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1.
基于双因子定价模型的投资组合风险价值的多分辨率特征研究 总被引:1,自引:0,他引:1
为了识别金融市场投资风险的多分辨率特征及优化投资组合,以资本市场风险和汇率市场风险为双因子定价模型的风险因子,利用小波方差及协方差无偏估计量,给出了单个资产风险因子敏感度多分辨率计算方法,以此为基础还得到了投资组合的风险值(VaR)及其边际风险值(MVaR)的多分辨率分解公式.对上证A股市场的实证分析表明投资组合的风险价值及边际风险价值依赖于投资时限,短线投资潜在的损失比长线投资要大;进一步分析表明中国股市存在多分辨率风险特征,这种风险特点可能是由市场系统风险和汇率风险以及异质性投资活动共同作用的结果.研究还发现多分辨率边际风险价值是确定多分辨率投资组合优化模型求解的重要条件之一. 相似文献
2.
潘祺 《数学的实践与认识》2006,36(12):55-60
多风险资产会受到波动和跳跃风险作用,它们往往具有高度相关性,形成系统风险,因此由投资组合多样化所带来的收益相应会受到影响.这篇文章考察了存在系统风险的投资组合选择问题,假定投资期无限且有中间消费,利用双跳跃模型给出最优资产组合权重近似解析解,由解的表达式可以清楚的看出系统风险对投资策略的影响情况.为了避免风险资产空头寸以及杠杆头寸对投资者的影响,这里对组合权重做了一定限制.通过与经典连续时间投资组合选择模型的比较,系统风险的影响进而可以由财富补偿来表达. 相似文献
3.
熵—证券投资组合风险的一种新的度量方法 总被引:16,自引:0,他引:16
本文在研究马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型的基础上 ,分析了该模型用方差度量风险的缺陷 ,进而提出用熵作为风险的度量方法 ,改进马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型 ,并建立新的证券投资组合优化模型 相似文献
4.
现有的资产风险度量方法不能合理的反映收益的向上波动给投资者带来的风险感受,针对这一不足,本文提出了一种新的风险度量方法,这一方法综合考虑了投资者对于损失的规避和对超额收益的偏好,能够更为真实的反映投资者对于资产收益双侧波动的不同风险感受.同时本文结合新的风险度量方法给出了投资组合优化模型,并对模型的解从不同角度进行了分析.研究结果表明,新的风险度量方法可以为投资者提供更有效的投资决策依据,并且投资者的风险态度对于投资组合有效前沿和最优投资组合都有显著的影响. 相似文献
5.
6.
不同于通常的投资组合方法,本文在开放式基金的投资组合中加进流动性风险,得出最佳流动性短缺概率和在流动性不同的有价证券上的最佳投资量. 相似文献
7.
证券组合投资决策的β模型 总被引:8,自引:0,他引:8
本文基于证券组合系统风险和非系统风险的定量分析,建立了含β约束的证券组合多目标优化模型。文中给出了模型的解析解,分析了解的性态,并通过数值例子检验了模型的解,研究结果表明,只要适当控制证券组合的非系统风险,就能确保所求证券组合具有良好的分散性,从而较好地解决了β-类模型中的投资分散问题。 相似文献
8.
限制投资下界的风险证券有效组合模型及算法研究 总被引:4,自引:0,他引:4
本文研究了具有投资下界限制的风险证券有限组合决策问题,提出了限制投资下界的风险证券有效组合优化模型,在一定的条件下,给出了风险证券有限组合投资比例的算法及解析表示,最后进行了实际数值计算,结果说明了所给算法是有效和实用的。 相似文献
9.
现代金融理论认为,系统风险无法通过组合投资进行规避,承担系统风险被市场承认从而可以获得风险报酬;非系统风险可以通过组合投资进行有效分散,因而承担非系统风险不应获得风险回报.试图阐述系统风险完全可以规避,指出承担非系统风险也应获得风险报酬,给出计量非系统风险回报率的规划方法,该规划的最优解同样满足两基金分离定理. 相似文献
10.
