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相似文献
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1.
因子分析在证券市场股票评价中的应用   总被引:3,自引:0,他引:3  
狄升 《大学数学》2005,21(4):13-19
通过因特网获取了沪市792家上市公司2003年财务报表,并选取报表中的十个主要财务指标进行因子分析,并将十个主要财务指标归结为三个因子.经过因子旋转,我们解释了每个因子具有的特定含义.最后,我们计算了因子得分,并根据每个股票的三个因子得分情况对该股做出综合评价.  相似文献   

2.
在实施ESO计划所需股票总数确定的前提下,根据每个受益人股票期权授予数量受多因素影响的特点,用群体决策方法进行了研究,确定了每个受益人所得股票期权的数量.  相似文献   

3.
本文在我国沪市A股环境下考察金融约束对股票收益的影响.主要运用多元回归方法测试金融约束与股票收益的关系.金融约束因子是反映丁公司资产投资的能力,综合内部运作状况和外部经济环境的特征量,通过数学建模和实证分析发现:股票收益中的确存在金融约束因子,且金融约一般导致股票收益水平下降;此因子与公司规模、流通股本比例等因素相对独立。  相似文献   

4.
通过分析国内外量化选股模型采用的指标体系,从焦健的六因子模型出发,使用指标相关性分析方法,提出了八因子选股模型指标体系,选用了2013年3月200只股票的样本数据,使用随机森林算法实现了对2013年4月股票涨跌情况较高精确度的预测,通过对比分析焦健的六因子模型,并分析优选后的股票在行业平均收益、最值方面的实际表现,验证了该量化选股模型在中国股票市场上有较好的性能。  相似文献   

5.
市场的机构投资者经常需要清仓手中持有的大额资产, 因此清仓的交易策略成为了关心的问题. 以工商银行的股票为例,给出适用于计算机执行的自动化清仓策略. 首先将高频的工商银行股票历史数据在每个交易日分别划分出48个交易期, 将问题简化为处理每个交易日交易期的数据. 在此基础上, 综合考虑用神经网络模拟预测清仓时股票价格随时间下降的风险和用信息流理论模型衡量的价格冲击和交易时刻, 并通过优化模型得到清仓持续的交易日天数. 此后, 再制定出每个交易日的具体自动化交易策略.在制定日内交易策略 时, 首先用神经网络对交易时刻做出预测, 然后综合考虑使用 VWAP 预测出的交易量和通过 Kalman 滤波方法修正过的期权定价公式预测出的各时刻股票的初始价格, 最终给出详细的交易策略及交易的成本.  相似文献   

6.
以1995年6月-2005年12月期间在我国沪深A股市场上市的全部股票为样本,本文实证发现,FF三因子模型不能对横截面收益作出合理的解释。为了基于现代金融理论的基本观点对横截面收益现象作出更为合理的解释,本文利用贝塔条件变化信息对无条件的FF三因子模型进行改进,实证发现,改进后的条件定价模型对横截面收益的解释力提高了,并且该解释力在2006年1月-2008年5月、1995年6月-2008年5月期间均具有稳健性。由此得出结论认为,在解释横截面收益时,贝塔条件变化的条件定价模型是一个优于无条件FF三因子模型的模型。  相似文献   

7.
假设股票的价格遵循CEV过程,经济因子满足两个相互独立的布朗运动,运用风险敏感性随机最优控制理论得到新的结论,最后对于简化的模型,得到最优长期增长率的解析解.  相似文献   

8.
王佩  李仲飞  张玲 《运筹与管理》2022,31(6):125-132
在信息部分可观测的金融市场中,参与者可投资于一个无风险资产、一个滚动债券和一支股票。其中,股票的预期收益率由一个服从均值-回复过程的预测因子预测。参与者是模糊厌恶的,只能观测到股票价格和利率,却无法观测到预测因子。利用滤波技术和动态规划原理,得到了不完全信息和模糊厌恶下DC型养老金最优投资策略的解析式。进一步,利用敏感性分析和比较静态分析,对比仅考虑不完全信息、仅考虑模糊厌恶以及同时考虑不完全信息和模糊厌恶三种情形下的最优投资策略。结果表明同时考虑不完全信息和模糊厌恶时的最优投资策略最保守,仅考虑不完全信息时的最优投资策略对风险厌恶系数的变化最敏感。  相似文献   

