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基于 ARMA-GARCH 模型,并结合均值回归效应,溢出效应和周内效应,本文研究了恒指隐含波动率指数(VHSI)能否被预测及预测是否有助于期权投资实践的问题。研究结果验证了香港股市具有均值回归的特性,标准普尔500指数对恒指隐含波动率指数有明显的溢出效应。此外,恒指隐含波动率指数呈现出周一上涨,周五下跌的特征,具有明显的周内效应。最后,本文运用 ARMA-GARCH 模型对恒指隐含波动率指数进行预测,并结合实际的市场数据做了期权交易模拟。结果显示,ARMA-GARCH 模型比ARMA 模型更适合对恒指隐含波动率进行建模;考虑了均值回归效应,溢出效应和周内效应之后,ARMA-GARCH 模型对恒指隐含波动率指数的预测能力显著提高,并且预测结果有助于期权交易获得较好的收益。  相似文献
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