中国银行间拆借利率扩散模型的极大拟似然估计

本文用极大拟似然估计法估计了中国银行间市场七天拆借利率扩散模型的参数。并用自助法对众多不同的模型进行了广义拟似然比检验。结论表明:中国货币市场利率具有均值回复效应:利率敏感系数γ值为1.421265,对利率水平具有较高敏感性。     

基于最小一乘准则的三次样条对利率期限结构的拟合

将基于最小一乘准则的三次样条函数法应用于拟合在上海证券交易所交易的国债的利率期限结构,并与传统的最小二乘法进行比较。样本外预测结果显示,稳健的最小一乘方法能有效的降低异常点的干扰,弥补最小二乘法的不足,提高预测的精度。     

银行间国债市场与交易所国债市场相关性研究

我国的国债市场被人为的分成交易所市场和银行间市场,不同的国债投资主体被限制在不同的国债流通市场进行交易。本文将G ranger线性因果关系模型应用于分析同一国债价格和交易量在两个不同市场的关系。对跨市场发行的2002年记账式(十五期)国债在银行间国债市场与交易所国债市场的净价和交易量进行了因果关系的实证检验。分析检验结果表明:在5%显著水平下,对于价格,交易所市场对银行间市场具有引导作用,反之结论不成立;而对于交易量,银行间市场对交易所市场具有引导作用,反之结论不成立。一个统一的国债市场有利于构建基准利率体系,完善收益率曲线。     

基于自正则的K-S方法对QFII羊群行为的变点检验

基于自正则的K-S方法对2005年第1季度至2011年第4季度QFII羊群行为的均值变点进行检验,发现QFII在中国A股市场上羊群行为度序列确实存在均值变点,QFII羊群行为发生变化的时点分别为2007年第3季度与2009年第4季度.与传统的Kolmogorov-Smirnov检验以及"滑窗"检验方法相比,基于自正则的K-S检验可以避免长程方差的相合估计与窗宽参数的选取.在检验小样本容量数据时,比传统的K-S检验更加适用。     

关于股市重尾现象的实证研究

本在比较不同国家的金融市场的指数收益率的分布特征的基础上，就分布的重尾现象进行深入的研究。同时分析了收益率分布的两侧尾部：左侧尾和右侧尾(高损失和高回报)的情况。在验证重尾这个定性结论的基础上，具体量化重尾发生在分布中的位置。最后通过重尾情况比较了不同国家金融市场的金融风险。最后得出结论：中国股市的重尾现象发生在下分位点2．8％以前，所以在估计5％小概率下的高损失不宜采用重尾的参数方法。     

加权分布模型测算个股VaR

本文在同时考虑企业的个性风险和企业将受到整个国家宏观经济形势影响的共性风险的基础上,用一种新的思路定权数,提出了用加权分布测算个股VaR的模型。并以在深圳股市上市的四家企业的股票收益率做实证分析和模型检验。结果表明:加权分布提高了原来的假设收益率分布服从单一分布下测量VaR的准确度,尤其对于个性风险较强的企业而言,加权分布模型是一种形式简单,而又较为精确的模型。