数字

23亿美元瑞银未授权交易损失 瑞士银行（UBSAG）近日表示,未授权的股指期货投机交易令该行蒙受23亿美元的损失。损失来自过去三个月内对标准普尔500指数、法兰克福DAX指数和斯托克指数期货的未授权投机交易。该行一位交易员未经上级批准私自动用银行自有资金进行交易。     

人,凌驾于资本

现在,企业的日子不好过,CFO的压力很大,尤其是房地产企业的CFO。就有数位房企CFO私下向笔者愤慨：＂把房地产搞死,对大家有什么好处？＂愤慨归愤慨,其实,房企CFO们也知道,以前房地产的好日子是不正常的,房企不像在投资,更像在投机。     

基于投机价格模型的房地产发展态势研究

近年来我国房地产业发展迅速,但同时房地产业也面临较为严峻的问题和挑战.基于投机价格衡量法,建立房地产行业发展稳定度模型,并且通过SPSS软件对相关数据进行回归分析,测算出全国房地产市场的发展稳定度,结果表明我国房地产行业发展态势基本处于警戒区域,最后提出促进我国房地产市场健康稳定发展的对策.     

房地产销售商投机行为的稳定性分析

分析了房地产销售的纳什博弈模型、房地产开发商作为领导者寡头博弈模型、房地产销售商作为领导者寡头博弈模型、房地产市场销售讨价还价博弈模型四种房地产市场销售博弈模型的利益分配机制和收益策略.结果表明,在房地产开发商作为领导者寡头博弈策略中,房地产销售商具有实施投机行为的动机,利益分配机制不稳定;在房地产销售商作为领导者寡头博弈策略中,房地产销售商没有实施投机行为的动机,利益分配机制的稳定;在房地产市场销售讨价还价博弈策略中,房地产销售商利益分配机制的稳定性与房地产产品的差异化替代率和无限期重复博弈策略的贴现率均有关.     

投机、期货市场与原油价格变动

从原油的金融资产属性出发,探讨了原油期货市场中的投机行为下价格泡沫的存在性,在实证中针对美国商品交易委员会报告中的不足进行修正,考察了多种因素对价格的影响.结果表明：投机是近一轮油价波动的原因,但却无法据此质疑原油期货市场的作用,原油期货市场仍在总量上对价格起到了稳定的负反馈作用.结论在肯定投机推高油价的同时,证明石油期货市场并非是价格波动的根源,相反具有调节作用,从而强调了石油期货市场监管的重要性.     

面向需求的房地产市场投机度界定及诱因辨析

基于理性范式,遵循消费者均衡条件,根据我国面临的局部经济过热背景,推定了房地产投机的实质是需求结构扭曲,而且经济周期影响需求结构的途径是收入和替代效应,据此并借助空间几何方向余弦概念具体界定了房地产市场投机度,进而求解了收入效应和替代效应催生地产泡沫的诱因变量,确定了引发投机度波动的诱因变量变动域,即:货币的边际效用降低率越小,投机度越高;收入增长对投机度影响具有不确定性;缩小包括房地产在内的商品价格的上升幅度、增加非地产投资收益率并稳定地产投资收益率可抑制房地产泡沫.     

现金流告急：现金流之槛

历史有时就是一场戏剧。 去年岁末，《新理财》在讨论“中信国安2007中国CFO年度人物”评选主题时，确立的是“驾驭资本之舟的CFO”。2007资本市场火爆，CFO们大显财计，甚至偶尔抽出些实业资金去“投机”一下，企业赚得盆满钵满的喜宴屡现。     

XBRL应用的新领域

为什么需要XBRL 衍生金融最初是为了规避风险而生的，但是由于市场上有不同的参与者和对于风险不同的态度，投机成了不可避免的行为。     

基于便利收益视角的投机与大宗商品价格波动分析——以天然橡胶为例

从便利收益视角来分析投机与大宗商品价格波动的关系,首先导出了基于IGARCH模型的动态便利收益近似计算式,并据此来判断投机行为是否引起价格与供需基本面的脱离;然后构建了包含动态便利收益的投机套利模型来度量投机行为对价格的影响强度.最后对天然橡胶市场的投机情况进行了实证分析.结果表明,总体上看,短期价格对投机者的预期反应敏感,使市场产生"自我实现的预言"效应;投机行为引起天然橡胶价格与供需基本面脱离,起到了推涨助跌的作用,加剧天然橡胶价格波动.     

基于行为金融的国际原油价格波动机理分析

国际原油价格高低对我国经济平稳增长意义重大。本文从行为金融视角,在引入理性套利者和假设正反馈交易者与理性交易者数量之比是变化基础上,构建了包含四类交易者的国际原油期货市场正反馈交易模型,揭示了理性投机者操纵市场并与其他类市场参与者的交易行为导致油价波动的机理,最后用数值模拟验证了结论。结果表明:国际原油市场供求变化提供了理性投机者操纵油价的基础,但理性套利者会反方向对冲油价波动,于是,消极投资者数量成为决定油价上涨或下跌的砝码。此外,若理性投机者主导市场,其会利用正反馈交易者关于油价波动形成的正反馈效应加大对油价操纵力度,最终扩大油价波动幅度。因此,从国际原油期货市场交易者行为角度可以预测油价波动。