9.
中国股市风险特征分析   总被引:6,自引:1,他引:5  
本文采用 GARCH类非线性时间序列模型对沪、深股票的动态风险特征进行数量分析 ,并利用因子模型探计中国股市风险的共同特征。  相似文献   

10.
方世建  刘珣 《运筹与管理》2022,31(10):191-195
本文旨在检验中国股票市场横截面收益的可预测性。我们选取了15个公司层面的特征指标作为变量,现有文献已经发现这些指标在美国股票市场上具有预测横截面股票收益的能力。我们检验这些变量在中国股票市场是否可以用来预测股票收益,样本的时间区间为1996~2015年。我们发现这些变量在中国股票市场对股票横截面收益的预测能力是相对较弱的。我们对中国股票市场的弱可预测性提出了两种可能的解释:其一,可能是收益预测因子在中国股票市场中的同质性比在美国股票市场中更强;其二,在中国股票市场中股票价格的无效率程度比较高。两种解释我们都找到了实证依据来支撑。  相似文献   

11.
李秀敏  董永权 《大学数学》2007,23(3):104-107
对上市公司钢铁板块2004年财务报表中的八个主要指标应用多元分析法进行了总体评价,得出上市公司的业绩主要受三个具有一定含义的因子的影响,并对上市公司各因子的得分情况及综合得分情况给出了相应分析.  相似文献   

12.
公司所属行业是陷入财务困境的一个重要的影响因素,本文主要运用Cox模型衡量不同行业的财务困境风险关系。我们以我国A股制造业上市公司为研究对象,选取制造业中样本量最大的两个次级行业:机械、设备、仪表行业以及石油、化学、塑料行业,以"月"作为生存时间基本单位,选取8个财务指标和一个行业虚拟变量进行实证研究。实证结果表明机械、设备、仪表行业陷入财务困境的风险为石油、化学、塑料行业的0.469倍,并且显著影响这两个行业的公司陷入财务困境的财务指标也不相同,表明研究财务困境考虑行业的重要性;稳健性检验表明这些结论具有可靠性。  相似文献   

13.
VaR是目前国际上应用最广泛的度量金融风险的指标之一,其核心在于波动率,也就是方差的参数估计.采用EWMA模型估计方差,并且结合风险溢价特征的GARCH(1,1)-M模型计算出沪深300股指及其期货的最优衰减因子为0.933 25,摒弃了以往采用0.940 0作为衰减因子的一贯做法,并且运用Cornish-Fisher方程对正态分布的分位数进行了修正,得到修正后的套期保值比率以及资产组合的VaR,与传统的套期保值模型相比,该模型的风险价值VaR降低的程度明显,并且对投资组合未来的VaR具有很好的预测效果,表明EWMA-GARCH(1,1)-M模型对沪深300股指期货的套期保值效果较好.  相似文献   

14.
基于熵值法和随机前沿模型对中国省际金融要素扭曲程度和创新效率进行测度,构建面板Tobit模型实证考察金融要素扭曲对区域创新效率的影响.研究发现:整体而言,金融要素扭曲具有创新故率抑制效应,但金融危机冲击会弱化其负向影响致果;分区域而言,金融要素担曲在中部地区的抑制效应最大,西部次之,东部最小;机制检验结果发现,企业R&D投入挤占故应与寻租激励故应是金融要素扭曲抑制区域创新故率的重要渠道;此外,引入地方政府行为变量的门槛检验发现,金融要素扭曲对区域创新故率的影响存在结构性变化,政府干预程度与政府R&D资助力度的加大,能够强化金融要素扭曲的创新效率抑制故应.因此,全面推进金融市场化改革、健全财政分权体制和政府行为内外部监管机制是降低金融要素担曲程度、优化创新环境,进而提升区域创新效率的重要路径.  相似文献   

