最优投资消费策略

投资消费问题是数理金融中的一个主要问题,Merton在假设股票价格过程为扩散过程的情形下,给出了最优投资消费策略的显式解,本在股份价格过程为跳－扩散过程的情形下,讨论了最优投资消费策略问题,得到了最优投资消费策略的偏微分方程。     

固定消费/收入模型下的M-V最优投资组合选择

本文研究了一个有固定消费/收入现金流的连续时间的最优投资组合选择问题.把投资者的财富用分离的思想来考虑.将投资者的财富分成两部分,消费/收入部分和投资部分,从而将原问题转化为不含消费/收入现金流的M-V投资组合选择的辅助问题.证明了辅助问题的最优投资策略就是原问题的最优策略,得到了原问题的最优策略及有效前沿并分析了消费/收入对投资的影响.     

部分信息情形下利率非零时的最优消费投资模型研究

考虑了部分信息情形下市场利率非零时的最优消费投资模型,讨论了相应的最优消费投资策略.最后探讨了当扩散系数可逆且漂移系数服从已知分布时的贝叶斯特例,给出了最优交易策略的明确表达式.     

随机利率条件下最优投资消费与寿险购买策略

随着我国利率市场化的深入发展,利率的随机波动对投资者的最优投资消费策略将产生重要影响.与此同时,随着我国寿险市场的渐趋完善,寿险购买也越来越受到投资者的重视,投资者的最优策略也将发生改变.现研究由Vasicek模型来刻画的随机利率条件下最优投资消费与寿险购买策略.投资者的目标在于选择最优投资消费与寿险购买策略使期望效用最大化.通过运用Legendre转换方法求出最优投资消费与寿险购买的显性解.通过数值分析的方法,实证分析相关变量的变化对投资者最优投资与寿险购买策略的影响.     

基于q-理论的家族企业动态模型

本文在不完全市场下,基于托宾q-理论,以最大化企业家的CRRA期望效用为目标,在假设企业资本和生产力均随机的条件下,研究家族企业的动态优化问题,即家族企业在动态经营过程中的生产、消费和投资组合的最优决策问题.利用动态规划原理推导出企业最优决策所满足的HJB方程,并通过企业适用的生产消费均衡理论和风险对冲需求对此HJB方程进行求解,得到家族企业的最优生产、最优消费和最优投资策略.最后选取合适参数对家族企业的最优策略进行数值分析,结果表明了企业的最优策略与其流动性之间的变化关系.     

通胀环境下考虑随机微分效用的最优消费和投资问题研究

本文研究了投资者在通胀环境下基于随机微分效用的最优消费和投资问题．首先对投资机会集进行描述．并用随机微分效用函数刻画了投资者的偏好．其次利用动态规划原理,考虑带通胀的最优消费和投资问题,并建立相应的HJB方程．接下来,根据假设的效用函数,推导出最优消费和投资策略,并分析参数对投资策略的影响．     

最优投资及最优消费策略

本文假设证券市场为有效竞争均衡市场，在文［１］的基础上，探讨最优投资及最优消费策略，得到最优投资与最优消费决策条件。     

带有交易成本和红利的最优消费投资策略研究

本文利用HJB方程粘性解理论,考虑带有红利收益和交易成本后,对现有最优消费投资模型作了推广,研究了投资者在带有红利和交易成本情形下的最优消费投资策略。     

考虑红利支付与提前退休的最优投资组合

研究了在经济代理人通过不可逆退休时间选择来调整劳动时间框架下的最优消费和投资问题,主要考虑风险资产派发红利的情形.运用随机控制方法,求解使得消费-闲暇预期效用最大化的最优策略.最优投资组合及最优退休时刻表明,代理人在为提前退休积累财富的同时,也能最佳享受消费和闲暇所带来的快乐.     

Knight不确定下考虑保险和退休的最优消费-投资和遗产问题研究

研究在Knight不确定环境下,考虑投资者遗产和保险,在三种不同借款约束下的最优消费与投资问题.借助于倒向随机微分方程（BsDE）理论求出了投资者最优消费和投资策略的显式表达式.最后结合数值分析,给出含糊与含糊态度对最优消费和投资决策的影响.     

