| 我国A股市场投资者情绪是定价因子吗? |
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| 引用本文： | 邓学斌,高鲜.我国A股市场投资者情绪是定价因子吗?[J].经济数学,2019,36(3):1-8. |
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| 作者姓名： | 邓学斌 高鲜 |
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| 作者单位： | 广东财经大学 金融学院,广东 广州,510320;广东财经大学 金融学院,广东 广州,510320 |
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| 摘 要： | 以股票价格变化的强弱和方向反映投资者的心理预期,选取流通性指标作为股票交易强弱的指标,股票买卖行为的人气指标作为投资交易方向的指标,从交易强弱和交易方向两个角度构建了投资者情绪综合指标(简记为ISI).选取2006年1月至2017年6月沪市A股上市公司为样本,进行了ISI与股票收益的时间序列分析和截面效应分析.研究结果表明,投资者情绪综合指标提高了预期收益率但降低了本期收益率,预期收益率具有显著的正向风险溢价.ISI自身也具有显著的正向风险溢价,对股票市场超额收益具有很好的解释能力.投资者情绪指标是中国股市一个重要的资产定价因子.
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| 关 键 词： | 金融学 投资者情绪 主成分分析 资产定价 |
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