15.
企业经济效益的综合分析与评价:因子分析法的应用   总被引:7,自引:0,他引:7  
王增民 《运筹与管理》2001,10(1):145-148
企业经济效益评价往往涉及众多指标,利用多指标评价企业经济效益,使评价问题变得复杂,本采用多元统计中的因子分析法来解决这一问题,介绍了分析、评价过程。  相似文献   

16.
基于因子分析的中国寿险公司经营效率综合评价   总被引:1,自引:1,他引:0  
利用财务指标法评价寿险公司绩效的一个重要特点就是主观赋权,而主观赋权一方面会导致对某个或某些因素过高或过低的估计,使评价结果不能如实反映寿险公司的真实情况,另一方面会诱使寿险公司粉饰或追求权重较高的指标.利用因子分析法,以2007年在我国境内开展业务的34家寿险公司作为样本,选择17个指标构建截面数据体系,对样本公司的风险水平和经营绩效进行评价.结果表明,老牌中资寿险公司保持着强大的综合实力,仍然是我中国人寿险市场的主导;外资寿险公司逐步加大规模扩张,资产管理能力不容轻视.  相似文献   

17.
利用面向对象的稳健性因子分析R软件包Robustfa,对2011年全国除港、澳、湾以外的31个省、市、自治区的城镇居民家庭现金消费支出的8个指标进行了因子分析.通过使残差矩阵的元素平方和达到最小,发现了一个组合一主因子法与稳健性Mve估计量.通过由稳健性Mve估计量计算的马氏距离大于临界值,我们发现共有10个异常点.用经典估计量和稳健性Mve估计量计算的样本相关阵、旋转后的因子载荷矩阵、因子对原始变量的贡献、贡献率、累积贡献率、样本相关阵的特征值的碎石图、前两个因子得分的散点图、因子得分、按因子得分排序等结果均有较大的不同.最后通过组合主因子法与稳健性Mve估计量将8个指标归结为两个因子:基础消费因子和消费倾向因子,根据每个省份的两个因子得分情况对该省份的家庭现金消费支出情况作出综合评价,并根据稳健性因子分析的结果给出了相应建议.  相似文献   

18.
基于因子分析的绩效管理   总被引:3,自引:0,他引:3  
通过工作分析所形成的职务说明书涵盖了该职位的所有指标,各指标之间难免存在互相重复.本文采用因子分析方法,筛选出评估高校中层管理人员的四个关键绩效指标,建立了绩效管理的因子分析模型,并对该模型的含义进行了详细分析.  相似文献   

19.
建立县域经济发展评价指标体系,以河南省18个县(市)作为样本,运用因子分析方法进行实证分析,提取出综合经济实力因子、农业发展实力因子、生活质量因子、投资因子和第三产业发展因子5个主因子,并基于主因子得分矩阵对18个县(市)进行聚类分析.结果表明:反映经济发展整体水平和工业生产规模的综合经济实力因子处于主导地位,同时农业发展实力因子的作用也不可忽视.论文认为利用因子分析和聚类分析相结合的方法研究县域经济,所得结论客观、可信,能够较好地反映影响县域经济发展的主要因素.  相似文献   

20.
构建了基于资本资产定价模型为基础的潜伏因子模型对金融危机传染效应进行分析,将引起市场收益率波动的因素分解为"共同因子","特质因子"和"传染因子",同时采用迭代累计平方和算法内生性地对金融危机演化的不同阶段进行了时间上的划分.以2008年全球金融危机期间4个主要新兴市场国家的股票市场为对象进行了实证研究,结果表明这些国家均遭受到了不同程度的传染,其中中国和巴西受到的传染较弱,而印度和俄罗斯受到的传染较强.  相似文献   

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