难以准确预测风险投资项目的收益和状态概率,而只能得到其大致的区间范围。鉴于这种情况,本文将投资项目收益和状态概率描述为模糊变量,利用模糊变量的均值和方差建立了模糊风险投资决策模型,并给出利用模糊模拟方法计算的实例。 相似文献
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考虑污染控制、技术进步和人力资本积累下的经济可持续增长 总被引:1,自引:0,他引:1
构建一个带有环境污染、污染控制、内生人力资本积累和内生技术进步的动态经济增长模型,并运用最优控制方法探讨经济最优增长路径.研究表明:人力资本积累效率、消费跨期替代弹性和时间贴现率决定着经济最优增长路径.消费跨期替代弹性、时间贴现率、人力资本积累效率、物质产品和技术研发部门的投入产出弹性、污染排放的产出和控制弹性会对稳态中的人均经济增长率、人均污染排放增长率产生影响. 相似文献
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基于净现值的离散型多项目多期投资优化模型 总被引:1,自引:0,他引:1
关于资本结构优化模型的讨论已经有了很好的结论,即基于项目组合的净现值最大化,对于多项目单期优化模型已经有了比较满意的结论.在已有结论的基础上研究了离散型多项目多期投资组合优化模型的一般形式,首先针对离散型多项目分期持续期相等的投资组合提出了一般优化模型,然后讨论离散型多项目分期持续期不全相等的投资组合优化模型,最后讨论了引进组合风险的投资组合优化模型。 相似文献
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杜文忠 《数学的实践与认识》2013,43(11)
资本是产业系统的"血液",是产业实现可持续发展的重要内因变量.在利益驱动下,产业资本会随机地发生漂移.采用Markov方法研究区域产业资本漂移这一随机过程,利用产业资本的转移概率得到了产业资本周转时间的均值和方差,也给出了资本支持某产业发展时间的均值和方差,进而推导出了产业资本的产出率和产出值的计算方法,并进行了实证分析. 相似文献
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本文基于扩展的Solow模型框架,研究了教育和健康人力资本对区域经济收敛性的影响。计量结果表明浙江区域经济在1997-2005年具有显著的条件收敛和俱乐部收敛特征,教育和健康人力资本均有利于经济收敛,且是影响区域经济收敛的一个显著要素。由于以往的研究多以教育来代理人力资本指标,本文分析表明健康对经济增长具有直接影响效应,因此人力资本指标如果仅以教育指标来代理计量,将会低估人力资本对经济增长的贡献力。 相似文献