| 投资者关注与概念股异质特征:影响机制与多维测度——基于行为大数据的匹配检验 |
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| 引用本文： | 田金方,王冬冬,孔雪.投资者关注与概念股异质特征:影响机制与多维测度——基于行为大数据的匹配检验[J].数理统计与管理,2020,39(2):354-367. |
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| 作者姓名： | 田金方 王冬冬 孔雪 |
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| 作者单位： | 山东财经大学统计学院,山东济南250014;山东财经大学统计学院,山东济南250014;山东财经大学统计学院,山东济南250014 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;山东省优秀中青年科学家科研奖励基金;山东省社会科学基金规划项目 |
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| 摘 要： | 现有文献证实了投资者关注与股市特征的相关关系(Barber和Odean,2008)~(1]),但并没有进一步检验两者之间的因果关系。为避免"辛普森悖论"现象的出现,本文以行为金融学中的有限关注理论为基础,选用"一带一路"、"互联网金融"和"大数据"三类概念股,借助倾向得分法设计相应匹配股,对照检验投资者关注与股市交易量和收益率的因果关联模式。经验分析发现:(1)投资者关注显著影响概念股而非匹配股,且具有"板块现象";(2)投资者关注与概念股交易量具有较强的因果关系,与概念股收益率在10%的显著性水平下相关;(3)投资者关注与概念股成交量的关联模式关于"牛熊市"具有不对称性,而与概念股收益率却不存在这种不对称性。
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| 关 键 词： | 投资者关注 概念股 倾向得分匹配法 不对称性 |
Investors' Attention and Heterogeneity of Concept Stocks:Influence Mechanism and Multidimensional Measure——Matching Test Based on Behavior Big Data |
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