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相似文献
 共查询到18条相似文献,搜索用时 78 毫秒
1.
基于MRS-GARCH模型的中国股市波动率估计与预测   总被引:1,自引:0,他引:1  
基于误差项服从正态分布、t分布、广义误差分布的GARCH族模型和MRS-GARCH模型对中国股市波动的结构变化特征进行了实证研究。结果表明,中国股市存在显著的高、低波动状态,两种波动状态的ARCH和GARCH项系数存在较大差异;高、低波动状态均具有较长的持续时间,低波动状态的持续时间长于高波动状态的持续时间,且中国股市更易于从高波动状态转向低波动状态;MRS-GARCH模型预测效果总体上优于GARCH族模型,基于正态分布的MRS-GARCH模型短期预测效果较好。  相似文献   

2.
对由上证综合指数、深证成分指数、上证基金指数、上证国债指数计算的日自然对数收益率组成的数据矩阵,分别建立了残差服从正态分布、t分布的向量ARCH、向量GARCH、纯对角GARCH、BEKK、常条件相关GARCH、主成分GARCH和EWMA模型,基于这些模型,计算了风险价值(VaR),进而通过比较计算结果,得出BEKK—t模型测算中国金融市场投资组合的风险价值(VaR)效果最好等的结论.  相似文献   

3.
极值理论在风险度量中的应用--基于上证180指数   总被引:11,自引:0,他引:11  
精确度量风险是金融风险管理的关键问题。本引入广义帕雷托分布代替传统的正态分布等,精确描述金融收益的厚尾特征。并将基于广义帕雷托分布的VaR模型和其它模型方法,如GARCH(1,1)、GARCH(1,1)-t、历史模拟法、方差-协方差方法,进行比较分析。实证研究表明,基于广义帕雷托分布的VaR模型比传统的模型方法更适合厚尾分布高分位点的预测,并且其预测结果比较稳定。这使得基于广义帕雷托分布的VaR模型成为VaR度量方法中最稳健的方法之一。  相似文献   

4.
本文分析中国上海证券市场回报率。分别通过APdMA模型和GARCH模型,发现若用APdMA模型分析和建立时间序列模型,一次自回归项是不够的,需要高次项,在大多数情形,若运用GARCH模型,则GARCH(1,1)就能够很好的拟合数据。  相似文献   

5.
ARCH类模型研究及其在沪市A股中的应用   总被引:15,自引:2,他引:13  
陈健 《数理统计与管理》2003,22(3):10-13,26
本文主要介绍ARCH(AutoregressiveConditionalHeteroskedasticity)模型、GARCH模型和E GARCH模型 ,分析这些模型的特点和适用范围 ,并在模型中引入t分布取代正态分布假设 ,最后利用这些模型对上证指数进行了实证分析。  相似文献   

6.
钱夕元  张超 《经济数学》2012,29(4):47-55
针对EVaR(Expectile-based Value at Risk)风险度量提出了基于GARCH类和SV波动率模型的EVaR风险度量计算方法,即EVaR计算的参数模型方法.并基于模拟学生t分布时间序列数据,给出EVaR样本外预测的失败率检验方法:Kupiec失败率检验和动态分位数(DQ)检验法.与采用CARE(Conditional Autoregressive Expectile)模型的EVaR计算方法进行了对比研究,结果表明基于GARCH类模型和SV模型相对于基于CARE模型有更优的EVaR预测效果.选取2004年1月5日到2009年12月30日的国内外五个股票市场指数数据,针对日对数收益率进行了EVaR风险度量的实证研究,得出在金融危机期间,基于参数模型的EVaR预测要比基于CARE模型的EVaR预测更接近市场实际风险.  相似文献   

7.
基于GARCH模型的石油价格变动模拟   总被引:1,自引:1,他引:0  
石油是一种特殊的商品,是国家重要的战略物资,世界各国都十分重视其价格变动问题,因为油价变化会影响到各国经济发展,甚至国家安全。因此,本文采用GARCH模型,通过基于Gibbs抽样的MCMC方法分析了国际市场石油价格的分布特征,对石油价格波动的异方差特性进行描述和模拟,实证分析结果说明从石油价格波动序列峰度系数和平方价格波动序列自相关函数的描述来看,基于t分布的模型模拟效果优于基于正态分布的模型,这一结论反映了石油价格波动序列的分布特性。  相似文献   

8.
邵延平 《运筹与管理》2007,16(2):108-112
期货市场是一个高风险的市场,因此需要有效地控制并且监管风险。本文以上海期铜市场97年到04年的收盘价格为研究样本,通过拉格朗日检验,发现价格收益率序列服从ARCH过程,在正态、student-t和GED三种分布假设下,估计了GARCH(1,1)模型的参数,结果表明student-t假设下模型的拟和程度较好,然后利用EGARCH(1,1)-M模型检验了上海期铜市场杠杆效应和波动集群效应。最后在两种置信水平下,利用GARCH(1,1)和Risk Metrics方法计算了期铜市场每天的VaR,Kupiec检验表明基于t分布的GARCH(1,1)模型能更准确地反映上海期铜市场的风险。  相似文献   

9.
沪市股票价格指数的GARCH模型   总被引:1,自引:0,他引:1  
首先用OLS法对沪市股票价格指数建模,对统计量进行分析发现该模型的误差项具有条件异方差性,因此采用GARCH方法拟合并检验,结果表明GARCH(1,1)拟合的很好。  相似文献   

