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共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 463 毫秒

1.  基金发展对证券市场均衡及资产价格的影响研究  
   吴晓亮  刘亮《运筹与管理》,2010年第19卷第2期
   基金的迅速发展使得传统的投资结构发生改变,很多投资者不再是直接持有证券,而是通过申购基金间接持有,投资者结构的改变使得传统资产定价模型的一些假设不再适用。本文正是基于此背景,研究基金投资者和基金经理之问的委托代理问题对资产价格的影响,通过理论分析得到两因素资产定价模型,并用我国A股市场的数据做了实证检验,从理论和实证两个角度都论证了投资者和基金经理之间的委托代理问题是资产定价中不可忽略的因素。    

2.  风险内生的委托代理模型研究  
   彭耿  殷强《数学的实践与认识》,2014年第9期
   证券投资基金的委托代理关系与一般的委托代理关系不同,在一般的委托代理关系中,产出的风险是外生的,而基金产出的风险是内生的,即风险是由基金管理人来选择的.在模型假设的背景下,在不考虑基金管理人的努力成本时,基金委托代理关系中不存在道德风险问题.如果考虑基金管理人的努力成本,当其行为不可观测时,基金投资者无法通过契约参数的变化来影响基金管理人的努力水平,但此时投资组合的风险水平将低于基金管理人行为可观测时的情况.实证研究证实了基金收益分享比例与基金管理人努力程度无关的模型推论.    

3.  期货市场的大户投资竞争博弈策略分析  被引次数:2
   刘慧宏《宁波大学学报(理工版)》,2008年第21卷第1期
   考虑了投资者之间的相互作用,以博弈论为工具,研究期货市场上的互动式投资策略,并构建了期货市场中大户投资竞争博弈策略分析框架.分析了简单的两大户期货市场和接近现实的多大户期货市场中的投资策略,并特别研究了两大户期货市场中均势市场情况下的不完全信息博弈和多大户期货市场下的逆向操作.    

4.  所有者结构与封闭式基金折价  被引次数:1
   谷伟  余颖《数理统计与管理》,2006年第25卷第3期
   委托代理理论认为所有者结构将对公司价值存在影响,分别为兴趣趋同效应和大股东侵占效应。这两种效应分别预言:大股东持股比例上升将增加/损害公司价值。在西方和中国股市的实证研究同时发现了这两种效应的存在。同时有理认认为:在美国的封闭式基金之间也存在大股东侵占效应,基金大股东持股越高,封闭式基金折价幅度越高。本文针对中国封闭式基金的理论和实证研究发现:在中国,横截面回归分析结果表明:当封闭式基金大股东持股比例越高,基金折价幅度越大。本文作者进一步指出:这种与美国实证研究类似的结果不是由于大股东侵占引起的,而是由于机构投资者等大股东主动选择的结果:机构投资者倾向于投资于折价幅度比较高的封闭式基金。    

5.  隐性约束机制的设计研究  
   侯光明 甘仞初《运筹与管理》,1998年第7卷第4期
   文章研究在多阶段动态博弈情况下隐蔽行为的隐性约束机制设计问题,用博弈论方法和信息经济学的委托-代理理论方法,建立多阶段委托-代理关系约束问题重复博弈的声誉模型,对隐蔽行为的隐性约束机制进行研究,证明了多阶段委托-代理关系中隐性约束机制的存在,给出了这种情况下的有效约束条件,隐性约束机制的设计方法以及其他结论。    

6.  基金契约中代理问题存在性研究  
   王明好  陈忠  蔡晓钰《运筹与管理》,2003年第12卷第6期
   基金投资与基金经理之间的关系是一种委托一代理关系,这种委托一代理关系集中体现在基金契约中。为了激励基金经理能按照最大化基金投资的效用行动,减少代理问题,人们设计了各种类型的基金契约。本以一个最常用的线性基金契约为例,讨论分析了其中代理问题的存在性。    

7.  基于委托—代理下的模糊报童问题  
   徐鑫  何畏  陈华友《模糊系统与数学》,2009年第23卷第1期
   在委托-代理关系中.代理人的私人信息对委托人的决策会产生重要影响.因此,为了获取代理人的真实信息.设计一个有效的激励机制是委托人的核心问题.本文基于需求依赖于代理人的努力水平和模糊市场条件的假设,利用委托一代理相关理论,探讨了模糊报童问题的激励机制问题.首先讨论了委托人最优产量的确定问题.然后分别给出了可观测和不可观测两种努力水平下的最优激励机制,最后分析了模糊市场条件对委托一代理双方利益的影响.    

