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共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 266 毫秒

1.  基于RCMRS的套期保值时变模型及实证研究  
   《数学的实践与认识》,2013年第21期
   采用随机系数马尔科夫体制转换(RCMRS)模型对中国铜期货市场套期保值比进行估计.RCMRS模型跳出GARCH类模型基于新息描述的研究框架,视最优套期保值比为随机系数,直接估计出依赖于市场体制状态的时变套期保值比.市场体制状态在模型中被视为潜在变量,和其它参数一起通过最大化似然函数估计出来.由于考虑了不同市场体制状态对套期保值比的影响,RCMRS模型估计的最小方差套期保值比波动范围要小于GARCH类模型估计结果的波动范围.均值—方差效用函数不仅反映了风险,还同时反映了收益率及风险厌恶程度.在采用方差下降百分比测度套期保值效率的同时,另外采用均值—方差效用最大化原则对RCMRS模型与GARCH、VECM、VAR及OLS模型的套期保值表现进行了样本内和样本外比较.样本内比较支持RCMRS模型,而样本外比较则不利于RCMRS模型.    

2.  我国股指期货的套期保值比率研究  被引次数:6
   梁斌  陈敏  缪柏其  吴武清《数理统计与管理》,2009年第28卷第1期
   本文主要运用OLS、VAR、ECM、diagonal-BEKK、full-BEKK、scalar-BEKK对沪深300股指期货仿真交易的套期保值比率进行研究,比较了静态套期模型和动态套期保值模型的效果,并研究不同参数化形式对动态套期保值模型的影响。结果表明尽管动态套期保值在样本内要优于静态套期保值模型,但样本外效果却不是很好;另外,动态模型的不同的参数化形式对结果的影响也比较大。    

3.  基于风险约束的套期保值模型及沪深300股指实证研究  
   阎石  隋聪  王宗尧《数学的实践与认识》,2012年第42卷第6期
   提出利用风险价值VaR建立套期保值资产组合的风险约束.以套期保值资产组合收益最大为目标,以控制套期保值资产组合风险为约束,建立了基于风险约束的套期保值模型.该模型在有效控制风险的基础上,可以大幅提高套期保值资产组合的收益.对沪深300股指现货和期货的数据进行了实证分析,对比了现有研究的最小二乘((OLS)、向量自回归(VAR)、向量误差修正(VEC)三种模型以及本文建立的基于风险约束的期货套期保值模型.样本内检验结果表明,本模型比现有研究模型的收益有大幅提高,平均增加81.6%.同时并没有失去对风险的控制,与现有研究模型只有5.32%的差别.对于样本外检验,模型在控制风险和提高收益两个方面都要优于现有研究模型.模型比现有研究模型平均可提高收益21.4%,平均降低风险3.61%.    

4.  带有风险价值的最优期货套期保值策略  
   张茂军  南江霞  袁功林《数学杂志》,2015年第35卷第2期
   本文研究了带有风险价值约束的期货套期保值优化问题.用最优化方法获得了套期保值策略的存在性、求解模型的增广拉格朗日算法及其收敛性.文中的结果推广了期货收益率服从正态分布的单变量套期保值策略的研究,表现为用服从椭圆分布的随机变量刻画市场风险因子的厚尾特征、用风险价值控制套期保值的风险、构建了均值-VaR组合套期保值理论模型并给出了求解算法.    

5.  中国股票市场最优套期保值比率研究——基于高阶矩HAR模型  
   《系统科学与数学》,2018年第9期
   金融资产收益率高阶矩风险和跳跃行为是套期保值策略的重要影响因素.文章将已实现高阶矩测度和跳跃风险测度引入HAR族波动率模型,构建高阶矩HAR族波动模型,并将Copula.函数与最优高阶矩波动率模型相结合,建立含高阶矩的Copula-HAR-RV-CJSJV-D-SK套期保值模型.以沪深300指数和中证500指数以及对应的股指期货构建套期保值策略.实证表明,从方差减少比率和超额收益率两方面来看,基于新模型的套期保值效果在样本内和样本外均优于传统静态套期保值模型、时变二元GARCH族套期保值模型和Copula-GARCH族套期保值模型.    

6.  基于ECM-DCC模型的期货动态CVaR套期保值模型及其实证分析  
   《运筹与管理》,2016年第4期
   期货套期保值是企业以及投资者管理和防范现货价格波动风险的基本工具,其核心问题是套期比的估算。本文以综合考虑收益和风险、并反映套保者风险态度的CVaR为优化目标,通过利用考虑期货和现货之间的协整关系、联合收益的短期动态变化性、两者波动率以及相关程度的结构动态性等特征的ECM-DCC模型对期货和现货收益的联合动态变化过程加以描述,建立期货动态CVaR最优套期保值比率模型。该比率具有明确的动态解析公式,其很好地解决了现有CVaR套期比的静态问题以及数值解的复杂性问题。与基于样本矩的静态模型和ECM-CCC模型的样本内外实证对比研究表明本文所提模型的套期保值效果优于其他两种模型,尤其在现货和期货价格波动剧烈、相关性较低时期,本文方法只需相对较少的期货便可达到更优的套期保值效果。    

7.  基于EWMA模型的铜期货动态套期保值效果研究  
   《经济数学》,2017年第4期
   利用我国铜期货市场的真实交易数据以及铜现货市场的日结算价为研究对象,以投资组合收益率方差最小化为目标,建立了OLS,ECM,VECM,B-VAR 4种静态套期保值模型,针对金融市场收益率尖峰厚尾和波动率聚集的特征,构建了基于最优衰减因子的时变方差的EWMA模型的动态套期保值方案,并且对静态与动态模型的套期保值效果进行分析比较,不但考虑了所用实证数据的实际特点,而且考虑了套期保值比率预测的准确性和经济性,实证结果表明,该动态模型优于传统的静态套期保值模型.    

