一种类型的大经济的均衡存在性——DebrcU积分的一个应用

本文以Debrcu积分为基本工具,在生产者测度空间和消费者测度空间的框架之下,证明了具有正价格体系的竞争均衡的存在。一般经济均衡问题一直是数理经济学的中心议题之一。古典经济学家亚当·斯密首先以“看不见的手”道破了商品经济的重要规律:价格作为中心联系和调节着消费者和生产者的行为,使整个经济向着供需平衡的方向运动。自从1954年K·J.Arrow和G·Debreu运用现代数学手段给出一般经济均衡的存在定理的严格叙述和证明之后,这一领域异常活跃。例如,1964年R.J.Aunann提出了经纪人无原子测度空间,W.HiIdenbrand于1970年研究了带有生产和消费者测度空间的经济结构。本文在模型中同时引入生产者测度空间和消费者测度空间,并以Debreu积分给出超需集映,在这样一个经济结构中证明了具有正价格体系的竞争均衡的存在。     

次贷危机中国际大宗商品期货中的国际热钱走向

基于波动率调整后的回归模型,对比研究次贷危机爆发前的非危机阶段以及危机爆发后的危机Ⅰ、Ⅱ三个阶段,代表套期保值的商业交易商以及代表国际热钱等投机资本的非商业交易商在农产品、牲畜、能源、金属、软商品、金融期货6类国际大宗商品期货间的流动方向。研究发现:相比危机前的套期保值资金投资规模减少,国际热钱投机规模增加,比危机前更热衷于参与国际大宗商品期货市场投资;在危机中,代表套期保值者的商业交易商投资原油期货的同时,也增加了对收益率更稳定的黄金、十年期国债期货的交易.而代表国际热钱等投机者的非商业交易商并没有转向持有收益率更稳定的黄金、十年期国债等金融期货,反而投机于能源期货市场以及代表生物能源的农产品、软商品期货市场.在欧洲主权债务恶化的危机Ⅱ期比危机I期,套期保值者的投资行为变化不大,而投机者的投机行为变化较大,资金流向流动性高,收益快的三个月欧洲美元期货.     

λ-可加模糊测度的一般形式及分布特征

指出在信息处理与决策中应用λ-可加模糊信息测度评价信息的必要性。讨论λ-可加模糊测度的转换函数构造法,给出其转换函数的一般形式,并指出λ-可加模糊测度分布函数的性质,重点分析经典分布参数的变化对λ-可加模糊测度的影响,进而说明:λ-可加模糊测度是一种刻画理性多样性的有效方式,它可用于表达决策人或行为人对共同的小概率事件的激进或者保守的评价。     

现金持有动态调整机制——基于动态面板模型的实证分析

本文通过建立动态面板数据模型,系统地研究了中国企业现金持有的动态调整机制。发现:第一,企业存在最优目标现金持有水平,现金持有策略倾向于围绕这一目标进行动态调整,但是我国资本市场动态调整的成本较高;第二,现金持有不足企业的调整速度快于超额现金持有企业的调整速度,这说明,相对于超额现金持有带来的代理成本负面影响,企业更加倾向于关注现金持有不足所产生的流动性短缺风险。并且统计过程表明系统广义矩方法在动态面板模型估计中具有合理性。     

基于模糊期权的市政债券信用风险分析

构造了基于模糊期权的市政债券信用风险模型,并应用于北京案例.此方法可以用于一般债券,从而形成分析信用风险的一种方法论.     

基于信息熵和回归分析的信用风险评估研究

信用风险管理一直是银行和其他金融机构最关心的问题之一。本利用信息熵与传统的统计回归对比分析的方法，对信用信息数据库中的逻辑变量进行了数值化处理，在完成属性筛选的基础上，建立多元回归模型来实现对客户特征的评估。实证研究表明，这种数值化的处理方法是可行的，利用该方法评估和预测可能发生的信用风险是有实用价值的。     

GARCH模型下基于偏最小二乘的欧式股指期权定价——来自香港恒生指数期权市场的证据

目前,股指期权呼之欲出,在这种形势下,本文对股指期权定价问题进行了研究。本文首先在GARCH模型的基础上导出期权定价估值公式,其次,在GARCH欧式股指期权定价模型的基础上,融入偏最小二乘技术,给出最终的欧式股指期权的偏最小二乘定价方法。最后,对香港恒指期权进行参数估计和GARCH建模,运用新的定价方法进行期权定价。研究发现,对最终期权价格影响最大的是GARCH模型的估计值;另外整个大盘的活跃程度、投资者情绪也有不可忽视的影响。这个结论为中国顺利发展指数期权市场提供了坚实有力的定价依据。     

中国非金融行业上市公司现金流风险研究

本文研究了我国非金融行业上市公司经营净现金流的风险状况,建立了风险现金流(Cash-Flow-at-Risk)的POT模型,在可比公司估计的分析框架下,度量并分析经营净现金流风险。实证结果表明:第一、房地产业和综合类风险现金流级别相对最高,而采掘业、交通运输仓储业、电力煤气及水的生产与供应业的风险现金流相对最低;第二、除房地产业和综合类业外,其他行业ST公司风险现金流值均比同行业正常公司值要高;第三、受金融危机的影响,与2006、2007年同期相比,2008年经营净现金流为负值公司数目及超出风险现金流值的公司数目均明显增加。     

国际铜期货市场整合：沪铜国际影响凸显

本文运用含协整残差的双变量EGARCH模型,研究上海SHFE和伦敦LME铜期货市场的动态整合关系.统计结果显示两个市场的收益及其风险存在对称的溢出效应,全球铜市供求因素驱动最新收益和风险信息在两者之间传递。沪铜期货有突出的国际定价影响.在全球24小时交易中,LME和SHFE交替成为国际铜价的主要信息来源.SHFE和LME市场的收益变化均以对方市场的影响为主;市场风险则以本市场的影响为主.影响两个市场动态整合度的因素有滞后一期的市场风险、沪铜成交量、伦铜的超额收益等。     

基于模糊期权的市政债券信用风险分析

构造了基于模糊期权的市政债券信用风险模型,并应用于北京案例.此方法可以用于一般债券,从而形成分析信用风险的一种方法论.