Optimal consumption and investment problem with random horizon in a BMAP model

In this paper, we consider the consumption and investment problem with random horizon in a Batch Markov Arrival Process (BMAP) model. The investor invests her wealth in a financial market consisting of a risk-free asset and a risky asset. The price processes of the riskless asset and the risky asset are modulated by a continuous-time Markov chain, which is the phase process of a BMAP. The possible consumption or investment are restricted to a sequence of random discrete time points which are determined by the same BMAP. The investor has only consumption opportunities at some of these random time points, has both consumption and investment opportunities at some other random time points, and can do nothing at the remaining random time points. The object of the investor is to select the consumption–investment strategy that maximizes the expected total discounted utility. The purpose of this paper is to analyze the impact of the consumption–investment opportunity and the economic state on the value functions and consumption–investment strategies. The general solution and the exact solution under the assumption that the consumption and the terminal wealth are evaluated by the power utility are obtained. Finally, a numerical example is presented.     

基于协整分析和局部多项式回归的兵团经济增长实证分析

采用协整分析,实证分析了兵团的投资、消费与经济增长之间的关系,研究发现三者之间存在长期稳定的关系,但是由格兰杰因果检验发现投资和消费均不是兵团GDP增长的因。为进一步明确投资和消费对兵团经济的影响,采用岭回归的思想改进局部多项式方法,用当期投资,前一期投资和当期消费拟合兵团GDP,得到GDP对前述变量的偏导数值,进而利用这些偏导数来评价投资、消费对经济增长的影响。研究发现投资、消费对经济增长的作用呈现明显的非线性关系,有很强的时期性。     

中国投资与消费不均衡发展的实证研究:基于因子-Copula模型

在现有对投资与消费关系研究缺乏定量研究的基础上,引入Copula函数来探讨投资与消费的变动关系。首先利用因子分析进行投资与消费高维指标的降维处理,这样有效避免了Copula函数在多维变量下的建模复杂性;接着利用半参数建模方法选择了Cumbel函数来描述当前二者的关系;结果显示当前我国投资与消费存在显著不均衡关系,同时二者具有非对称性、非线性等数量特征;最后对上述研究结论进行了经济解释分析。     

考虑最优消费的动态风险投资组合决策模型

本给出了一个考虑最优消费的风险投资组合数学模型，通过该模型投资能合理确定投资，储蓄和消费的最佳比例，同时本也指出了该模型所隐含的一些政策涵义。     

坑口电厂低碳经济发展系统动力学仿真研究

通过分析坑口电厂低碳经济系统的复杂结构特征和动态反馈机制,建立了坑口电厂低碳经济系统动力学模型,描述系统内部各要素之间的相互关系,并以平煤集团坑口电厂为例,对不同发展方案下的坑口电厂低碳经济系统进行仿真模拟.结果表明:科技投资、环保投资、能源利用率、能源消费结构等因素是影响坑口电厂低碳经济发展的关键因素;可以通过优化能源消费结构,提高煤矸石消耗比例;增加科技投资和环保投资,提高能源利用和转换效率,降低污染物和二氧化碳排放量,从而达到高效率、低能耗、低排放的低碳经济发展模式.     

Vasicek利率模型下带有零息票债券的投资-消费模型

应用随机最优控制理论研究Vasicek利率模型下的投资-消费问题,其中假设无风险利率是服从Vasicek利率模型的随机过程,且与股票价格过程存在一般相关性.假设金融市场由一种无风险资产、一种风险资产和一种零息票债券所构成,投资者的目标是最大化中期消费与终端财富的期望贴现效用.应用变量替换方法得到了幂效用下最优投资-消费策略的显示表达式,并分析了最优投资-消费策略对市场参数的灵敏度.     

An optimal job,consumption/leisure,and investment policy

In this paper we investigate an optimal job, consumption, and investment policy of an economic agent in a continuous and infinite time horizon. The agent’s preference is characterized by the Cobb–Douglas utility function whose arguments are consumption and leisure. We use the martingale method to obtain the closed-form solution for the optimal job, consumption, and portfolio policy. We compare the optimal consumption and investment policy with that in the absence of job choice opportunities.     

An optimal investment,consumption, leisure,and voluntary retirement problem with Cobb–Douglas utility: Dynamic programming approaches

We consider an optimal consumption, leisure, investment, and voluntary retirement problem for an agent with a Cobb–Douglas utility function. Using dynamic programming, we derive closed form solutions for the value function and optimal strategies for consumption, leisure, investment, and retirement.     

二层次消费与投资决策优化动态规划模型

在动态多阶段情形,投资者面临的环境不仅只有投资环境,还包括消费环境.投资者关于投资与消费的决策具有层次性.因为消费事关人的生存需要,是优先要考虑的问题,且投资的最终目的还是为了消费,所以使消费最大化应是高一层次的目标,而使投资最大化则应是次一级的目标.因此,试图建立一个二层次消费与投资决策优化动态规划模型,以便更好地模拟现实世界的情况.讨论了该模型的动态决策过程和最优解的性质.