8.  基于动态条件相关系数模型的石油市场套期保值比估计  
   潘慧峰  吴卫星《数学的实践与认识》,2008年第38卷第6期
   以WTI和Brent两地的原油现货市场和期货市场为研究对象,选择对角化的动态条件相关(DCC)模型估计了市场间的动态条件相关系数,求解了WTI市场、Brent市场及跨市的动态套期保值比,评价了各种市场组合的套期保值效果.得到如下几点结论:第一,WTI市场的一体化程度高于Brent市场;第二,两个月期货的套期保值比高于1个月期货的套期保值比,WTI相应市场组合的套期保值比要高于Brent市场;第三,采取Brent期货对WTI现货进行对冲时,其套期保值比要高于用WTI期货对Brent现货对冲时的情形,也高于Brent市场的套期保值比;第四,套期保值比越高,套期保值效果越好.    

9.  基于期现共跳的股指期货套期保值研究  
   赵华《数理统计与管理》,2016年第5期
   本文构建VECM-ARJI-MGARCH模型研究了中国股指期货和现货的长期均衡关系、动态方差、期现共跳特征以及套期保值绩效。结果表明,股指期货和现货表现出显著的共跳性,跳跃强度呈现较高持续性的时变特征。套期保值绩效表明,动态套保比总体优于静态套保比,包含跳跃成分的VECM-ARJI-MGARCH模型的样本外套期保值绩效好于VECM-MGARCH模型,时变跳跃强度模型的样本外套期保值绩效最好。    

10.  全时段最优套期保值模型及实证研究  被引次数:1
   徐成贤  王昭《运筹学学报》,2010年第14卷第3期
   针对传统套期保值模型只考虑套期保值资产在套期保值期末的风险及未能充分利用样本数据所提供的信息的问题,本文提出了一类同时考虑套期保值期内不同期限风险的全时段最优套期保值比率计算模型.全时段套期保值模型通过最小化套期保值资产在套期保值期内不同期限的风险将投资者面临的风险在整个套期保值期内稳定保持在一个较低的水平,并更充分的利用了资产历史价格样本数据所提供的信息.本文基于沪深300指数及其仿真股指期货的历史价格数据,对传统形式的三种套期保值模型与本文提出的三种全时段套期保值模型的套期保值效果进行了实证分析和比较,并使用GARCH模型比较分析了这些模型套期保值的动态效果,结果表明三种全时段模型的套期保值效果都要优于相应的传统模型,能有效地缓解提前终止套期保值时投资者所面临的风险.    

11.  全时段最优套期保值模型及实证研  
   孙景云  郭精军《运筹学学报》,2010年第14卷第3期
   针对传统套期保值模型只考虑套期保值资产在套期保值期末的风险及未能充分利用样本数据所提供的信息的问题,本文提出了一类同时考虑套期保值期内不同期限风险的全时段最优套期保值比率计算模型.全时段套期保值模型通过最小化套期保值资产在套期保值期内不同期限的风险将投资者面临的风险在整个套期保值期内稳定保持在一个较低的水平,并更充分的利用了资产历史价格样本数据所提供的信息.本文基于沪深300指数及其仿真股指期货的历史价格数据,对传统形式的三种套期保值模型与本文提出的三种全时段套期保值模型的套期保值效果进行了实证分析和比较,并使用GARCH模型比较分析了这些模型套期保值的动态效果,结果表明三种全时段模型的套期保值效果都要优于相应的传统模型,能有效地缓解提前终止套期保值时投资者所面临的风险.    

12.  VaR最小化的股指期货套期保值比率研究  
   《数理统计与管理》,2015年第4期
   以VaR最小化为目标,结合波动率预测建立套期保值模型,充分反应了金融收益率尖峰厚尾和波动聚集的特征。通过对沪深300股指期货的日结算数据实证研究发现,在现货组合与股指期货高相关性的条件下,VaR最小化套期保值较最小方差套期保值能进一步降低组合样本外收益率的VaR值,EWMA与Cornish-Fisher展开相结合的方法能取得最好的VaR最小化套期保值效果。    

13.  期货套期保值的最小二阶矩方法  被引次数:6
   林孝贵《应用概率统计》,2002年第18卷第3期
   利用期货市场套期保值策略,企业可以避免或减少现货价值波动的风险。但是人们常常使用传统的最小方差法来求出套期保值率及其相应的套期保值风险。在本文我取小方差法存在的缺陷,提出了套期保值的最小二阶矩方法。导出新的套期保值率及其相应的套期保值总风险,空头套期保值风险和多头套期保值风险。为判断当前价格适合进行空头套期保值还是适合多头套期保值提供理论依据。    

