| 耐用品长期风险模型的广义矩估计和可测性研究 |
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| 引用本文： | 王治政,吴卫星,殷弘.耐用品长期风险模型的广义矩估计和可测性研究[J].数理统计与管理,2016(1):179-190. |
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| 作者姓名： | 王治政 吴卫星 殷弘 |
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| 作者单位： | 1. 对外经济贸易大学应用金融研究中心,北京,100029;2. 中国人民大学信息学院,北京,100083 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金(71373043;国家社会科学基金(12BJY153);对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助(CXTD 5-03). |
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| 摘 要： | 基于我国2002年到2012年的季度数据,本文使用广义矩估计方法检验了耐用品长期风险模型。模型参数依赖的状态变量不可观测,通过推导把状态变量表示成可以观测的指标价格红利比率,从而可以对模型参数进行估计。研究表明,投资者的风险厌恶系数和跨期替代弹性相互分离,模型能够有效刻画投资者的消费和投资行为特征。此外,模型预测成分对于红利增长率、市场收益率和股权溢价有较强的预测能力,而对消费增长率的预测能力有限。
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| 关 键 词： | 资产定价 广义矩估计 随机贴现因子 价格红利比率 |
Generalized Method of Moment and Predictive Ability of Long-Run Risk Model with Durable Consumption |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | asset pricing generalized method of moment stochastic discount factor price-dividend ratio |
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