10.
基于中国上证50ETF的单位净值,实证分析了国内开放式基金的风险,并在此基础上研究了分位数回归改良情况.选取GARCH族类模型中的GARCH,TARCH和EGARCH,在95%和99%置信水平下计算VaR值,失败率检验结果表明:三种模型在同一置信水平和分布下估计结果差不多,t分布高估风险,而正态分布在99%置信水平下低估风险,GED是最理想的分布.将分位数0.01和0.05回归前后的VaR值作分析比较,发现0.01分位数回归后对风险的估计过于保守不可信,而0.05分位数回归则可以有效改善t分布高估VaR值现象.最后,提出了完善基金市场风险管理的政策建议.  相似文献   

11.
中国股票市场风险的实证分析研究   总被引:6,自引:1,他引:5  
李萌  叶俊 《数理统计与管理》2003,22(4):12-17,23
本文从实证角度说明了上证指数和深证成份指数存在着GARCH现象 ,并建立了沪、深两市股指波动率的IGARCH(1,1) M模型与EGARCH(1,1) M模型。将估计的IGARCH(1,1) M模型与EGARCH(1,1) M模型比较得出 ,对上证指数的波动率 ,IGARCH(1,1) M模型与EGARCH(1,1) M模型的模拟效果基本相同 ,而对深证成份指数的波动率 ,IGARCH M模型要略优于EGARCH M模型。同时还对两市的股指收益的波动率进行了预测分析  相似文献   

12.
基于GED—GARCH模型的中国原油价格波动特征研究   总被引:14,自引:0,他引:14  
本文采用中国大庆原油价格日平均交易数据,建立了基于GED分布的GARCH(1,1)、GARCH-M(1,1)和TGARCH(1,1)三个模型,描述了中国原油价格与国际接轨以来的波动特征。实证结果表明,与国际油价类似,中国原油价格的波动也存在显著的GARCH效应,但其波动冲击的半衰期要比国际油价短,为5天。而且,中国原油收益率受到预期风险的负向影响,表明中国原油市场并非完全市场化运作,当然这种负向影响程度较小,约为8%。另外,中国原油价格的波动存在显著的杠杆效应,相同幅度的油价下跌比油价上涨对未来油价的波动具有更大的影响,前者是后者的1.7倍左右。最后,基于GED分布的GARCH模型比基于正态分布的GARCH模型能够更好地描述中国原油价格的波动特征,并且具有较好的预测能力。  相似文献   

13.
GARCH(1,1)模型及其在汇率条件波动预测中的应用   总被引:8,自引:0,他引:8  
检验人民币/日元汇率与波动的时间序列特征,证实存在简单单位根过程及条件异方差性。计算表明,其汇率变化率的ARMA及ARMA/GARCH组合模型的建模不成立,GARCH、EGARCH、IGARCH模型的建模效果接近,且GARCH(1,1)拟合效果最好。GARCH(1,1)模型的跨度为一年的样本外条件异方差预测,显示出该年末汇率的震荡,与实际情况一致。GARCH(1,1)是汇率数据建娱的首选模型。  相似文献   

14.
本文基于2003~2007五年间上证国债指数数据,选择建立了AR(2)-GARCH(1,1)、AR(2) -EGARCH(1,1)、AR(2)-CARCH(1,1)。(γ1,γ2)和GARCH(1,1).(m,n)-M四个模型,从不同的视角分析了我国上交所国债市场的波动性状况。实证结果表明,模型中引入利率调整因子γ1、准备金率调整因子γ2及流动性因子m和n作为外生解释变量,能够较好地刻画我国货币政策对国债市场波动的冲击、市场流动性对国债收益率波动的影响及国债收益率波动与收益率的关系。本文的研究结果对完善我国国债市场管理,促进市场发展有一定的指导意义。  相似文献   

15.
利用标准化波动率微笑预测期权价格的实证分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文利用市场报价对期权均衡价格的估计提供了一种新的数值方法——标准化波动率微笑方法,为了验证该方法的有效性,本文同时采用历史波动率法、GARCH(1,1)模型、加权隐含波动率法,对美式SPDR期权进行了实证研究,分析了上述四种方法的预测效果.结果表明,本文的方法简单有效,具有较高的实际应有价值,对市场投资具有正面的辅助作用.  相似文献   

16.
VaR是目前国际上应用最广泛的度量金融风险的指标之一,其核心在于波动率,也就是方差的参数估计.采用EWMA模型估计方差,并且结合风险溢价特征的GARCH(1,1)-M模型计算出沪深300股指及其期货的最优衰减因子为0.933 25,摒弃了以往采用0.940 0作为衰减因子的一贯做法,并且运用Cornish-Fisher方程对正态分布的分位数进行了修正,得到修正后的套期保值比率以及资产组合的VaR,与传统的套期保值模型相比,该模型的风险价值VaR降低的程度明显,并且对投资组合未来的VaR具有很好的预测效果,表明EWMA-GARCH(1,1)-M模型对沪深300股指期货的套期保值效果较好.  相似文献   

17.
A continuous time asymmetric power GARCH(1,1) model is presented and the V-uniform ergodicity and β-mixing property of the process with exponential decay rate are proved. The V-uniform ergodicity of the COGARCH(1,1) model is obtained as a special case.  相似文献   

18.
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