14.  跳扩散结构下风险最小化动态套期保值策略研究  
   郭建华  肖庆宪《运筹与管理》,2011年第20卷第2期
   在标的资产价格服从跳-扩散过程情况下,研究了风险最小化动态套期保值问题.首先用MCMC方法估计得到模型参数值,克服了传统的直接用样本均值和样本方差进行参数估计值的不足,与市场实际更吻合;然后在风险最小目标下,采用逐步倒推法得到随时间改变的动态最优套期保值策略解析表达式,由此可以及时做出策略调整,达到既对冲风险又节约成本的目的.文章最后通过对比分析不同期限、不同策略调整频率情况下的费用投入,得出期限和策略调整频率之间的关系,为套期保值者根据不同情况做出合理的套保策略提供了参考,另外,为满足金融机构进行压力测试或投资者为适应费率调整的需要,也分析说明了不同交易费率和策略之间的关系.    

15.  基于GC-MSV模型的沿海干散货运费衍生品套期保值研究  
   《运筹与管理》,2018年第12期
   面对干散货航运运价波动,货主或者航运企业需要通过适当的方法进行风险管理,通过航运运费衍生品进行套期保值是一种主要的风险控制方法。本文采用GC-MSV、在最小方差准则下,研究了中国沿海煤炭运费衍生品的套期保值效果,估计了最优静态套期保值率和动态套期保值率,并与其他不同模型进行对比分析。从套期保值效果看,动态调整的GC-MSV模型优于其他模型,通过套期保值能降低20%~40%的波动率。尽管对资产方差降低的作用有限,沿海煤炭运费衍生品依然能够起到一定的对冲风险作用。    

16.  期货套期保值最大概率与最小风险分析  
   林孝贵《数学的实践与认识》,2004年第34卷第5期
   研究套期保值的最大概率和最小风险问题 ,导出最大概率的套期比和最小风险的套期比 ,并且说明它们是一致的 .因此 ,所得到的套期比具有最大概率和最小风险这两大优点 .使投资者用这样的套期比进行套期保值 ,就可以最大概率保证其收益 ,并且使其风险最小 .    

17.  考虑结算风险的套期保值研究  
   周颖  吴哲慧《数理统计与管理》,2009年第28卷第6期
   期货市场的风险转移功能主要通过套期保值策略来实现,期货市场套期保值的关键问题是套期保值比率的确定。现有套期保值研究侧重于规避价格风险,忽略了期货市场另一个重要的风险因素-结算风险。本文通过建立考虑结算风险的期货套期保值决策模型,有效地平衡了套期保值过程中的价格风险与结算风险。具体特色一是将套保者的结算风险厌恶态度直接反映到套期比的计算中,体现了结算风险对套期保值决策的影响;二是在一定条件下,本模型的套期比趋近于最小方差套期比;三是利用ARMA时间序列方法预测期货与现货的价格走势,有效地反映了期货价格一阶平稳和季节性变化规律,使估计的套期比更加精确可靠。    

18.  套期保值者策略性交易和市场多重均衡  
   《数学的实践与认识》,2015年第11期
   金融市场中,投资者为规避风险经常采取套期保值策略,降低因资产价值波动带来的风险.从金融市场微观结构理论出发,通过分析知情交易者交易策略和做市商定价策略对套期保值者交易的影响,构建了套期保值者策略交易模型.从模型和数值分析得出,套期保值者的策略性交易使市场具有产生多重均衡的可能:一种为套期保值者数量多,流动性高的均衡;另一种为套期保值者数量少,流动性低的均衡.其形成过程为套期保值者进入(退出)市场会引起其他套期保值者进入(退出)市场,形成预期自我实现现象,导致不同流动性下的均衡.    

19.  基于债券久期的国债期货套期保值模型分析  
   周诗雅《经济数学》,2016年第3期
   使用久期的方法在中国国债期货市场上进行套期保值是否有效?使用久期的方法研究国债期货套期保值的效率问题在国外已经很多,然而这种方法是否适合于目前中国的国债市场,相关研究还不多见,还有待进一步的证实.为此借鉴国外相关理论,采用比较研究的方法,以国债期货上市后2013年9月到2014年5月初,国债现货和国债期货的数据为样本,以基于久期的最优套期保值比率模型为主,其他模型为辅,比较出最优套期保值效率.研究结果表明,基于久期的套期保值方法在目前中国的国债市场效果一般.    

20.  工程承包中的套期保值策略分析研究  
   袁象  余思勤《数学的实践与认识》,2010年第40卷第24期
   在国际工程承包投标时,当存在非系统风险的情况下,风险溢价(Risk Premium)会影响当事人的套期保值策略.在以往的研究中,仅仅局限于选择一个最优的套期保值比率,而在实践中,当事人的偏好对套期保值的策略影响很大,当事人的不同偏好,风险溢价对工程项目的套期保值策略影响也存在很大的不同.    

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