我国铝期货、铝现货与废铝价格动态关系的实证研究

利用Johansen协整检验、Granger因果检验以及向量误差修正(VEC)模型、脉冲响应分析和方差分解分析,从三个不同的角度对我国铝期货、铝现货和废铝市场价格间的动态关系进行了实证分析,研究结果表明:从引导关系看,铝期货价格与铝现货价格之间具有协整关系,并且铝期货价格对铝现货价格及废铝价格具有单向价格引导关系,铝现货价格对废铝价格具有单向价格引导关系;从冲击反应看,铝期货对铝现货的冲击比较强烈,而铝期货对废铝以及铝现货对废铝的冲击相对比较和缓;从价格发现程度看,铝期货市场具有最强的价格发现能力,铝现货价格发现能力次之,废铝的价格发现能力最弱,表明铝期货是价格发现过程的主要驱动力量.     

我国人口政策对经济增长的影响——基于省际面板数据的实证分析

构建了一个三期的入口政策与经济增长的理论模型框架,使用1995-2012年中国部分的30个省际面板数据,分别从全国、东部、中部和西部地区,建立面板模型和误差修正模型,分析出生率、受教育程度、适龄劳动参与率三个因素对经济增长的影响.结果表明:从全国来看出生率对经济增长并没有显著的影响,对于经济繁荣的东部地区出生率与经济增长表现出显著的正相关关系,中部地区出生率对经济增长并没有显著的作用,而对于相对落后西部地区出生率的增加反而会阻碍经济的增长.无论对于全国还是东、中、西三地区,受教育程度、适龄劳动参与率对经济增长均呈现出显著的正相关性,并且受教育程度从东向西对经济增长的贡献度逐渐减弱,而适龄劳动参与率从东向西对经济增长的贡献度逐渐递增.     

基于剩余收益模型:银行股票定价的实证分析

利用会计信息对股票价值进行评估的研究是理论界一个长期关注和重视的热点,运用剩余收益模型结合杜邦财务分析体系,对上海浦东发展银行在2005年以及2006年前三个季度的股票价值进行了估计,通过与实际市场价值的比较,发现估计的股票价值与实际市场价值存在差异,但差异不大,并分析了可能产生差异的原因,最终得出该模型对股票的价值具有一定的解释和预测能力.     

基于Copula函数的我国股指期货风险及套期保值实证研究

运用SJC-Copula-GJR模型,计算了持有沪深300股指期货多头和空头两种组合的VaR值和最优投资比例,模型的特点是能够准确地描述尾部相关关系,且其对尾部相关性的描述是非对称的,所得结论为投资者进行风险管理提供了可靠的依据.同时,通过构造加权的非线性相关系数来计算沪深300股指期货最优套期保值比率,解决了分布非正态、期货与现货非线性的问题,准确地度量了股指期货收益率序列的动态相依关系,实证研究表明基于Copula函数的套期保值有效性明显地优于传统模型.