| 能源期货价格的演化分析及定价效率实证研究 |
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| 引用本文： | 王明刚,田立新,许华.能源期货价格的演化分析及定价效率实证研究[J].数学的实践与认识,2016(4):60-73. |
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| 作者姓名： | 王明刚 田立新 许华 |
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| 作者单位： | 1. 南京师范大学数学科学学院,江苏南京210042;江苏大学能源发展与环境保护战略研究中心,江苏镇江212013;南京师范大学泰州学院,江苏泰州225300;2. 南京师范大学数学科学学院,江苏南京210042;江苏大学能源发展与环境保护战略研究中心,江苏镇江212013;3. 南京师范大学泰州学院,江苏泰州,225300 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金(71503132;91546118)，国家社会科学基金重大项目(12&ZD062)，江苏省青蓝工程资助(SJ201423)，江苏省高校自然科学重大项目(14KJA110001)，江苏省高校自然科学面上项目(14KJD110005) |
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| 摘 要： | 选取国际原油、汽油和取暖油期货价格收益率数据序列,利用相空间重构技术论证能源期货市场是一复杂的非线性系统,通过最大Lyapunov指数,Hurst指数,关联维度和Kolmogorov熵的计算,得出能源期货价格的混沌特征和混沌程度的估计.利用相空间重构数据,基于多种计量经济学模型,定义了价格发现和风险转移系数,对能源期货市场定价效率进行实证分析,研究发现:原油、汽油、取暖油期货和现货市场中,期货价格分别承担了86.30%、83.48%和80.30%的价格发现功能;原油与取暖油期货市场中,原油期货价格承担了65.20%的价格发现功能;计算得到,原油、汽油、取暖油期货市场的风险转移系数分别为0.6807、0.9740和0.8940,说明原油期货市场的风险转移功能远高于汽油、取暖油期货市场的风险转移功能,同时得到,原油与取暖油期货市场间的风险转移功能较低.
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| 关 键 词： | 能源期货市场 相空间 混沌特征 价格发现 风险转移 |
Empirical Analysis on Evolution Characteristics and Pricing Efficiency of Energy Futures Prices |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | energy futures market phase space evolution characteristics pricing efficiency |
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