在金融市场中,投资者需要通过构建投资组合分散非系统风险,也需要考虑由收入、支出、健康状况等个人因素构成的背景风险.另外,在同一个投资组合中,不同的风险存量加上相同的弹性增量以后,投资者的满意度也不同.同时,证券市场中存在大量的模糊现象,模糊性比随机性更能刻画其不确定性特征.因此,提出了一个以投资者满意度为目标,包含背景风险、弹性增量等因素的模糊投资组合模型.最后,选取沪深证券市场数据分析了背景风险方差对投资组合的收益、方差和投资者满意度的影响.结果发现:背景风险的方差与投资组合的收益和投资者的满意度负相关,与投资组合的方差正相关,而且,在不同弹性存量的基础上,相同弹性增量的投资者满意度也是不同的. 相似文献
11.
证券投资组合理论的一种新模型及其应用 总被引:4,自引:0,他引:4
马科维茨(Markowitz)以证券收益率的方差作为投资风险的测度建立了组合证券投资模型,本基于熵的概念,在研究马科维茨(Markowitz)证券投资组合模型的基础上,分析了该模型用方差度量风险的不足,进而提出一种新的证券投资组合优化模型,并以实例作了说明。 相似文献
12.
邓雪 《纯粹数学与应用数学》2007,23(4):524-528
研究非负投资比例系数约束条件下,实现风险最小化的组合证券投资问题.应用罚函数法,对最小风险组合证券的非负投资比例系数进行研究.实例表明:这一方法是可行的、有效的. 相似文献
13.
股票市场是一个高风险市场,如何在频繁发生的极端波动环境下进行有效的资产分配是当前热点问题。本文首次应用VaR模型构建股市风险网络,并基于风险网络模型进行最优投资组合成分选择,分析不同市场波动行情下最优资产分配权重和股票中心性的时变关系,融合风险网络时变中心性和个股表现提出新的动态资产分配策略(φ投资策略)。结果表明:在股市上涨和震荡期,股票中心性和最优投资组合权重呈正相关关系;股市下跌期,股票中心性和最优投资组合权重呈负相关关系;当φ>0.05时,投资者的合理投资区域向高中心性节点移动,反之。φ投资策略的绩效表现证明了风险网络结构能提高投资组合选择过程。此研究对于优化资产配置、提高投资收益、多元化分散投资风险具有重要意义。 相似文献
14.
模糊线性规划在社保基金投资组合优化中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
如何选择一个满意的投资组合,在既定条件下实现一个最有效率的风险-收益搭配,是社保基金投资的关键问题,本通过建立和求解社保基金的投资风险最小化模糊线性规划模型和投资收益最大化模糊线性规划模型,试图优化社保基金的投资组合,章最后给出应用示例。 相似文献
15.
目标规划法在证券组合投资中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
证券投资是目前我国经济中的一大热点。本以Markowitz证券组合投资理论为基础,运用目标规划的方法建立一种新的证券组合投资决策模型。在本模型中综合考虑了证券组合的收益,风险,交易费用等因素,对投资选择有效证券组合有一定的实用价值。 相似文献
16.
考虑证券市场的模糊不确定性及投资者的模糊决策特征,以资产收益、下方风险及流动性为模糊投资目标,构建考虑投资者异质信念和目标优先级的多目标投资组合模型。进一步,以我国主板、中小板和创业板市场为背景,采用CPT-TOPSIS交互式算法进行实证分析。研究发现:乐观、理性和悲观投资者权衡收益、风险和流动性目标时偏好的优先顺序不同,导致资产配置结构、最优决策和绩效表现存在差别。结果表明模糊多目标模型能够满足不同投资者权衡多目标的差异化投资需求,取得优于基准随机投资组合的投资效果,可作为投资者投资决策的参考依据。 相似文献
17.
基于区间证券组合的系统风险与非系统风险问题,建立一种新的含β约束的区间证券投资组合的多目标优化模型,使得证券组合投资更具柔性,最后,结合实例分析了该模型的现实应用价值. 相似文献
18.
新型风险投资组合选择模型 总被引:4,自引:0,他引:4
为克服现有关于风险投资的投资组合选择研究所存在的诸如相关参量在实际中不易确定、对投资风险的刻画过于粗糙等不足,本文依据风险投资的特点,提出了直接基于对风险投资项目的综合评价值来预测其未来投资效益与风险的新方法,给出了两种更合理的风险度量,并由此导出了相应的新型风险投资的投资组合选择模型,模拟结果说明了新度量和模型的合理性和实用价值. 相似文献