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| Ornstein-Uhlenbeck模型下DC养老金计划的最优投资策略 | |
| 引用本文： | 谷爱玲,李仲飞,曾燕.Ornstein-Uhlenbeck模型下DC养老金计划的最优投资策略[J].应用数学学报,2013,36(4). |
| 作者姓名： | 谷爱玲 李仲飞 曾燕 |
| 作者单位： | 1. 中山大学数学与计算科学学院,广州510275;广东工业大学应用数学学院,广州510520 2. 中山大学管理学院,中山大学金融工程与风险管理研究中心,广州510275 3. 中山大学岭南(大学)学院、中山大学金融工程与风险管理研究中心,广州,510275 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金重点项目，教育部人文社会科学研究青年基金项目，广东省哲学社会科学规划 |
| 摘 要： | 本文研究了Ornstein-Uhlenbeck模型下确定缴费型养老金计划(简称DC计划)的最优投资策略,其中以最大化DC计划参与者终端财富(退休时其账户金额)的CRRA效用为目标.假定投资者可投资于无风险资产和一种风险资产,风险资产的瞬时收益率由Ornstein-Uhlenbeck过程驱动,该过程能反映市场所处的状态.利用随机控制理论,给出了相应的HJB方程与验证定理；并通过求解相应的HJB方程,得到了最优投资策略和最优值函数的解析式.最后分析了瞬时收益率对最优投资策略的影响,发现当市场向良性状态发展时,投资在风险资产上的财富比例呈上升趋势；当初始财富足够大且市场状态不变时,投资在风险资产上的财富比例几乎不受时间的影响. |
| 关 键 词： | DC型养老基金计划 最优投资策略 Ornstein-Uhlenbeck过程 Hamilton-Jacobi-Bellman方程 |
Optimal Investment Strategy under Ornstein-Uhlenbeck Model for a DC Pension Plan |
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| GU AILING , LI ZHONGFEI , ZENG YAN.Optimal Investment Strategy under Ornstein-Uhlenbeck Model for a DC Pension Plan[J].Acta Mathematicae Applicatae Sinica,2013,36(4). | |
| Authors: | GU AILING LI ZHONGFEI ZENG YAN |
| Abstract: | |
| Keywords: | defined contribution pension plan optimal investment strategy Ornstein-Uhlenbeck process Hamilton-Jacobi-Bellman equation |
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