8.  战略投资者与财务投资者投资行为比较:基于合作博弈Shapley值的分析  
   《数学的实践与认识》,2013年第23期
   战略投资者和财务投资者是企业发展过程中两类非常重要的投资者,对两类投资者的投资行为当前有很多争论.通过将两类投资者的投资行为抽象为合作博弈中的结盟行为,利用合作博弈联盟分配中的Shapley值分析两类投资者应该获得的公平收益,并将其与按股份比例获得的收益进行比较.结论显示,战略投资者在实际中获得的收益要小于其公平收益,财务投资者则获得了公平收益;战略投资者总倾向转变为财务投资者,并在上市后退出.    

9.  具有交易费用和负债的随机微分博弈  
   《系统科学与数学》,2016年第7期
   研究了交易费用和负债情形下,投资者与市场之间的随机微分博弈.研究目标是:求得最优的投资策略和市场策略最大化终值财富的期望指数效用.使用线性二次控制理论解决了该问题,得到了最优投资略和市场策略以及值函数的显示解.并通过对结果进行进一步分析,在经济上给出了一些解释.    

10.  多期有限合伙制与公司制的道德风险和机制选择  
   倪宣明  武晨  赵慧敏《应用数学学报》,2018年第1期
   本文基于委托代理理论和博弈论建立了有限合伙制与公司制下的多期道德风险模型,分析了委托人和代理人如何对这两种机制进行选择的问题.结论表明:两种机制下均存在道德风险问题,且在有限合伙制下因激励程度较高得到改善;两种机制相比较,公司制在特定条件下为博弈双方的最优选择,而有限合伙制只有在博弈双方地位不平等时才能达成.    

11.  随机利率下DC型养老金的随机微分博弈  
   《应用概率统计》,2018年第5期
   本文研究了Vasicek随机利率下DC型养老金的随机微分博弈.金融市场是博弈的"虚拟"手,博弈中养老金计划投资者占主导.研究目标是:通过养老金计划投资者和金融市场之间的博弈,寻找最优的策略使得终止时刻财富的期望效用达到最大.在幂效用函数下,运用随机控制理论求得了最优策略和值函数的显式解.最后,解释了所研究的结果在经济上的意义,并通过数值计算分析了一些参数对最优策略的影响.    

12.  双重委托-代理理论在税收流失中的应用  
   吴武清  陈敏  吴泰岳  刘伟《运筹与管理》,2009年第18卷第5期
   本文研究了我国国税局和地税局在税收征管上的合作问题。首次应用双重委托一代理理论对该问题进行了经济分析。研究发现,国税局和地税局在税收征收和税收监管上完全合作时,相对而言,能最大化它们的总效用;而当国税局和地税局只在税收监管上合作时,税收征收上的“正外部性”将导致相对“过剩”的监管;最后,如果国税局和地税局完全不合作时,监管上的“搭便车”效应是影响博弈结果的主导因素。研究结果有一定的现实意义。    

13.  基于随机微分博弈的最优投资  
   罗琰  刘晓星《经济数学》,2015年第2期
   研究存在模型风险的最优投资决策问题,将该问题刻画为投资者与自然之间的二人-零和随机微分博弈,其中自然是博弈的"虚拟"参与者.利用随机微分博弈分析方法,通过求解最优控制问题对应的HJBI(Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs)方程,在完备市场和存在随机收益流的非完备市场模型下,都得到了投资者最优投资策略以及最优值函数的解析表达式.结果表明,在完备市场条件下,投资者的最优风险投资额为零,在非完备市场条件下最优投资策略将卖空风险资产,且卖空额随着随机收益流波动率的增大而增加,随风险资产波动率增大而减少.    

14.  Heston随机波动率模型下带负债的投资组合博弈  
   《运筹与管理》,2020年第8期
   本文研究了Heston随机波动模型下两个投资人之间的随机微分投资组合博弈问题。假设金融市场上存在价格过程服从常微分方程的无风险资产和价格过程服从Heston随机波动率模型的风险资产。该博弈问题被构造成两个效用最大化问题,每个投资者的目标是最大化终止时刻个人财富与竞争对手财富差的效用。首先,我们应用动态规划原理,得出了相应值函数所满足的HJB方程。然后,得到了在幂期望效用框架下非零和博弈的均衡投资策略和值函数的显式表达。最后,借助数值模拟,分析了模型中的参数对均衡投资策略和值函数的影响,从而为资产负债管理提供一定的理论指导。    

