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有传染违约相关情形下信用违约互换的估价
引用本文:李淑锦,李胜宏.有传染违约相关情形下信用违约互换的估价[J].高校应用数学学报(A辑),2010,25(3).
作者姓名:李淑锦  李胜宏
作者单位:1. 杭州电子科技大学,金融研究所,浙江杭州,310018;浙江大学理学部,浙江杭州,310027
2. 浙江大学理学部,浙江杭州,310027
基金项目:2007年度浙江省"新世纪151人才工程"第三层次培养资助项目,2007年度浙江省博士后科研项目择优资助一类资助项目,2009年度教育部科学技术研究重大项目,校启动基金项目 
摘    要:在回收率非零的情况下,研究了信用违约互换的参照资产和保护卖方有传染违约相关时信用违约互换的定价问题.相关传染违约结构由双方相关的违约强度描述,即一方的违约会导致另一方的违约强度的增加.利用参照资产与保护卖方违约停时的联合概率分布,得到了信用违约互换价格的精确表达式,并且分析了清算期和回收率对清算风险价格和替换成本的影响.数值化的结果说明,在信用违约互换的定价中,不仅不能忽视参照资产对保护卖方违约的影响,还不能忽视清算期和回收率对信用违约互换价格的影响.如果在定价信用违约互换时不考虑回收率,即假定回收率为零时,会严重高估信用违约互换的价格.

关 键 词:信用违约互换  参照资产  清算风险  替换成本

Valuation of credit default swaps with contagious default correlation
LI Shu-jin,LI Sheng-hong.Valuation of credit default swaps with contagious default correlation[J].Applied Mathematics A Journal of Chinese Universities,2010,25(3).
Authors:LI Shu-jin  LI Sheng-hong
Abstract:
Keywords:
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