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相似文献
 共查询到19条相似文献,搜索用时 78 毫秒
1.
杨明  魏贞 《经济数学》2006,23(4):342-348
本文基于Hotelling模型,针对一个企业在线性区域内的投资决策,考虑投资者在采用为自己作为新进入公司,为新客户使用本公司的产品付出切换成本来竞争市场的策略行为,建立需求不确定环境中的连续动态模型,应用实物期权分析方法评价投资者的投资机会价值和最优投资策略,研究切换成本对投资者投资机会的价值和投资决策的影响.本文研究结果给出了投资者在付出切换成本获得市场份额和减少成本增加投资价值之间的权衡.  相似文献   

2.
本文针对不确定的竞争市场 ,分析降低成本的不可逆 R& D投资决策 .考虑到 R& D结果不确定 ,而这种不确定与投资量有关 ,在利用博弈论方法分析和给出了投资结果不确定的投资期权价值后 ,设随机市场需求规模服从均匀分布 ,本文分析了各种因素对 R& D投资的影响 ,发现较大的市场需求预期和较强的成本节约效果鼓励了 R& D投资 ;相反地 ,较大的成功 R& D所需的最大投资量挫败了 R& D投资 ;而投资期望净收益与投资成本之间的权衡使得存在事前最优投资量最大化投资期权价值  相似文献   

3.
不确定条件下企业的投资规模决策   总被引:7,自引:0,他引:7  
在未来不确定的情况下,以最大化投资机会的价值为出发点,用随机过程和实物期权的方法求出投资最优时机和最优的投资规模的函数表达式,并用数值解分析了其变化特征.  相似文献   

4.
竞争条件下公司最优投资策略纳什均衡分析   总被引:3,自引:0,他引:3  
大多数实物期权文献都只是研究一个公司在没有竞争条件下的最优决策,然而实际上竞争者的行为经常影响到公司的投资机会.通过建立投资概率是临界值的函数模型,根据期权博弈理论研究了在不确定条件和不同信息结构下,一个或多个公司的最优投资策略纳什均衡解,并用MATLAB语言对案例进行了仿真分析,画图说明了参数变化对投资策略的影响.  相似文献   

5.
在不完全市场条件下研究了一般情形下的损失厌恶投资者的连续时间投资组合选择模型. 面对市场风险, 投资者的偏好由一个S-型的价值函数定义. 通过把不完全市场转换为完全市场, 利用鞅方法和复制技术, 分别获得了投资者的最优期末财富以及最优投资策略. 最后讨论了一个分段幂函数的例子, 在模型系数为确定的常数情形下, 得到了最优解的显示表达式.  相似文献   

6.
本文考虑一类完全信息下研究与开发 (R& D)项目中的纯策略问题 .设有一个 R& D项目 ,两位风险中性的投资人竞争 .项目需要的投资量至少是 I,投资较多的一方取胜 .项目成功后的价值是确定的 ,但是其价值大小对这两位投资人不一样 (品牌知名度 ,管理水平 ,营销能力等方面的差异导致的价格和销量不同 ) ,我们使用博弈论方法对此进行研究 ,得到的结果显示 :如果他们所实现的项目价值是常量 ,则不存在均衡解 ;而当项目价值是一个关于投资总量的单增函数时 ,则在两位投资人的价值函数的差异较大时 ,存在一个同时还是社会占优的 Nash均衡解 ,在两位投资人的价值函数差异不太大时 ,不存在均衡解 ,此时的竞争会导致社会效益下降 .从而提示政府应当通过一定的方式 (如招投标法 ,审批法 )对投资活动予以控制 .  相似文献   

7.
我国企业通过对外投资可以拥有在分处国内外的两个实体间开展转让定价的机会,以此来对抗跨国公司在华通过转让定价谋求战略竞争优势,获取公平竞争机会.以单市场双寡头古诺竞争下的转让定价决策模型为基础,构建了我国企业对外投资后在国内和国外两个市场与跨国公司进行战略性转让定价博弈模型,发现无论我国企业与跨国公司相比是否具有成本优势,都应该通过对外投资获取开展战略性转让定价机会,与跨国公司进行公平竞争.  相似文献   

8.
本文将风险资产的收益看作梯形不确定变量,用机会约束表示风险控制(投资组合的实际收益低于预设的收益这一事件成立的机率不超过某一置信水平)。考虑最小交易量限制、基数约束、交易成本、借款约束和上下界约束,文章提出不确定均值——机会投资组合优化模型。该模型为全整数规划,精确算法难以在规定时间求出最优解,特别是当模型的规模较大时精确算法很难求解,文章设计一个遗传算法进行求解。最后通过实证研究分别对遗传算法进行可行性分析,对最大损失、置信度水平和投资组合中资产数量进行灵敏性分析,从而验证了模型和算法的有效性。  相似文献   

9.
易文  徐渝  陈志刚 《运筹与管理》2007,16(3):132-136
技术创新的价值实现需要后续的商业化投资,在随机不确定的市场环境下,创新企业面对着投资或等待、自身开发或技术授权的策略选择.利用实物期权方法建立了市场不确定时的决策模型,分析开发能力、不确定性等多种因素对企业授权的影响,在多种情况下得到企业的最优决策并对相关现象给出了解释.研究发现不确定性提高了企业投资的临界值,提高了企业的技术授权价格,高度的不确定性减少了技术授权的可能,较高的能力差异会促进技术交易.  相似文献   

