我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型北大核心CSCD

目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVaR模型相结合以研究我国股票市场、金融期货市场、大宗商品期货市场、债券市场以及外汇市场间的风险联动效应.结果表明:GARCH-MIDAS-LI-偏t模型效果最优;金融市场间的相依结构具有时变性和非对称性;金融市场间存在着显著的双向风险溢出,风险溢出均为正值且存在非对称性;股市和期市是风险净溢出者,而大宗商品期市、债市以汇市是风险净接受者.此研究对于投资者的投资决策、监管者的监测风险都具有一定的理论意义和现实意义.     

我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型

目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVaR模型相结合以研究我国股票市场、金融期货市场、大宗商品期货市场、债券市场以及外汇市场间的风险联动效应.结果表明:GARCH-MIDAS-LI-偏t模型效果最优;金融市场间的相依结构具有时变性和非对称性;金融市场间存在着显著的双向风险溢出,风险溢出均为正值且存在非对称性;股市和期市是风险净溢出者,而大宗商品期市、债市以汇市是风险净接受者.此研究对于投资者的投资决策、监管者的监测风险都具有一定的理论意义和现实意义.     

模糊分形及其在级配骨料研究中的应用

结合模糊集理论和分形理论提出了模糊分形集的概念,将分形论的应用范围从清晰现象推广到了模糊现象领域。模糊分形系统大量存在于自然界中,例如海岸线、混凝土的断裂表面、级配骨料的粒度分布等。级配骨料的分形特征具有模糊性,模糊分维是其粒度分布复杂程度的度量。文中给出模糊分形集在级配骨料研究中的应用实例。     

模型FI-EGARCH-M的建立及实证分析

近年来,金融市场在经济发展中占据了越来越重要的位置,金融数据波动规律成为各国学者竞相研究的热门课题.根据我国近几年来股票市场的波动特点,为其寻找更为合适的模型来拟合股票价格波动规律,即对股票价格波动做进一步分析.提出具有有效市场和分形市场二者优点的FI-EGARCH-M模型,并用所建立的模型对上证指数进行了实证分析.     

基于分形市场假说的金融时间序列的分形特征的解析

证券收益率序列中普遍存在分形特征,但其形成原因却鲜为人知.本文根据分形市场假说构建了博弈模型,对证券收益率序列中分形特征的形成原因进行了解.结果表明,分形市场假说是证券收益率序列具有分形特征的充分条件.     

基于蒙特卡罗方法的摩擦材料表面形貌分形插值模拟

通过对铜基复合材料表面形貌的分析和研究,利用分形统计方法,对表征微凸体的特征参数进行分布规律讨论,结合蒙特卡罗方法和分形理论建立了表征微凸体大小的特征参数的数学模型,讨论了分形插值理论中迭代函数系统(IFS)的构造,提出了易于计算机实现的摩擦材料表面形貌模拟算法.同时,对表征微凸体特征的模拟数据进行非参数假设检验,检验结果表明这种模拟摩擦材料表面形貌的方法是可行的.     

长吉图地区城镇体系的分形研究

长吉图开发开放先导区是吉林省发展的又一契机,是国家批准实验的新区,经济区和实验区当中唯一给予我国延边开发开放的重要区域地位,并赋予了先行先试权.运用分形理论对长吉图地区15个城镇自2002年-2010年九年间的城镇规模体系进行了系统定量的分形研究.作出了长吉图地区首位度和序位—规模双对数坐标图,用首位度,4城市指数,11城市指数,q值,D值进行分析研究,得出长吉图开发开放先导区城镇规模分形特征:1)长吉图地区城镇规模属于分形结构;2)城镇规模分布比较集中,中小城市不够发育,严重缺少过渡城市;3)首位分布有明显趋势,首位城市发展速度快于中小城市,城市规模出现发展不均衡.明确长吉图城镇体系在发展中的问题,据此提出城镇规模优化的合理性建议.     

一种分形插值函数的最大值问题

通过迭代函数系统构造出一种分形插值函数,从研究迭代过程入手,得到了关于这种自仿射分形插值函数的一些性质和特点.在垂直比例因子1/2d1的情况下,证明最大值的存在性,并计算出此类分形插值函数的最大值.     

基于R/S分析的我国股票市场标度特性研究

应用重标度极差分析法(R/S),对我国股票市场不同时间间隔的收盘指数进行实证分析,研究我国股票市场的标度特性.结果表明我国股票市场具有长期记忆性和标度不变性,分别存在244天(上海)和190天(深圳)的非周期循环,并呈现多重分形特征.     

求多重分形谱的滑动格子法在深浅地表元素分布中的应用研究

在多重分形理论和特征判定法的基础上,构造了求多重分形谱的滑动格子计算法,计算出了研究区域4种元素深、浅层的多重分形谱f(α)的图像.结果显示浅层元素的分布不具备多重分形特征;深层元素分布符合多重分形特征.就三种分形维数——格子维数、信息维数、关联维数对深层元素的分布做出了大小排序解释;后就多重分形谱f(α)的跨度、对称性和两端差值Δf做出了对应于深层元素分布概率分布集中差异、高低浓度分布差异、稳定性的解释.最后根据上述分析的结果指出应用求多重分形谱的滑动格子法研究深浅地层元素分布是一快速、实用、有效的方法,具有良好的应用前景.     

