| 知情交易者和不知情交易者的策略互动 |
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| 引用本文： | 吴云峰,宋逢明.知情交易者和不知情交易者的策略互动[J].运筹与管理,2008,17(1):100-105. |
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| 作者姓名： | 吴云峰 宋逢明 |
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| 作者单位： | 清华大学,经管学院,北京,100084 |
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| 摘 要： | 本文利用EEOW模型结合高频交易数据,对中国股票市场上知情交易者和不知情交易者的交易策略互动进行了实证研究.研究发现:在中国股票市场上,不知情交易者的交易行为对知情交易者没有影响,但是知情交易者的交易行为却对不知情交易者有显著的影响.当预期到市场上有众多知情交易者时,不知情交易者就减少交易以降低与知情交易者发生交易的概率.这一点与传统模型中的"噪声"交易者假设是不一致的.本文的结论对于今后构建更加贴近实际情况的交易策略模型有很好的指导意义.
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| 关 键 词： | 市场微观结构 信息不对称 极大似然估计 投资者交易策略 知情交易者 策略互动 意义 指导 策略模型 情况 贴近实际 假设 噪声 传统模型 概率 发生 股票市场 预期 影响 交易行为 发现 实证研究 中国 高频交易数据 |
| 文章编号： | 1007-3221（2008）01-0100-06 |
| 收稿时间： | 2007-09-17 |
| 修稿时间： | 2007年9月17日 |
Stralegic Interaction between Informed and Uninformed Traders |
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| WU Yun-feng,SONG Feng-ming.Stralegic Interaction between Informed and Uninformed Traders[J].Operations Research and Management Science,2008,17(1):100-105. |
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| Authors: | WU Yun-feng SONG Feng-ming |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | microstructure information asymmetry maximum likelihood estimation trade strategy |
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