10.
有交易费市场中套利问题的注记   总被引:10,自引:0,他引:10  
对有交易费的资产模型,本文引入了市场有套利机会的一般定义,并利用辅助鞅和资产折算函数方法,讨论了无套利市场的基本性质,即在可允许投资策略下市场不存在套利机会.  相似文献   

11.
This paper studies optimal investment and the dynamic cost of income uncertainty, applying a stochastic programming approach. The motivation is given by a case study in Finnish agriculture. The investment decision of a representative farm is modelled as a Markov decision process, extended to account for risk. A numerical framework for studying the dynamic uncertainty cost is presented, modifying the classical expected value of perfect information to a dynamic setting. The uncertainty cost depends on the volatility of income: e.g. with stationary income, the dynamic uncertainty cost corresponds to a dynamic option value of postponing investment. The model can be applied to agricultural policy planning. In the case study, the investment decision is sensitive to risk.  相似文献   

12.
在不确定条件下,决定了投资项目的最优规模;研究了风险需要补偿条件下的投资项目的价值;并将投资项目价值的评价模型推广到投资项目具有某一固定寿命和随机寿命的情形;同时探讨了具有指数随机寿命的投资项目的期权价值和投资的临界价格.  相似文献   

13.
易文  徐渝  陈志刚 《运筹与管理》2007,16(4):19-22,38
技术创新的价值实现需要后续的商业化开发,市场需求不确定会影响商业化投资的价值评估,在企业商业化受到资金约束时如果进行资金筹集就会有一定困难,而合理设计的授权合约这时可以作为项目的融资途径之一。本文研究了企业的最优授权策略在无资金约束时和资金约束时的差异,试图通过技术授权合约的设计进行筹资,发现利用授权合约的预付金可以满足部分融资需要,但是使用授权合约融资的成本较高,影响融资额度的主要因素包括接受授权企业的研发成本、市场需求的预期、单位产品税的承诺等。  相似文献   

14.
本文应用期权博弈理论方法分析了存在竞争条件下的不确定性投资决策问题.建立了一个对称双寡头模型,用实物期权方法计算了模型中的领先者、跟随者和同时投资者的价值函数和投资临界点.  相似文献   

15.
We consider the optimal sequential irreversible investment policy of a value maximizing firm facing decreasing returns to scale and interest rate uncertainty. We characterize the optimal accumulation policy and its value for a broad class of diffusion models of the short interest rate by focusing on the marginal investment decision and deriving the marginal value of capital explicitly. We also state a set of conditions under which there is a maximal capital stock above which the option to expand productive capacity further in the future becomes valueless. Hence, our results indicate that interest rate uncertainty may limit the size of an optimally investing firm.  相似文献   

16.
投资项目的期权评价与最优投资规则   总被引:6,自引:0,他引:6  
本文介绍了不确定环境下的投资项目的期权评价方法和最优投资规则,研究了单期项目和连续投资项目的投资决策问题,探讨了实物期权评价方法与传统的净现值评价方法中最优投资规则的差异,并对影响最优投资规则的差异因素进行了敏感性分析,得出了直观而有实用价值的结论。  相似文献   

17.
In this paper we develop a real options approach to evaluate the profitability of investing in a battery bank. The approach determines the optimal investment timing under conditions of uncertain future revenues and investment cost. It includes time arbitrage of the spot price and profits by providing ancillary services. Current studies of battery banks are limited, because they do not consider the uncertainty and the possibility of operating in both markets at the same time. We confirm previous research in the sense that when a battery bank participates in the spot market alone, the revenues are not sufficient to cover the initial investment cost. However, under the condition that the battery bank also can receive revenues from the balancing market, both the net present value (NPV) and the real options value are positive. The real options value is higher than the NPV, confirming the value of flexible investment timing when both revenues and investment cost are uncertain.  相似文献   

18.
ABSTRACT. We model the value of environmental research in the presence of uncertainty about thesources of environmental pollutants and natural processes affecting the level of pollution. The model may be used to estimate the value of environmental research directed at resolving the uncertainty. We illustrate the model using a numerical simulation of a hypothetical case involving nutrient pollution of coastal waters. We show that the ex ante value of research is positively related to the level of uncertainty. There is a diminishing return with respect to the level of research investment. We find that research is more valuable ex post if it leads to unexpected findings.  相似文献   

19.
We consider supplier development decisions for prime manufacturers with extensive supply bases producing complex, highly engineered products. We propose a novel modelling approach to support supply chain managers decide the optimal level of investment to improve quality performance under uncertainty. We develop a Poisson–Gamma model within a Bayesian framework, representing both the epistemic and aleatory uncertainties in non-conformance rates. Estimates are obtained to value a supplier quality improvement activity and assess if it is worth gaining more information to reduce epistemic uncertainty. The theoretical properties of our model provide new insights about the relationship between the degree of epistemic uncertainty, the effectiveness of development programmes, and the levels of investment. We find that the optimal level of investment does not have a monotonic relationship with the rate of effectiveness. If investment is deferred until epistemic uncertainty is removed then the expected optimal investment monotonically decreases as prior variance increases but only if the prior mean is above a critical threshold. We develop methods to facilitate practical application of the model to industrial decisions by a) enabling use of the model with typical data available to major companies and b) developing computationally efficient approximations that can be implemented easily. Application to a real industry context illustrates the use of the model to support practical planning decisions to learn more about supplier quality and to invest in improving supplier capability.  相似文献   

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