15.  生产状态转移对代理人问题和公司投资的影响  
   《应用数学学报》,2017年第5期
   在委托代理理论框架下,本文考虑更符合实际的市场环境,研究生产状态转换和重大损失风险两大不稳定因素对代理人贴现价值,公司价值及投资量的影响.文章根据最优合约理论和随机控制原理,在代理人与投资者之间建立一个动态最优合约模型,该模型一方面对代理人具有足够的激励作用,另一方面最大化投资者的价值函数.此外,延缓支付,清算风险和由生产状态转移引起的代理人报酬的补偿报酬等因素也都包含其中·文章发现:重大事故风险对高生产状态下投资量的影响大于对代低生产状态下投资量的影响.这一结果有效解释了行为经济学中当经理人面临清算时,在市场低迷状态下往往选择奋力一搏增加投资量,而在市场繁荣状态下的选择却更保守这一现象.其次,当不受代理人控制的生产状态转换发生时,代理人所得到的补偿价值对代理人具有重要的激励作用,但随着代理人价值函数的增加,激励作用逐渐减弱.该结论打破了代理人所得报酬应只与自身的表现有关,而不应受其他外界因素的影响这-传统认知;最后,投资决策依赖于公司效益,生产状态转换和清算风险也间接影响公司的投资决策.当生产状态好转时,且贴现价值的激励作用使代理人问题得到缓解,投资也变得更加有利,投资量会增加;反之亦然.    

16.  高校科技成果协同转化中的激励机制  
   《南昌大学学报(理科版)》,2017年第1期
   高校科技成果转化率低一直是困扰我国高校与产业技术经济发展的大问题。在以协同转化为主要模式的高校科技成果转化中,委托代理问题是影响高校科技成果转化动力与成功度的主要障碍。解决委托代理问题,需要在科学的契约设计基础上提供有效的激励。为此,讨论了在引入科技中介机构的情况下,高校与科技中介机构在信息对称与信息不对称情形中的委托代理关系以及由此引发的对科技中介机构的激励问题。通过构建委托代理关系模型,并引入博弈论的思想进行模型求解,得到信息对称与不对称情形下的激励契约方案,并通过契约实施的结果比较分析,为设计与优化高校科技成果转化中的激励机制提供了启示。    

17.  基于分形市场理论的动量和反转效应转换研究  
   《系统科学与数学》,2016年第10期
   动量和反转效应广为人知,但两者之间会相互转换却鲜有人知.在少数派和多数派博弈的基础上,结合分形市场理论中投资者有限理性的特征,通过构建投资者的决策机制,建立了博弈过程,分析了动量和反转效应两者间的相互转换.研究结果表明,盈利动机驱使下,投资者在动量和反转策略集中选择成功率最高的策略进行实际投资,该种动态选择行为引致证券过度需求在正负之间转换,进而表现出动量和反转效应的相互转换.    

18.  基于分形博弈的动量和反转效应转换研究  
   马芙玲《数学的实践与认识》,2017年第3期
   动量和反转效应普遍存在于证券市场,且会相互转换,但两者间相互转换的特征却鲜有人知.在多数派和少数派博弈的基础上,首次引入分形市场理论对投资者决策特征进行描述,据此建立了分形博弈过程,以分析动量和反转效应转换的统计特征.研究结果表明:在三种博弈机制下,分形博弈机制下的仿真收益率序列的统计分形特征更为接近实际序列的对数收益率序列,且动量和反转效应的相互转换与真实情况也异常相似,这体现了采用分形博弈分析动量和反转效应转换的有效性,为投资者构建有效的动量或反转投资策略提供了决策参考.    

19.  商业银行结构类理财产品定价模型扩展及其效果评价  
   徐溪《数学的实践与认识》,2012年第42卷第17期
   随着银行结构类理财产品市场的迅速发展,它的理论定价问题的重要性也日益突出.然而这方面的理论研究还相对较少,且未考虑到诸多金融市场特征,常常不能很好的预测其未来到期收益率.据此,将拓展基本的定价方法,对所选样本进行逐一实证研究,并对不同的定价结构做横向比较.并且,基于理论定价结果和样本实际收益情况的对比,评价理论修正的效果;并进一步探讨理论与实际收益间存在较大差异的原因.主要原因在于基于历史数据的定价方法的不合理,并对此做出了理论上的解释.而作为对基于历史数据的修正,还应当在产品设计和定价模型中引入对未来的预期判断.但如何确定预期判断,又涉及到产品设计机构的综合分析能力和理财产品的委托代理问题.最后,还在文末给出了相应的政策建议.    

20.  逆向信息和道德风险下的供应链线性激励契约研究  被引次数:10
   李善良  朱道立《运筹学学报》,2005年第9卷第2期
   本文我们利用委托代理理论,研究了供应商和零售商之间的利益博弈.考察了两类不对称信息——逆向信息和道德风险并存下的供应链线性契约.通过把问题归结为一个二层规划问题,求解得到了相关结论:与道德风险下的线性契约[12]相比,两类不对称信息的存在,使得对零售商的激励变得更加复杂.通过数值试验,比较了线性甄别契约和线性混同契约,发现对于作为委托人的供应商而言,甄别契约比汇同契约更有效率.    

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