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相似文献
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1.
杨希雅  石宝峰 《运筹与管理》2022,31(11):186-193
2018年以来中国债券市场违约规模攀升,累计违约金额超2900亿元。债券违约后的负面影响受到投资者、发行人乃至监管部门关注。本文以北京、上海、辽宁等八个辖区为例,选取2016~2019年债券违约及债券发行数据,通过构建违约事件对债券发行价格影响因素模型,分析了债券违约的区域传染效应。研究发现:债券违约引发的信用风险存在区域传染性,主要体现为债券发行前若发行人所属辖区存在违约事件将推升债券融资成本;区域内的传染效应与违约时间距离负相关,当时间距离增长时,传染效应变弱,甚至消失;债券违约风险对不同性质企业的传染效应不同,民营企业受影响尤为显著。  相似文献   

2.
向下修正条款是可转换债券募集条款中的一项触发性条款。本文以向下修正条款的触发与可转换债券发行公司的股票价格异常回报的关联程度为研究目的,分别采用传统和修正的事件研究法,对可转换债券向下修正的频率及其对股价影响的幅度和深度进行了研究。分析结果说明,没有明显的证据支持样本公司向下修正转股价行为会影响股票价格的波动。通过比较样本公司条款的异同,结合实证研究结论,本文给出了未来可转换债券向下修正转股价条款设计原则和建议。  相似文献   

3.
阳光转债的投资价值分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文通过对核准制下发行的第一只转债-阳光转债的投资价值的实证分析,简要介绍了可转换债券及其性质以及常见的投资价值分析的方法;并详细的讨论了影响可转债价格的其它因素.  相似文献   

4.
本文考虑简约模型下带有违约风险的可转换债券的定价问题.假定市场中可转换债券的违约强度满足Vasicek模型,利用鞅方法获得了该模型下可转换债券的定价公式.此外,我们通过数值分析显示了模型参数变化对可转换债券价值影响的敏感性程度,结果也表明违约风险将降低可转换债券的价值.  相似文献   

5.
可转换债券价值确定的蒙特卡罗方法   总被引:1,自引:0,他引:1  
首先对可转换债券定价的各种数值方法作了研究综述,并比较了各种方法的优点和缺陷;针对可转换债券品种价值确定过程中的特征,介绍了采用蒙特卡罗仿真算法为可转换债券定价的实施步骤,根据可转换债券持有、转股、赎回和回售等可能发生的状况,分别给出了用该方法实现定价的原理和过程.  相似文献   

6.
带有重置条款的可转换债券定价   总被引:1,自引:0,他引:1  
朱盛  金朝嵩 《经济数学》2006,23(3):256-260
可转换债券是中国证券市场的热点之一.本文主要研究如何给带有重置条款的可转换债券进行定价.文中采用了等价鞅测度的思想将标的物从风险世界转换到风险中性世界中,然后在风险中性世界中应用鞅评价方法对带有重置条款的可转换债券进行定价.  相似文献   

7.
王丹林 《珠算》2008,(5):34-35
作为担保模式创新的首只企业债券,07泰格林纸债的发行至今已近一年。这一年来中国债市发展驶入快车道。其中,银监会叫停商业银行担保项目债的相关规定无疑成为07年企业债市场转折性变化的焦点。2008年1月4日,国家发改委又下发了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》。《通知》中把筹集资金的投向范围扩大,即可用于固定资产投资项目,用于收购产权(股权),用于调整债务结构以及用于补充营运资金。而此前,募集资金的使用范围仅限于固定资产投资。另外,《通知》表示,要完善企业债券市场化约束机制,企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。  相似文献   

8.
基于印记理论和高层梯队理论,本文以2008至2018年发行公司债券的上市公司为研究对象,考察高管金融经历对公司债券融资的影响机理。结果表明:首先,高管金融经历在提高公司债券发行成功率的同时也会增加债券融资成本和违约风险,而对发债规模与期限并不会产生显著影响,在控制可能的内生性问题后结论依然成立;其次,具有金融经历的高管所任职公司会通过盈余管理来提高债券发行成功率,但也会增加债券的融资成本和违约风险;最后,具有证券公司或商业银行工作经历的高管对公司债券融资的影响更为显著。本文有助于实务界和理论界理解高管异质性特征对公司债券融资的影响机制,为监管部门制定防范金融风险的政策提供可靠的理论依据。  相似文献   

9.
简单可转换债券的定价——一种鞅方法   总被引:2,自引:0,他引:2  
可转换债券作为债券和期权的混合体,其定价比债券和期权的定价都要复杂.本文用鞅方法讨论可转换债券的定价问题,给出了便于计算的类似于Black-Scholes模型的定价公式.但我们利用鞅方法使定价模型的推导更自然.基于这一定价模型,可转换债券的价格可分解为转换期权的价格和简单债券的价值之和.  相似文献   

10.
窦聪聪  张健 《珠算》2008,(4):47-48
公司债是连接投资者与企业主体的通道,发行公司因发行债券筹集资金而成为债务人,投资企业因认购债券投出资金而成为债权人,企业理财领域的重要一章便由此拉开序幕。  相似文献   

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