基于R/S分析的深圳股市非线性特征实证研究

应用HURST指数和R/S分析法对深圳股市进行了非线性特征实证研究,从低频数据到高频数据逐层分析,分别得到它们的H-指数、相关系数、分形维数和非周期循环.进一步,对不同频度数据分别进行对比分析,得到了深圳股市精确的非线性特征.实证结果表明,深圳股票市场存在状态持续性和波动性.     

基于分形B-S定价模型的认购权证价格行为实证分析

针对证券收益率呈现"尖峰厚尾"的分布特征,在分析传统B-S权证定价模型的不足基础上,本文提出了基于分形理论的B-S权证定价模型,并利用分形B-S权证定价模型和传统B-S模型分析认购权证价格变化的行为。实证结果发现,两种模型的理论价格均低估了市场价格,且低估的程度具有显著统计性,其中以分形B-S模型评价结果最接近市场价格,评价绩效好。探讨影响分形B-S权证模型理论价格与市场价格差异的主要因素,结果发现距到期日时间的长短、价内外程度以及流动性在解释价差程度上具有统计的显著性。     

银行间国债市场与交易所国债市场相关性研究

我国的国债市场被人为的分成交易所市场和银行间市场,不同的国债投资主体被限制在不同的国债流通市场进行交易。本文将G ranger线性因果关系模型应用于分析同一国债价格和交易量在两个不同市场的关系。对跨市场发行的2002年记账式(十五期)国债在银行间国债市场与交易所国债市场的净价和交易量进行了因果关系的实证检验。分析检验结果表明:在5%显著水平下,对于价格,交易所市场对银行间市场具有引导作用,反之结论不成立;而对于交易量,银行间市场对交易所市场具有引导作用,反之结论不成立。一个统一的国债市场有利于构建基准利率体系,完善收益率曲线。     

中国股市和债市传导效应的Chi-plot研究

股票市场和债券市场之间的价格波动会对整个金融市场甚至国家的金融体系产生深远的影响。研究它们之间的传导效应,可以定量化了解它们的互动关系,认识两个市场的相互作用机理,提高它们抵御金融风险的能力等。Chi-plot方法是一种测度变量关联性的图方法,通过图形特征清晰表现出变量间的影响关系。在绘制中国股市和债市cbi-plot基础上,检验了它们之间传导效应的存在性,并形象直观的表现出传导的动态效应和强度,这些都是传统方法无法比拟的。最后文章从理论上解析了股市和债市传导效应存在的动因。     

基于小波分形理论的股价指数信息量测度研究

本把小波分析和分形理论引入到股价指数时间序列的分析中，给出了股价指数波动复杂性的信息量测度方法——信息熵和分形维方法。通过对上证综指和深证成指1994年1月3日至2002年3月4日期间的数据进行的实证分析显示，两种方法均能刻画股价指数波动的复杂程度，这对初步了解我国股市场的波动规律有一定的实际意义。     

中国股市与汇市的波动溢出效应模型研究与实证分析

选取2009年1月5日-2012年5月22的人民币兑美元汇率和上证综指的日交易数据为对象,采用BEKK—GARCH模型,并结合LR似然比检验,对中国汇市与股市的波动溢出效应进行建模研究与实证分析．实证结果表明,整体样本存在汇率到上证指数的波动溢出,这种溢出是单向的;第二次汇改前,既不存在汇率到上证指数的波动溢出,也不存在上证指数到汇率的波动溢出;第二次汇改后,既存在汇率到上证指数的波动溢出,也存在上证指数到汇率的微弱的波动溢出．     

股票价格的分形拟合方法研究

主要研究股票价格的变化及对其拟合的方法.在介绍了关于分形和遗传算法的要点后,首先从理论上说明了分块分形插值的逆问题,进而做了具体的数据分析,对大量股票价格数据进行模拟,得到了较为满意的结果,说明这种方法是可行的.     

伪拟均衡集的拓扑性质

在不完全的实在资产市场的纯交换经济模型中，证明了存在初始持有空间和资产结构空间的乘积空间的稠密开集，在这个开集上，伪拟均衡集是固有的光滑流形．     

分形维数与城市规模分布评析

本在分形概念的基础上，指出城市规模分布是基于统计意义上的一种分形分布，并计算了安徽省1978～1998年城市规模分布的分维值，评析了安徽省城市规模分布变化的特征。     

Fractal market hypothesis and two power-laws

A fractal approach is used to analyze financial time series by applying different degrees of time resolutions. This leads to the heterogenous market hypothesis (HMH), where different market participants analyze past events and news with different time horizons. A new general model for asset returns is studied in the framework of the fractal market hypothesis (FMH). It concerns capital market systems in which the conditionally exponential dependence (CED) property can be attached to each investor on the market.