| 中国外汇市场压力指数与货币政策关联性——基于TVP-VAR方法的实证分析 |
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| 引用本文： | 徐国祥,周昀.中国外汇市场压力指数与货币政策关联性——基于TVP-VAR方法的实证分析[J].数理统计与管理,2017(2):313-325. |
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| 作者姓名： | 徐国祥 周昀 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学应用统计研究中心,上海200433;上海财经大学统计与管理学院,上海200433;2. 上海财经大学统计与管理学院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目(16ATJ004)，上海财经大学研究生创新计划项目科研创新基金(CXJJ-2015-435) |
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| 摘 要： | 为了正确评估中国外汇市场运行状况,本文首次选取有效汇率、外汇储备、中外利差和汇率预期,并首次使用GIRF方法构建中国EMPI。本文考虑经济数据发生结构突变的可能性,引入TVP-VAR方法研究EMPI与货币政策关联性,实证结果表明:2005年7月至2011年1月,人民币升值压力的月份居多;2011年2月至2015年12月,人民币贬值压力的月份居多;经济增长、国内信贷均与EMPI有相互引导的关系,且在不同时期会有所差异。此外,TVP-VAR方法的实证结果通过了稳健性检验。
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| 关 键 词： | 外汇市场压力指数 货币政策 GIRF方法 TVP-VAR方法 |
Relevant Research on China's Exchange Market Pressure Index and Monetary Policy: Empirical Analysis Based on TVP-VAR Method |
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| XU Guo-xiang,ZHOU Yun.Relevant Research on China's Exchange Market Pressure Index and Monetary Policy: Empirical Analysis Based on TVP-VAR Method[J].Application of Statistics and Management,2017(2):313-325. |
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| Authors: | XU Guo-xiang ZHOU Yun |
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| Abstract: | In order to correctly assess the health of the exchange market,it is the first time that we select effective exchange rate,foreign exchange reserve,interest rate spread and exchange rate expectations,and use GIRF method to construct China's EMPI.We consider economic structural break,we introduce TVP-VAR method.We find appreciation pressure of RMB is mainly showed from July 2005 to January 2011,depreciation pressure of RMB is mainly showed from February 2011 to December 2015.We find EMPI has mutual guiding role with economic growth and domestic credit,respectively,we find the result of empirical research is stable. |
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| Keywords: | exchange market pressure index monetary policy GIRF method TVP-VAR method |
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