基于时变SJC-Copula对商品期货市场间风险传染的探究

分别选取WIND商品指数和CRB指数作为衡量我国商品期货市场及国际商品期货市场综合价格的指标,利用时变SJC-Copula模型构建两者之间的动态相依结构,通过动态的尾部相关系数来探究我国商品期货市场与国际市场间的尾部相关性.实证结果表明,我国商品期货市场与国际市场间的上尾相关性要强于下尾相关性,即当商品期货价格上涨时,两个市场间更易发生风险传染.     

中国国债期货与隐含择券期权定价

本文提出了一种双树拼接的改进BDT模型,在此基础上发展出两种方法为中国市场上的国债期货和择券期权定价。其中"直接定价法"直接使用双树拼接树图,"两步定价法"则是经期权调整的持有成本模型。对中国TF1403和T1603国债期货合约的实证研究表明,两种方法都是合理的,且各有优势,"两步定价法"与市场价格差异较小,"直接定价法"与市场价格同步性较高。     

考虑时变与高频因素的金融风险传染效应分析——以SHFE市场金属期货为例

为了有效度量金融市场中因相互关联而引发的风险传染效应,并充分体现其时变性与频繁性,立足高频数据并结合时变测度模型进行分析可能是较为合适的方法。基于此,文章在时变传染效应测度模型基础上,以我国金属期货高频交易数据为样本进行实证,得出结论:(1)市场间存在的时变风险传染效应是该市场价格波动的重要影响因素;(2)高频数据呈现的传染现象受传染源市场波动影响大,而受前期传染效应的滞后影响小,该现象表明针对传染源的及时处理是控制风险传染的有效途径;(3)兼顾时变与高频因素的传染效应其影响程度与市场价格波动及已实现波动呈反比,该现象表明波动较大或前期波动大的市场受相关市场风险传染影响小。     

基于指数加权移动平均模型的沪深300协整跨期套利策略

沪深300已在国内上市1年多,现有的相关研究文献表明基于协整的跨期套利模型能够发现跨期套利机会并获得一定收益,然而固定样本期往往无法有效的反应最新数据的信息.为解决这个问题,建立了基于协整的跨期套利的EWMA模型,并运用沪深300股指期货合约的真实交易数据进行了实证研究.结果表明,该模型能够套利成功并获取可观的收益,因此该模型是有效的.     

中国黄金期货市场波动特征及模型预测研究

选取上海期货交易所黄金期货价格指数日内10分钟高频收益数据,构造了经调整的已实现极差波动率估计序列,利用6类GARCH模型建模分析,描述了黄金期货价格指数的波动特征.运用多种损失函数比较了GARCH类模型样本外波动率预测精度的优劣,并在此基础上,采用一种渐进正态分布检验法评估了GARCH类模型的预测效果.结果显示,黄金期货已实现极差波动率估计序列具有尖峰厚尾、集聚性、持续性等特征.对于黄金期货市场,ACD-GARCH模型具有相对最好的波动率预测能力.     

股指期货推出对股票市场影响的实证研究

1982年2月24日,世界上第一个股指期货合约——价值线指数期货合约(Value Line Index)在堪萨斯市农产品交易所上市交易.股指期货作为应用最广泛的金融期货之一,已有了近30年的历史.2010年4月16日我国股指期货也正式上市交易,这对我国金融市场来说是具有里程碑意义的.本文以股指期货推出前后沪深300指数普通收益数据和5分钟高频收益数据为样本,从描述性统计量对比和GARCH模型分析两个角度入手,研究我国股指期货对于股票现货市场波动性的影响.得出结论:第一、股指期货推出不会改变股票现货市场的长期趋势;第二、股指期货推出后市场的信息传递速度加快,股指期货发挥了其价格发现功能;第三、股指期货推出在长期减小了现货市场的波动,发挥了其规避风险、稳定市场的功能.     

中美燃料油期货价格引导研究

本文利用ADF单整检验、EG协整检验、误差修正模型、引导关系检验等方法研究中美燃料油期货价格之间的互动关系,结果表明:我国燃料油期货在价格和价格收益方面均与国际燃料油市场存在明显的即时引导关系;国际燃料油期货市场上的价格变动对国内燃料油期货价格以及价格收益的变动具有单向的滞后引导作用;我国燃料油期货市场的价格和收益方面的信息对于国际市场几乎不产生影响,我国尚不具备制定价格的话语权。     

数字

23亿美元瑞银未授权交易损失 瑞士银行（UBSAG）近日表示,未授权的股指期货投机交易令该行蒙受23亿美元的损失。损失来自过去三个月内对标准普尔500指数、法兰克福DAX指数和斯托克指数期货的未授权投机交易。该行一位交易员未经上级批准私自动用银行自有资金进行交易。     

2008年市场机会在于期货

其实，衍生工具的有效性，并不如某些人所说的那么神奇。绝大多数的衍生品设计原理只有一个，这就是根据买卖的成本，多给一种选择。     

期货套保三策

利用期货套保交易锁定价格、规避风险，可以说是大势所趋。那么企业究竟应该如何参与期货套期保值业务呢？